Acabei de perceber que os contratos futuros de cacau estão caindo seriamente neste momento. Pode ser que o cacau de Nova York caia mais de 5% hoje, atingindo mínimas contratuais, e o cacau de Londres atingindo mínimas de 2,75 anos. Todo o mercado vem despencando há sete semanas consecutivas neste ponto.

O que está impulsionando isso? A oferta está na verdade bastante sólida - a África Ocidental está com uma boa perspectiva para a colheita de safra média que começa em abril, os estoques globais de cacau estão em alta, e tanto a Costa do Marfim quanto Gana acabaram de reduzir os preços pagos aos agricultores em 30-35%. Enquanto isso, a demanda está praticamente em nenhum lugar. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas de cacau no último trimestre porque os preços do chocolate estão simplesmente altos demais para os consumidores neste momento. Os processamentos na Europa caíram 8,3% ano a ano, o pior quarto trimestre em 12 anos.

Os estoques na ICE atingiram um máximo de 5,75 meses, o que mostra o quanto os compradores estão recuando. As previsões de superávit continuam aumentando também - o Rabobank agora espera um superávit de 250.000 toneladas para 2025/26. Difícil ver o cacau se recuperando tão cedo com tanta pressão de oferta e compradores permanecendo à margem.