Então, todo mundo está falando sobre se a Oracle poderia ser a próxima ação que faz milionários, mas honestamente estou ficando mais cético quanto mais olho para os números.

Deixe-me explicar o que está acontecendo. A Oracle foi posicionada bem no meio do jogo de infraestrutura de IA -- comprando hardware caro, construindo enormes data centers, e depois alugando poder de computação através de sua plataforma de nuvem. Na teoria, isso parece sólido. Eles não estão tentando competir diretamente com OpenAI ou Anthropic no lado do software, apenas vendendo a infraestrutura. Movimento clássico de ferramentas e picaretas.

Aqui está o ponto, no entanto: suas ações quase quadruplicaram de final de 2022 até setembro de 2025, quando atingiram $326,90. Depois começaram a cair forte. Agora estão mais de 50% abaixo daquele pico. Esse tipo de reversão geralmente significa que algo assustou os investidores, e honestamente, quando você investiga a estratégia deles, entende o porquê.

Em dezembro, a Oracle anunciou um acordo de $300 bilhões com a OpenAI. Parece enorme, certo? Mas aqui está o detalhe -- para cumprir esse compromisso, eles precisam construir cinco dos maiores complexos de data centers do mundo. Estamos falando de milhões de chips de IA caros, cada um consumindo energia suficiente para abastecer uma cidade inteira. A reportagem da Bloomberg sugere que eles querem fazer isso até 2027, o que é... agressivo.

Os gastos de capital saltaram de $21 bilhões no ano passado para $50 bilhões este ano. E eles acabaram de anunciar planos de levantar mais $45-50 bilhões através de financiamento por dívida e ações. Isso é muita diluição para os acionistas atuais, e é muita dívida para pagar.

O verdadeiro problema que vejo é o risco de concentração. A Oracle de repente está apostando pesado em um cliente -- a OpenAI. Sim, a OpenAI é enorme, mas eles também estão queimando caixa e perdendo participação de mercado em alguns segmentos. Se essa relação mudar ou o crescimento da OpenAI desacelerar, todo o plano de gastos com infraestrutura da Oracle pode parecer um erro bem caro.

Olhar quantos milionários no mundo foram criados através de jogadas de infraestrutura, claro, há exemplos. Mas a maioria deles não tinha esse nível de risco de execução ou concentração de clientes. O P/E futuro da Oracle de 18 é mais barato que a média do mercado, mas esse desconto provavelmente reflete as preocupações reais que os investidores têm sobre se essa estratégia realmente funciona a longo prazo.

Será que eles conseguem fazer isso? Talvez. Mas para investidores querendo apostar no boom de IA, provavelmente existem configurações de risco-retorno melhores por aí. As ações que fazem milionários geralmente não exigem esse tanto de engenharia financeira e estresse no balanço para entregar retornos.