Recentemente tenho acompanhado as mudanças na taxa de câmbio do Renminbi, e percebi que desde o segundo semestre do ano passado houve várias reviravoltas interessantes. A tendência de depreciação contínua por três anos parece realmente estar mudando, e a previsão da taxa de câmbio do dólar em relação ao Renminbi agora virou um dos tópicos mais discutidos no mercado.

Revisar o histórico recente ajuda a entender por que tantas pessoas estão otimistas com o Renminbi. No primeiro semestre do ano passado, foi realmente difícil, o Renminbi offshore chegou a romper 7,40, atingindo uma nova mínima desde a reforma cambial de 2015. Mas a partir do segundo semestre, a situação virou, as negociações entre China e EUA se suavizaram, o dólar perdeu força, e o Renminbi começou a se recuperar lentamente. Em novembro, o Renminbi até valorizou para abaixo de 7,08, atingindo uma alta de quase um ano, um sinal bastante claro.

Atualmente, o mercado em geral acredita que estamos possivelmente em um ponto de inflexão de ciclo. O ciclo de depreciação do ano passado parece ter chegado ao fim, e o Renminbi tem a oportunidade de entrar em uma nova fase de valorização. Vários grandes bancos internacionais estão otimistas, o Deutsche Bank prevê que a taxa de câmbio do dólar em relação ao Renminbi chegará a 7,0, enquanto o Morgan Stanley estima cerca de 7,05 até o final do ano. Goldman Sachs é mais agressivo, ajustando a meta de 12 meses de 7,35 para 7,0, acreditando que o Renminbi pode romper a barreira de 7 mais rápido do que se imagina.

Existem vários fatores que apoiam a valorização do Renminbi. A resiliência das exportações chinesas ainda é forte, a tendência de realocação de ativos em Renminbi por investidores estrangeiros está se consolidando, e a fraqueza estrutural do dólar também é um grande pano de fundo. Do ponto de vista da previsão da taxa de câmbio do dólar em relação ao Renminbi, o ciclo de redução de juros do Federal Reserve, a contínua fraqueza do índice do dólar, tudo isso são fatores-chave.

Mas será que investir em Renminbi agora dá lucro? Acho que sim, mas depende do momento. No curto prazo, o Renminbi deve manter uma postura relativamente forte, com um padrão de oscilações dentro de uma faixa, mas a possibilidade de uma rápida valorização abaixo de 7 não é grande. O mais importante é ficar atento a três variáveis: a direção do índice do dólar, os sinais de ajuste na taxa de referência do Banco Central, e a força das políticas de estabilização do crescimento.

A lógica para avaliar a tendência do Renminbi na verdade envolve alguns aspectos. Primeiro, a política monetária do Banco Central: uma política de afrouxamento e redução de juros naturalmente pressiona a depreciação do Renminbi, mas se for acompanhada de estímulos fiscais fortes para estabilizar a economia, a longo prazo ela pode impulsionar o Renminbi. Depois, os dados econômicos — PIB, PMI, CPI — todos são muito importantes, pois influenciam diretamente o fluxo de capital estrangeiro. Além disso, o próprio movimento do dólar e a política do Federal Reserve têm impacto direto. E, por fim, não esquecer a postura oficial em relação à taxa de câmbio, o modelo de cotação do câmbio do Banco Central tem impacto evidente no curto prazo.

Para quem quer investir em Renminbi, há várias opções atualmente. Pode abrir uma conta de câmbio em bancos, ou procurar corretoras de câmbio, muitas plataformas suportam negociações bidirecionais e alavancagem. Como Mitrade, XTB, Admirals, Plus500, IG são boas opções, especialmente a Mitrade, que oferece baixa alavancagem e pequenos investimentos, sendo amigável para investidores de varejo. Corretoras de valores e bolsas de futuros também oferecem produtos de câmbio.

No geral, com o Banco Central entrando em um ciclo de afrouxamento, a previsão da taxa de câmbio do dólar em relação ao Renminbi deve seguir uma tendência de alta. Esse ciclo pode durar bastante tempo, e embora haja interferências de movimentos do dólar e outros eventos, desde que se foque nos fatores centrais que influenciam o Renminbi, a probabilidade de obter lucros aumenta. O mercado de câmbio é transparente, com grande volume de negociações e suporte à negociação bidirecional, o que torna para investidores comuns uma oportunidade relativamente justa.