Você conhece a história de Samuel Benner? Este fazendeiro de Ohio descobriu algo fascinante após ser destruído pelo pânico de mercado de 1873. Enquanto tentava entender por que o mercado se comportava dessa maneira, percebeu que havia uma lógica, um padrão que se repetia.

Benner era um observador natural. Como fazendeiro, sabia bem como as estações influenciavam as colheitas, e como isso por sua vez impactava a demanda, oferta e preços. Assim, começou a aprofundar sua análise, e descobriu algo extraordinário: existe um ciclo de mercado previsível. Em 1875, publicou um livro intitulado "Tendências e fases do negócio", onde explicava seu método revolucionário.

O ciclo de Benner funciona assim. Benner identificou três fases distintas que se repetem continuamente. Primeiro, há os anos de pânico, períodos de extrema volatilidade onde os investidores agem por impulso, guiados pelo medo ou pela ganância. Os preços oscilam selvagemente, e quem sabe como se mover pode fazer fortuna, mas quem erra as jogadas corre risco de desastre. Depois vêm os tempos bons, quando os preços sobem e as oportunidades de venda estão por toda parte. Por fim, os tempos difíceis, quando os preços despencam e é o momento de acumular ativos a preço baixo.

Essa teoria não é simples especulação. O ciclo de Benner funcionou incrivelmente bem por mais de 100 anos. Ele previu com precisão a Grande Depressão de 1929, a bolha das Dotcom no início dos anos 2000, e até a crise do COVID em 2020. Como isso é possível? Benner descobriu que os ciclos estão ligados aos ciclos solares de 11 anos, que influenciam a produtividade agrícola. Nos dados históricos, ele encontrou ciclos de 11 anos nos preços do milho e do porco, com picos a cada 5-6 anos. Para o ferro, o ciclo é mais longo, de 27 anos, com mínimos a cada 11, 9 e 7 anos, e picos a cada 8, 9 e 10 anos.

Estudar como o ciclo de Benner influenciou os preços no passado ajuda a entender o presente. Segundo essa análise, estamos atualmente em uma fase de tempos difíceis, com os preços dos ativos em queda. Se a teoria se sustenta, este pode ser o momento certo para acumular. Não é uma garantia, claro, mas é interessante como um esquema descoberto há 150 anos continua a se mostrar útil até hoje.