Recentemente, tenho pensado se o euro ainda pode subir, e ao analisar cuidadosamente as tendências de política do BCE, percebi que há vários sinais que valem a atenção.

O aumento dos preços de energia realmente mudou a postura do BCE. Antes, o mercado não esperava muitas altas de juros, mas com a escalada dos preços do petróleo devido à situação no Oriente Médio, a pressão inflacionária voltou a crescer, o que mudou diretamente a trajetória de política do BCE. Vi análises de grandes bancos apontando para um consenso: haverá aumento de juros ainda neste ano.

O BCE se encontra em uma típica encruzilhada. De um lado, a pressão inflacionária causada pelo aumento dos preços de energia, e do outro, a revisão para baixo das perspectivas de crescimento econômico. Nesse ambiente contraditório, a comunicação de política deles se torna especialmente crucial. Segundo previsão do Banco Nórdico Unido, o BCE deve indicar uma inclinação hawkish na sua comunicação de política, preparando o terreno para futuros aumentos de juros. O Goldman Sachs até prevê duas altas de 25 pontos base cada, elevando a taxa de depósito para 2,50%.

Falando sobre a questão de o euro ainda poder subir, o ponto-chave é que sinais o BCE emitir. Se eles indicarem claramente um calendário para o aumento de juros, o euro terá espaço para subir. Por outro lado, se forem excessivamente conservadores, o euro pode sofrer pressão. Notei uma comparação interessante: se o BCE continuar a aumentar os juros enquanto o Federal Reserve os reduz, o euro em relação ao dólar pode ultrapassar o nível de 1,20, o que seria uma perspectiva positiva para os touros do euro.

Então, o euro ainda pode subir? A resposta depende de o BCE conseguir transmitir de forma firme as expectativas de alta de juros. Pelas condições atuais do mercado, já há uma preparação para esse cenário.