Esta rodada de queda novamente fez o mercado reconhecer o alto risco de volatilidade dos ativos criptográficos. Na noite de 16 de maio, o Bitcoin, sob a narrativa de proteção contra riscos, caiu abaixo de 78.000 dólares, o Ethereum caiu para cerca de 2.180 dólares, e moedas principais como SOL e Dogecoin geralmente caíram mais de 3%-5%. Dados do Coinglass mostram que, em 24 horas, mais de 150.000 traders foram liquidados globalmente, totalizando cerca de 694 milhões de dólares em liquidações, com 96% de posições longas. Quando a queda de preço acionou liquidações em cadeia, mais contas foram zeradas com um clique, formando finalmente uma espiral mortal de "queda - liquidação - nova queda".

Esta rodada de queda foi causada por fatores múltiplos que se sobrepuseram, gerando um risco sistêmico. No nível macroeconômico, o IPC de abril nos EUA acelerou para 3,8% ano a ano, o PPI disparou 6,0% ao ano, a pressão inflacionária superou as expectativas. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos ultrapassou 4,55%, e o de 30 anos subiu ainda mais para 5,1%, pressionando diretamente a avaliação de ativos não produtivos como o Bitcoin, enquanto o capital acelerou o fluxo para o mercado de títulos com retorno estável. No aspecto geopolítico, a expectativa de ataques militares de Israel ao Irã elevou o WTI para 105 dólares por barril, e o sentimento de pânico se propagou rapidamente para o mercado de criptomoedas. No nível técnico, opções no valor de 2,6 bilhões de dólares, como Bitcoin e Ethereum, venceram no dia anterior, e a volatilidade do mercado de derivativos, combinada com liquidações de alavancagem, ampliou ainda mais a queda.

De modo geral, esta rodada de queda mais uma vez prova que os ativos criptográficos, desde seu nascimento, possuem alta alavancagem e características impulsionadas pelo sentimento. Sob a pressão dupla de aperto monetário e conflitos geopolíticos, a narrativa de "ouro digital" como proteção contra riscos ainda não se consolidou. Para investidores comuns, controlar a alavancagem e aprimorar a gestão de riscos são limites essenciais para a sobrevivência a longo prazo. #加密市场下跌15万人爆仓