Olhando para trás, o preço do ouro em 2025, foi um ano bastante intenso. No final de novembro, o metal atingiu entre 4.300 e 4.350 dólares por onça, consolidando máximos que não víamos há meses. O interessante é como chegamos lá: começamos janeiro em torno de 2.670 dólares e terminamos perto de 4.350. Isso é quase um ganho acumulado de 63%.

O que me chamou a atenção durante todo o ano foi a combinação de fatores que impulsionaram o preço do ouro em 2025. No começo, foram as tensões comerciais entre os EUA e a China com tarifas de 145%, depois a geopolítica no Oriente Médio, mas também algo mais estrutural: os bancos centrais não paravam de comprar. China, Polônia e outros emergentes acumulavam reservas constantemente. Isso foi um suporte constante.

Houve momentos em que parecia que o dólar forte freava o avanço, mas a fraqueza dos rendimentos dos títulos e as expectativas de cortes de juros acabavam compensando. Tecnicamente, o metal quebrou barreira após barreira: primeiro os 3.000 dólares em março, depois os 3.500 em abril, e finalmente atingiu máximas históricas próximas de 4.350 em dezembro. O RSI passou de zonas de sobrecompra sem colapsar, o que sugeria demanda genuína.

O curioso é que o preço do ouro em 2025 subiu enquanto ações e criptomoedas também estavam em alta. Isso não é o normal. Historicamente, o ouro sobe quando tudo o mais cai, mas em 2025 foi mais um rally sincronizado de ativos de refúgio impulsionado pela incerteza macroeconômica.

Olhando os últimos meses de 2025, o metal permaneceu firme em faixas altas. A demanda institucional via ETFs foi consistente, e embora tenha havido volatilidade por notícias geopolíticas pontuais, o sentimento estrutural continuava sendo de alta. Para o final do ano, os analistas ainda projetavam que o preço do ouro em 2025 encerraria forte, e assim foi.

Agora, entrando em 2026, o que observo é que esse impulso de 2025 deixou uma base sólida. Os bancos centrais não pararam de comprar, a geopolítica continua incerta, e embora os juros mostrem sinais de estabilização, a demanda por refúgio persiste. O ouro provou ser mais do que especulação: é uma demanda estrutural real.