Acabei de assistir ao S&P 500 cair 2% em uma única semana. A maioria das pessoas não está prestando atenção ao porquê, mas se você acompanha os mercados há bastante tempo, reconhece o padrão. No mês passado, quando os EUA e Israel aumentaram as tensões com o Irã, os preços do petróleo subiram imediatamente cerca de 30% para US$ 94 por barril — o mais alto desde o final de 2022. Esse é o tipo de movimento que deixa os traders nervosos.

Aqui está o que realmente está acontecendo no terreno: o Irã respondeu com contra-ataques, e agora ambos os lados estão presos em uma escalada que está afetando a infraestrutura global de petróleo. Mísseis e drones iranianos têm atacado petroleiros e instalações de produção ao redor do Estreito de Hormuz, que movimenta cerca de 20% do petróleo e GNL que atravessam o mundo diariamente. É um ponto de estrangulamento enorme. Com milhares de navios presos na área, os produtores tiveram que reduzir a produção, o que significa que mesmo que os combates parem amanhã, o fornecimento de petróleo não se recuperará imediatamente. Os preços podem continuar subindo daqui.

Wall Street está preocupado porque preços elevados de petróleo comprimem as margens corporativas, reduzem o gasto do consumidor e alimentam a inflação. O Fed pode precisar manter as taxas mais altas por mais tempo, o que é brutal para as ações. A equipe de Trump diz que essa operação pode se estender por quatro a cinco semanas ou mais.

Mas aqui está o ponto — e é aqui que a história realmente importa — choques geopolíticos têm sido, historicamente, retrocessos temporários para os investidores em ações. Sempre penso no que Phil Robertson disse sobre paciência e perspectiva, e isso se aplica aqui também. Quando a Rússia invadiu a Ucrânia em 2022, o Brent atingiu US$ 120 por barril e permaneceu elevado o ano todo. Mas, assim que o petróleo caiu abaixo de US$ 80 em dezembro de 2022, o S&P 500 ganhou 17% nos 12 meses seguintes.

De acordo com pesquisas de firmas de investimento que acompanham esses padrões, eventos geopolíticos importantes geralmente causam quedas de 5% a 10% do pico ao vale. Mas, 12 meses após esses eventos gatilho, os mercados geralmente se recuperam para território positivo. A principal ideia: esses choques raramente mudam a trajetória de lucros de longo prazo de negócios de qualidade. Os preços das ações caem por razões desconectadas dos fundamentos reais do negócio.

Então, a verdadeira questão não é se o mercado vai se recuperar — ele sempre se recupera. A questão é se a situação do Irã vai escalar ou desescalar. Se o petróleo continuar subindo, podemos ver mais quedas. Mas, se as tensões se acalmarem e o petróleo recuar, podemos ver uma reversão rápida. Essa é a configuração que, historicamente, cria oportunidades de compra para investidores pacientes.

O mercado está em baixa, o petróleo está em alta, e o risco geopolítico é real. Mas, se você pensar em prazos de 12 meses ao invés de movimentos diários de preço, períodos como este são exatamente quando o valor de qualidade é reprecificado para baixo do que deveria estar.