Então, os Magníficos Sete têm tido um começo difícil em 2026, e honestamente, isso criou uma configuração interessante se você souber onde procurar.

Nvidia e Meta agora estão negociando mais barato do que o índice S&P 500 mais amplo quando você olha para os lucros futuros - e essa é a métrica que realmente importa se você pensa a longo prazo. A maioria das pessoas ainda olha para o índice preço/lucro trailing, que pode fazer ambas as ações parecerem caras. Mas aqui está o ponto: o índice P/L futuro conta uma história diferente porque leva em consideração o que os analistas esperam que essas empresas realmente ganhem no próximo ano.

A Nvidia está com um P/L futuro de 22,1 versus 23,6 do S&P 500. A Meta está em uma posição semelhante. Isso é convincente quando você pensa no que essas empresas são capazes de fazer.

Vamos falar primeiro da Nvidia. A empresa acabou de registrar um crescimento de receita de 65% e quase 60% de crescimento do lucro por ação para o ano fiscal encerrado em janeiro. Sim, o preço da ação subiu, mas os lucros realmente acompanharam. A verdadeira questão é se essa taxa de crescimento é sustentável - e acho que a maior parte do mercado está precificando a suposição de que não é.

Mas aqui é onde fica interessante. Sim, a Nvidia depende fortemente de um punhado de hyperscalers para receita de data center, que representa 90% do negócio deles. Isso é um risco de concentração. Mas se a empresa conseguir diversificar essa base de clientes e expandir para robótica e IA física, a pista de crescimento a longo prazo é enorme. Mesmo que o crescimento diminua para 20-30% ao ano, o múltiplo preço/lucro que você está pagando agora não pareceria loucura em retrospecto.

A Meta é um animal completamente diferente. Enquanto outros hyperscalers estão investindo pesado em infraestrutura de data center e esperando que isso dê retorno eventualmente, a Meta está realmente monetizando a IA agora. Eles a usam para melhorar seus aplicativos, conectar usuários com conteúdo e anúncios relevantes, e impulsionar seus modelos Llama. A família de aplicativos é tão lucrativa que eles podem se dar ao luxo de gastar de forma agressiva enquanto ainda melhoram as margens.

Essa é a verdadeira diferença - a Meta é uma bola de neve de IA. Os investimentos se acumulam. Melhor segmentação impulsiona um crescimento de margem mais alto, que gera mais fluxo de caixa para a próxima aposta. Quando você olha para a avaliação preço/lucro com base nos lucros futuros, a Meta parece uma jogada de valor, mas na verdade ela está executando melhor do que a maioria das pessoas percebe.

Se você está tentando escolher entre as duas, tudo se resume à sua tese. Nvidia, se você acha que a construção de infraestrutura está apenas começando. Meta, se você quer possuir uma empresa que já está provando que investimentos em IA podem gerar retornos reais. De qualquer forma, ambas valem a pena considerar nesses níveis - quanto mais baratas ficarem, melhor será a relação risco-retorno.