Vi o ouro este ano fazendo coisas um pouco estranhas. Começou 2026 completamente louco, subiu para 5600 dólares em janeiro e pensávamos que iria para 10 mil, mas depois março veio e deu um golpe forte e caiu 11,8% mensalmente - o pior desempenho mensal desde 2008. Agora, em maio, o segundo, o ouro estabilizou em torno de 4700-4800 dólares, e isso ainda é um nível alto historicamente, mas completamente diferente da loucura que vimos há dois meses.

O problema é que as previsões do preço do ouro ficaram mais complicadas do que antes. Não há um fator único controlando - ao mesmo tempo, os bancos centrais estão comprando fortemente e a demanda por refúgios seguros existe, mas o dólar está forte e as taxas de juros americanas estão instáveis. Essa luta entre os fatores é o que faz ele se mover loucamente.
JPMorgan, UBS e outros grandes bancos elevaram suas previsões para o preço do ouro em 2026, mas os números são muito diferentes. JPMorgan prevê 6300 dólares, UBS diz 6200 no cenário base, mas pode chegar a 7200 se as condições geopolíticas piorarem, e Goldman Sachs é mais cauteloso com 5400 dólares. A grande diferença entre as previsões reflete a verdadeira incerteza no mercado.
O que chamou minha atenção foi que as previsões do preço do ouro da Reuters, que consultou 30 analistas, deram uma média de 4746 dólares - a maior média anual desde 2012. Isso diz uma coisa: o ouro não é mais apenas um refúgio seguro comum, virou uma ferramenta muito sensível a cada movimento na inflação, no dólar e nas taxas de juros.
A inflação subiu para 3,3% em março, depois de estar em 2,4% em fevereiro - isso significa que as pressões de preços estão voltando, e o ouro se beneficia disso naturalmente. Mas a verdadeira questão é: subir para mais de 6000 dólares é realista ou é um sonho?
Na minha opinião, as previsões do preço do ouro para a segunda metade de 2026 dependem de três coisas: se o Federal Reserve vai aumentar as taxas novamente, se as condições geopolíticas vão piorar ou se vão se acalmar, e se os bancos centrais vão continuar comprando. Qualquer mudança em uma dessas três coisas pode mudar tudo.
O ouro ainda merece atenção, especialmente se você estiver pensando em adicioná-lo ao seu portfólio. Mas não espere que ele vá para 7000 dólares facilmente - o mercado ficou mais cauteloso e mais reativo aos dados. Investir nele a longo prazo ainda é seguro, mas a curto prazo, cuidado com a volatilidade.