Acabei de olhar novamente para o mercado de veículos elétricos e há algo que vale a pena prestar atenção neste momento. Todo mundo fala sobre os grandes nomes, mas acho que duas ações que continuam sendo negligenciadas estão na verdade sentadas sobre alguns catalisadores interessantes até o final de 2026.

Nio e Rivian estão em posições bastante diferentes, mas ambos podem surpreender investidores que os descartaram. Nio tem executado muito melhor do que a maioria das pessoas percebe — seus números de 2025 mostraram 326.028 entregas, o que representou um aumento de 47% em relação a 2024. Esse é o tipo de crescimento que você não vê mais de fabricantes de EVs, especialmente com o mercado ficando tão competitivo. Eles estão fazendo isso através de uma combinação de sua linha principal de sedãs e SUVs, além das marcas mais novas Onvo e Firefly, que foram lançadas no ano passado atingindo o ponto ideal do mercado de massa. Sua rede de troca de baterias agora conta com mais de 3.500 estações, o que está se tornando uma verdadeira barreira competitiva. Além disso, eles estão realmente expandindo para a Europa agora, o que reduz a dependência da China, que preocupa a todos.

A situação da Rivian é diferente. Eles realmente enfrentaram dificuldades — as entregas caíram 18% em 2025, para 42.247 veículos. Mas aqui está o ponto: eles estão prestes a lançar o SUV R2, que será significativamente mais barato do que sua linha atual. Isso pode ser um ponto de virada. Wall Street espera que a Rivian cresça a receita 29% neste ano e depois acelere para 65% de crescimento em 2027. Essa é uma mudança bastante dramática se o R2 ganhar tração.

A diferença de avaliação também é impressionante. A Nio está sendo negociada abaixo de 1x as vendas, enquanto a Rivian está abaixo de 3x as vendas. Compare isso com os players estabelecidos e você verá por que esses fabricantes de EVs neo ainda têm espaço para crescer, apesar do arrefecimento do mercado. O setor de EVs mais amplo deve crescer a uma taxa composta de crescimento anual de 32,5% até 2030, à medida que novos modelos se tornem mais acessíveis e eficientes.

Ambas as empresas ainda estão queimando dinheiro no operacional, mas estão levando a margem a sério — fabricando mais internamente, cortando custos. A Rivian até vende créditos de energia limpa para estabilizar a lucratividade de curto prazo. Se alguma delas atingir a lucratividade ou mostrar crescimento acelerado, o mercado vai reprecificá-las fortemente, dado o quanto as avaliações estão desvalorizadas. Esse é o tipo de aposta assimétrica que vale a pena considerar agora no espaço de EVs.