Mudanças no cenário de gestores de fundos de bilhões de dólares Novos talentos surgem impulsionados pelo desempenho, levando a um crescimento acelerado de escala

Gestores de fundos aumentam ou reduzem sua escala de gestão, refletindo mudanças na indústria e refletindo o desenvolvimento econômico.
Na transformação de uma economia impulsionada por fatores para uma impulsionada por inovação, o potencial de crescimento e o espaço de imaginação dos setores tradicionais estão sendo reavaliados, enquanto o setor de tecnologia, representando uma nova força produtiva, carrega mais expectativas.

Na visão de profissionais do setor, o investimento é essencialmente "investir no futuro", e acompanhar o tempo nunca foi uma questão de escolha, mas uma resposta obrigatória.
As profundas mudanças impulsionadas pelo desenvolvimento da IA estão levando a uma reavaliação do valor dos ativos; olhar para o futuro é a única maneira de possuir o futuro.
As divergências de curto prazo no mercado nunca alteraram a tendência de longo prazo; a reconstrução das relações de produção e dos modelos de negócios pela IA é a verdadeira oportunidade central.

Nos últimos anos, em um mercado de alta estrutural, o grupo de gestores de fundos de bilhões também passou por mudanças:
Antigos gestores de fundos de trilhões, devido à sua adesão a setores tradicionais, tiveram suas escalas continuamente reduzidas;
Novos gestores de fundos que abraçam a onda tecnológica da IA estão surgindo rapidamente, entrando na faixa de bilhões.

A variação na gestão de escala dos gestores de fundos reflete a tendência de mudança na indústria e espelha o desenvolvimento econômico.
Para os gestores de fundos, acompanhar o tempo é o caminho para o futuro.

Novos talentos surgem impulsionados por resultados, elevando rapidamente suas escalas

Em um mercado de ações de tecnologia impulsionado pela IA, alguns gestores de fundos emergentes, com desempenho de curto prazo impressionante, alcançaram saltos de escala.

Dados da Choice mostram que, até o final do primeiro trimestre deste ano, a gestão de fundos de ações ativas de Zhang Lu, da Yongying Fund, atingiu 34,633 bilhões de yuans, um aumento de mais de 5 bilhões em relação ao final de 2025.
Especificamente, os fundos geridos por Zhang Lu, como o Yongying Advanced Manufacturing Intelligent Selection Hybrid Fund e o Yongying High-End Equipment Intelligent Selection Hybrid Fund, têm ambos mais de 15 bilhões de yuans em escala.

Nos últimos dois anos, a escala dos fundos geridos por Zhang Lu cresceu rapidamente.
Até o final de março de 2024, a soma das escalas dos fundos Yongying Advanced Manufacturing Intelligent Selection Hybrid e Yongying High-End Equipment Intelligent Selection Hybrid era inferior a 500 milhões de yuans.
Quanto às posições, o fundo Yongying Advanced Manufacturing Intelligent Selection Hybrid concentra-se em robótica, enquanto o Yongying High-End Equipment Intelligent Selection Hybrid foca na cadeia industrial de aviação comercial.
Com posições altamente concentradas e aproveitando o momento de mercado, as duas fundos tiveram um grande aumento de escala.

A gestão de escala de Zhang Mingxin, da Huashang Fund, também cresceu rapidamente.
Até o final do primeiro trimestre de 2026, a escala de fundos sob sua gestão aumentou de 10,274 bilhões de yuans no final de 2025 para 23,351 bilhões.
Dentre eles, o Fundo de Ações Mistas Huashang Advantage Industry ultrapassou 10 bilhões de yuans.
Analisando os dados, seu desempenho impressionante atraiu grande fluxo de capital; até 8 de maio, o retorno do Fundo de Ações Mistas Huashang Advantage Industry em um ano foi superior a 210%.
Informações públicas indicam que, embora Zhang Mingxin tenha vasta experiência, ele entrou na indústria de fundos públicos apenas em janeiro de 2025, e seu tempo como gestor de fundos não é longo.

Ao mesmo tempo, o grupo de gestores de fundos de bilhões também recebeu várias novas caras.
Comparado ao final de 2025, até o final do primeiro trimestre deste ano, gestores como Chen Wenkai, da China Haitong Bairui Fund, Wu Guoqing, da Qianhai Kaiyuan Fund, e Fang Jian, da Yinhua Fund, tiveram aumentos significativos em suas escalas, sendo promovidos a gestores de fundos de bilhões.
Para esses gestores cujo tamanho de gestão cresceu rapidamente, eles geralmente focaram na linha principal de investimento em IA, apresentando desempenho relativamente bom.

Tomemos como exemplo Chen Wenkai, da China Haitong Bairui Fund, que foi promovido a gestor de fundos em agosto de 2023.
Até o final de 2025, sua escala de gestão era de 2,869 bilhões de yuans, e no primeiro trimestre deste ano, aumentou para 11,311 bilhões.
O fundo que ele gere, o Haitong Bairui Quality Growth Hybrid Fund, teve retorno superior a 300% até 8 de maio.

Vale destacar que alguns gestores especializados em ações também gerenciam produtos de "renda fixa +", e a explosão na escala desses produtos impulsionou o crescimento da gestão.
Especificamente, Gao Nan, da Yongying Fund, gerencia fundos de ações ativas com escala de 23,056 bilhões de yuans; incluindo produtos de renda fixa +, sua gestão total é ainda maior.
Outro exemplo é Hu Zhongyuan, da Huashang Fund.
Até o final do primeiro trimestre deste ano, a gestão de fundos de ações ativas sob sua responsabilidade era de 13,624 bilhões de yuans; incluindo produtos de renda fixa +, essa escala ultrapassa 25 bilhões.

Veteranos continuam a seguir regras, com suas escalas de gestão em contínua diminuição

Enquanto os novos talentos avançam rapidamente, muitos gestores veteranos permanecem fiéis às suas estratégias, com suas escalas de gestão continuamente diminuindo.

Desde 2019, o mercado entrou em uma fase de alta de ativos centrais, liderada por ações de consumo e setores de energia renovável, elevando gestores como Zhang Kun, da E Fund, Liu Yanchun, da Invesco Great Wall, e Ge Lan, da China Europe Fund, cujas escalas chegaram a ultrapassar trilhões de yuans.

Hoje, as escalas desses gestores foram drasticamente reduzidas.
Até o final do primeiro trimestre deste ano, a gestão de Zhang Kun era de 41,672 bilhões de yuans, uma redução de mais de 6 bilhões em relação ao final de 2025.
Ge Lan viu sua gestão cair de 34,058 bilhões de yuans no final de 2025 para 32,197 bilhões.
A gestão de Liu Yanchun caiu de 31,475 bilhões para 26,55 bilhões de yuans.

Quanto às posições, a composição de suas carteiras permanece relativamente estável.
Segundo relatórios periódicos, nos últimos anos, Zhang Kun manteve uma forte posição em ações de bebidas alcoólicas.
Por exemplo, o fundo de ações de alta de Zhang Kun, o E Fund Blue Chip Select Hybrid, tinha, até o final do primeiro trimestre, as três maiores posições em Kweichow Moutai, Wuliangye e Luzhou Laojiao.
Apesar disso, seu desempenho desde o pico de valor em início de 2021 ainda mostra uma queda de aproximadamente 50%.

O mesmo aconteceu com Liu Yanchun, que também perdeu a oportunidade de se beneficiar do mercado de tecnologia.
Até 8 de maio deste ano, o fundo de crescimento emergente da Invesco Great Wall gerido por ele perdeu mais de 48% em valor nos últimos cinco anos.
Fundos com o nome de "crescimento emergente" continuam concentrados em ações de bebidas, consumo e saúde.

Profissionais do setor acreditam que gestores veteranos possuem uma estrutura de investimento relativamente completa.
As ações de empresas que permanecem estagnadas podem, com o tempo, gerar retornos, mas representam um grande desafio para investidores de longo prazo.
Mesmo ativos considerados excelentes podem, se adquiridos a preços elevados, acarretar custos elevados.

Diante das mudanças de mercado, vários fundos iniciaram processos de otimização e ajuste.
Em 9 de maio, a Invesco Great Wall anunciou que recontratou gestores para três fundos: o Invesco Great Wall Dingyi Hybrid Fund, o Invesco Great Wall Domestic Demand Growth Hybrid Fund e o Invesco Great Wall Domestic Demand Growth No. 2 Hybrid Fund.

Outro exemplo é o China Europe Fund, que em julho de 2025, aumentou a equipe do fundo China Europe Medical & Healthcare Hybrid Fund, contratando Zhao Lei como gestor.
Em abril deste ano, a China Europe Fund anunciou que o gestor do China Europe Mingrui New Starting Point Hybrid Fund mudou de Ge Lan para Dai Yunfeng.
Atualmente, Ge Lan gerencia dois fundos de temas médicos, sem mais administrar fundos de mercado amplo.

A importância de ajustar a escala de gestão de acordo com o tempo

A variação na escala de gestão dos gestores de fundos reflete as mudanças na indústria e o desenvolvimento econômico.
"Beber, comer remédios" já foi uma estratégia para obter retornos excedentes estáveis, com ações como Kweichow Moutai frequentemente liderando as posições.
À medida que a IA passa de conceito para núcleo industrial, tornando-se uma nova força motriz do crescimento econômico, as fontes de retorno excedente também mudam significativamente.

As ações principais das carteiras de fundos públicos também evoluem.
Até o final de 2025, entre as 50 maiores posições de fundos públicos, apenas 9 eram de setores de consumo e serviços.
Neste ano, os fundos públicos reduziram novamente suas posições em ações de consumo; até o final do primeiro trimestre, apenas 5 ações de consumo estavam entre as maiores posições, incluindo Kweichow Moutai, Shanxi Fenjiu, Wuliangye e Luzhou Laojiao, e apenas Midea no setor de eletrodomésticos.
Em contraste, uma grande quantidade de "novas estrelas" da IA se tornou presença constante nas carteiras dos gestores.
Até o final do primeiro trimestre, entre as 50 maiores posições de fundos públicos, 18 eram do setor de tecnologia da informação, lideradas pela fabricante de módulos ópticos Zhongji Xuchuang.

Na transformação de uma economia impulsionada por fatores para uma impulsionada por inovação, o potencial de crescimento e o espaço de imaginação dos setores tradicionais estão sendo reavaliados, enquanto o setor de tecnologia, representando uma nova força produtiva, carrega mais expectativas.

Cabe destacar que alguns gestores veteranos que buscam mudança ativamente, abraçando a transformação, tiveram seus fundos com valor de mercado em alta.
Por exemplo, o fundo Ruiyuan Growth & Value Hybrid, gerido por Fu Pengbo, teve perdas superiores a 30% em 2022, e mais de 20% em 2023, enfrentando críticas constantes.
Em 2024, o fundo teve um pequeno lucro de menos de 2%, sem grande destaque.
Em 2025, o fundo começou a comprar ativamente ações de conceitos de IA, como PCB e chips.
Até 8 de maio, o fundo teve retorno superior a 110% em um ano.

Na visão de profissionais do setor, o investimento é "investir no futuro"; acompanhar o tempo nunca foi uma questão de escolha, mas uma resposta obrigatória.
"As profundas mudanças impulsionadas pelo desenvolvimento da IA estão levando a uma reavaliação do valor dos ativos; olhar para o futuro é a única maneira de possuir o futuro.
As divergências de curto prazo no mercado nunca alteraram a tendência de longo prazo; a reconstrução das relações de produção e dos modelos de negócios pela IA é a verdadeira oportunidade central", disse Lin Qingyuan, gestor do Ping An Dingyue Hybrid Fund.

Liu Qingxiang, gestor do China Industrial & Commercial Bank Schroder Rongxin Hybrid Fund, afirmou que atualmente o desafio de equilibrar controle de risco e retorno do portfólio está aumentando.
A estratégia de alavancagem que combina valor de dividendos e temas de crescimento ainda é válida, mas o ecossistema de mercado, dividendos e o significado de crescimento continuam mudando.
É necessário atualizar rapidamente a compreensão de estilos, setores e ações, com maior foco no acompanhamento das mudanças na indústria e na pesquisa aprofundada de ações.

Vários gestores de fundos de alto desempenho entrevistados também afirmaram que a competitividade central dos gestores mudou de uma simples seleção de timing e ações para uma compreensão profunda das tendências industriais e a capacidade de aprendizado contínuo.
Seu horizonte deve ir além da análise estática de demonstrações financeiras, aprofundando-se na evolução das rotas tecnológicas, nas políticas industriais e nas mudanças no cenário de competição global, com o objetivo de identificar empresas e ecossistemas capazes de definir e criar o futuro, para assim conquistar o futuro.