Entrevista com Dilshod Jumaniyazov: Finanças Compatíveis com a Shariah Além da Ética

Dilshod Jumaniyazov é cofundador e CEO da Musaffa

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Se há uma coisa que o mundo financeiro foi forçado a reconsiderar nos últimos anos, é a própria base do que torna um investimento verdadeiramente sustentável—não apenas em termos ambientais ou de governança, mas em resiliência ética e estrutural. O crescente apetite por finanças responsáveis ultrapassou uma tendência passageira, mudando para uma reformulação fundamental de como os mercados operam. E enquanto estratégias focadas em ESG têm capturado grande parte da conversa, outro framework, muitas vezes negligenciado em círculos financeiros mais amplos, há muito defende princípios de transparência, compartilhamento de riscos e justiça: as finanças compatíveis com a Shariah.

Finanças islâmicas, embora frequentemente associadas a mercados regionais específicos ou contextos religiosos, apresentam uma alternativa que aborda algumas das questões mais prementes no investimento moderno. Ao proibir riscos excessivos, transações especulativas e ganhos baseados em juros, oferece um sistema que prioriza naturalmente a estabilidade—uma qualidade que se mostrou particularmente valiosa em tempos de incerteza econômica.

Em um momento em que os sistemas financeiros tradicionais enfrentam crescente escrutínio, especialmente diante de ceticismo crescente em relação ao greenwashing em investimentos ESG, a abordagem estruturada e orientada por ética das finanças compatíveis com a Shariah levanta uma questão convincente: poderia ela conter insights-chave para a evolução mais ampla das finanças éticas?

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Além da mecânica das finanças islâmicas—sua evitação de estruturas de dívida convencionais, o crescimento dos Sukuk (títulos islâmicos) ou os processos meticulosos de triagem que moldam carteiras de investimento—há uma discussão filosófica mais profunda em jogo.

As finanças éticas estão destinadas a permanecer uma niche, ou os princípios como justiça e sustentabilidade podem redefinir os mercados tradicionais? E à medida que a demanda por investimentos socialmente responsáveis cresce globalmente, qual papel as instituições financeiras podem desempenhar para tornar as finanças compatíveis com a Shariah mais acessíveis além de seus limites tradicionais?

Para explorar esses temas, recorremos a Dilshod Jumaniyazov, um especialista que não apenas entende os detalhes das finanças islâmicas, mas também as mudanças maiores que estão remodelando estratégias globais de investimento. Com insights de primeira mão sobre como as finanças compatíveis com a Shariah estão evoluindo em resposta a mudanças regulatórias, expectativas de investidores e tecnologias financeiras emergentes, nossa conversa vai além das questões técnicas para abordar o grande quadro: como realmente será o futuro do investimento ético?

Junte-se a nós enquanto discutimos essas questões prementes e descobrimos como os princípios das finanças islâmicas podem servir como um modelo para um sistema financeiro mais sustentável e justo.

R: Você pode explicar os princípios-chave que diferenciam os investimentos compatíveis com a Shariah dos investimentos convencionais, e como esses princípios se traduzem em decisões práticas de portfólio?

D: Investimentos compatíveis com a Shariah seguem os princípios das finanças islâmicas, garantindo práticas financeiras éticas, transparentes e de compartilhamento de riscos, ao mesmo tempo em que proíbem riba (juros), gharar (incerteza excessiva) e indústrias haram (proibidas), como álcool, jogos de azar e bancos tradicionais.

Ao contrário do investimento convencional, que permite dívidas baseadas em juros e especulação, os investimentos compatíveis com a Shariah são respaldados por ativos, orientados ao lucro e socialmente responsáveis.

Em vez de títulos baseados em juros, os Sukuk (títulos islâmicos) oferecem uma alternativa de renda fixa compatível com a Shariah, gerando retornos por meio de compartilhamento de lucros e ativos tangíveis, e não de juros. Portfólios compatíveis com a Shariah evitam derivativos, vendas a descoberto e alavancagem excessiva, priorizando justiça, estabilidade e valor econômico real.

Para garantir conformidade, os investimentos passam por uma rigorosa triagem Shariah, avaliando índices financeiros, níveis de dívida e fontes de receita. Esse processo direciona o capital para empresas éticas e com baixa dívida, em setores como tecnologia, saúde, energia renovável e imóveis. Qualquer renda não compatível deve ser purificada por meio de doações de caridade.

Uma vantagem importante dos investimentos compatíveis com a Shariah é sua menor exposição a dívidas com juros, o que aumenta sua resiliência durante quedas de mercado.

Como as empresas compatíveis com a Shariah operam com menor alavancagem, elas são menos vulneráveis ao aumento das taxas de juros e à instabilidade financeira. Essa vantagem estrutural frequentemente permite que carteiras de investimento compatíveis com a Shariah superem as carteiras convencionais em mercados voláteis, pois suas participações focam em negócios financeiramente estáveis, respaldados por ativos e de compartilhamento de riscos.

Essa abordagem disciplinada fomenta carteiras diversificadas, com impacto social, que equilibram crescimento financeiro com responsabilidade ética. Com forte integração de ESG e adoção crescente globalmente, investir de forma compatível com a Shariah apresenta uma alternativa resiliente, sustentável e socialmente responsável às finanças convencionais, atraindo investidores de fé e éticos ao redor do mundo.

R: Quais são alguns equívocos comuns que as pessoas têm sobre o investimento compatível com a Shariah, e como eles podem ser esclarecidos para tornar esse campo mais acessível?

D: Um equívoco comum é que os investimentos compatíveis com a Shariah oferecem opções limitadas e retornos menores. Na realidade, os investimentos compatíveis com a Shariah abrangem setores diversos como tecnologia, saúde e energia renovável, frequentemente apresentando desempenho competitivo.

Outro mito é que investir de acordo com a Shariah é exclusivo para muçulmanos, mas seus princípios de governança ética, compartilhamento de riscos e exclusão de indústrias prejudiciais estão alinhados com ESG e investimentos socialmente responsáveis, atraindo um público mais amplo.

Alguns acreditam que a conformidade com a Shariah torna o investimento complexo, mas inovações fintech, ferramentas de triagem baseadas em IA para conformidade Shariah e plataformas digitais tornaram tudo mais acessível e transparente. Outros assumem que investimentos compatíveis com a Shariah têm baixa liquidez, mas o crescimento de Sukuk, ETFs compatíveis com a Shariah e fundos mútuos islâmicos está aumentando a flexibilidade.

Expandir produtos de investimento compatíveis com a Shariah, educar investidores e padronizar a conformidade globalmente acelerará a adoção. À medida que os investimentos éticos e de impacto ganham força, as finanças islâmicas deixam de ser uma alternativa para se tornar um pilar essencial do cenário de investimentos éticos em evolução.

R: Com o crescimento do ESG (Ambiental, Social e Governança), como o investimento compatível com a Shariah se alinha ou difere dos princípios do investimento ético?

D: Investimentos compatíveis com a Shariah e ESG compartilham uma forte base ética, enfatizando responsabilidade social, sustentabilidade e transparência. Ambas as abordagens priorizam práticas comerciais justas, gestão ambiental e governança ética, garantindo que os investimentos contribuam positivamente para a sociedade.

No entanto, há diferenças importantes. Enquanto o investimento ESG permite a seleção de melhores dentro de setores, o investimento compatível com a Shariah exclui setores como álcool, jogos de azar, finanças tradicionais e produtos de porco, independentemente do desempenho ESG. Além disso, as finanças islâmicas proíbem riba (juros), incerteza excessiva (gharar) e negociações especulativas, enquanto o ESG não impõe tais restrições.

Apesar dessas diferenças, a crescente sobreposição entre investimentos compatíveis com a Shariah e ESG levou ao aumento de fundos islâmicos ESG e Sukuk verdes, oferecendo aos investidores éticos oportunidades que alinham princípios islâmicos e metas de sustentabilidade. À medida que a demanda por investimentos responsáveis aumenta, as finanças islâmicas não são apenas uma alternativa, mas um pilar fundamental do cenário de investimentos éticos em transformação.

R: Sukuk tem visto crescimento significativo nos últimos anos. Quais fatores impulsionam esse crescimento, e como você prevê que o papel do sukuk evoluirá no ecossistema financeiro global?

D: Diferentemente dos títulos convencionais, o Sukuk é respaldado por ativos e estruturado para cumprir os princípios das finanças islâmicas, garantindo compartilhamento de riscos e valor econômico real.

Fatores-chave que impulsionam essa expansão incluem forte emissão governamental para infraestrutura, aumento da participação corporativa e o crescimento de Sukuk verdes e ligados à sustentabilidade, alinhados às tendências globais de ESG e investimentos de impacto. Além disso, à medida que a volatilidade das taxas de juros afeta os mercados convencionais, investidores buscam no Sukuk retornos estáveis, éticos e respaldados por ativos.

Olhando para o futuro, o Sukuk está posicionado para se tornar um instrumento financeiro mainstream, ganhando tração tanto em mercados islâmicos quanto não islâmicos. A padronização crescente das regulações compatíveis com a Shariah, plataformas fintech específicas para Sukuk e maior conscientização dos investidores globais devem ampliar liquidez e acessibilidade.

À medida que os investimentos éticos e sustentáveis crescem, o Sukuk está** destinado a se tornar uma ponte transformadora entre as finanças islâmicas e os mercados de capitais globais**, oferecendo uma alternativa de investimento resiliente e de impacto.

R: Quais setores ou indústrias você acredita que têm maior potencial de crescimento para investimentos compatíveis com a Shariah, e por quê?

D: Diversos setores apresentam forte potencial de crescimento para investimentos compatíveis com a Shariah, impulsionados por demanda ética, avanços tecnológicos e adoção global crescente das finanças islâmicas. Setores-chave incluem:

2. Tecnologia & Fintech – O crescimento do banking digital islâmico, triagem de IA para conformidade Shariah e contratos inteligentes baseados em blockchain está transformando os investimentos compatíveis, tornando-os mais acessíveis e transparentes. A demanda por soluções fintech compatíveis com a Shariah continua a crescer, especialmente em mercados emergentes.
4. Saúde & Farmacêutica – A natureza ética e socialmente responsável dos investimentos compatíveis com a Shariah se alinha bem com o setor de saúde em expansão, incluindo biotecnologia, medicamentos Halal e tecnologia médica. Com as crescentes necessidades globais de saúde, esse setor oferece oportunidades sustentáveis e de impacto.
6. Energia Renovável & Sustentabilidade – O foco crescente em ESG e investimentos sustentáveis tornou energia renovável, infraestrutura verde e gestão de resíduos atraentes para investidores compatíveis com a Shariah. A emissão crescente de Sukuk verdes apoia investimentos em projetos focados no clima.
8. Imóveis & Infraestrutura – Fundos imobiliários compatíveis com a Shariah e projetos de infraestrutura respaldados por Sukuk continuam a atrair investidores institucionais e de varejo. A demanda por imóveis Halal está crescendo, especialmente em imóveis comerciais, logística e habitação acessível.
10. Bens de consumo Halal & Indústria alimentícia – O mercado global de alimentos e estilo de vida Halal está se expandindo rapidamente, impulsionado pelo aumento do consumo muçulmano e pelo interesse de não muçulmanos em consumo ético. Investimentos em alimentos, cosméticos e moda certificados como Halal oferecem potencial de crescimento significativo.

R: Quais desafios investidores e instituições financeiras enfrentam ao criar ou administrar fundos compatíveis com a Shariah, especialmente em relação à conformidade regulatória e percepção de mercado?

D: As interpretações da Shariah entre jurisdições criam inconsistências, exigindo que gestores de fundos naveguem por múltiplos frameworks de conformidade, aumentando a complexidade operacional.

Além disso, os investimentos precisam passar por uma triagem rigorosa para garantir conformidade com riba (juros), gharar (incerteza) e indústrias haram. Auditorias contínuas e aprovações do conselho Shariah aumentam os custos de gestão de fundos. A exclusão de instrumentos baseados em juros e ativos altamente alavancados reduz as opções de investimento, impactando a diversificação de portfólio e a gestão de liquidez.

Muitos investidores, incluindo muçulmanos, têm baixa conscientização sobre fundos compatíveis com a Shariah, muitas vezes assumindo que eles têm desempenho inferior ou são inacessíveis, o que limita a adoção em massa.

Conformidade com governança Shariah, triagem ética e purificação de rendimentos não compatíveis aumentam os custos de administração de fundos em comparação com fundos convencionais.

Para superar esses desafios, padronizar regulações globais, usar fintech para conformidade automatizada, ampliar opções de investimento compatíveis com a Shariah e aumentar a educação dos investidores irão melhorar a escalabilidade e aceitação mainstream dos fundos Shariah.

R: Como os avanços em tecnologia financeira, como blockchain, estão impactando as práticas de investimento compatíveis com a Shariah e a acessibilidade das finanças islâmicas?

D: Estão transformando as práticas de investimento compatíveis com a Shariah e expandindo a acessibilidade das finanças islâmicas de várias maneiras-chave:

2. Transparência & Conformidade aprimoradas – O ledger imutável do blockchain garante maior transparência nas transações, essencial para a conformidade Shariah. Permite rastreamento em tempo real dos investimentos, reduzindo riscos de atividades não conformes e assegurando aderência aos princípios das finanças islâmicas.
4. Contratos inteligentes para conformidade Shariah – Contratos inteligentes baseados em blockchain automatizam transações compatíveis, garantindo que acordos de compartilhamento de lucros, emissões de Sukuk e transferências de ativos Shariah sejam executados sem juros (riba) ou incerteza excessiva (gharar). Isso reduz a necessidade de intermediários, tornando as transações mais rápidas, baratas e seguras.
6. Banking digital islâmico & crescimento fintech – Ferramentas de triagem de IA para conformidade Shariah e plataformas fintech baseadas em blockchain tornam os investimentos islâmicos mais acessíveis a investidores de varejo e institucionais globalmente. Plataformas digitais permitem triagem de ações, investimento em fundos compatíveis e acesso a Sukuk em tempo real.
8. Tokenização de ativos compatíveis com a Shariah – Blockchain possibilita a tokenização de ativos reais, como Sukuk, imóveis e commodities, permitindo propriedade fracionada e maior liquidez nas finanças islâmicas. Isso abre novas oportunidades de investimento para pequenos investidores que antes enfrentavam altas barreiras de entrada.
10. Expansão das finanças islâmicas transfronteiriças – A natureza descentralizada do blockchain facilita transações compatíveis com a Shariah entre fronteiras com maior eficiência e menores custos, ajudando a expandir as finanças islâmicas para mercados não muçulmanos.

Ao integrar fintech, blockchain e IA, as finanças islâmicas tornam-se mais transparentes, eficientes e acessíveis globalmente, acelerando sua adoção entre investidores muçulmanos e não muçulmanos éticos.

R: Como as finanças islâmicas, à medida que ganham destaque em países de maioria não muçulmana, podem as instituições financeiras adaptar suas ofertas para atrair um público mais amplo, mantendo a conformidade com os princípios islâmicos?

D: Podem atrair um público mais amplo enquanto mantêm a conformidade Shariah através de estratégias como:

2. Enfatizar investimentos éticos e sustentáveis – Os princípios das finanças islâmicas alinham-se estreitamente com ESG, focando em governança ética, sustentabilidade e responsabilidade social. Destacar esse alinhamento pode atrair investidores socialmente responsáveis além do mercado muçulmano.
4. Desenvolver produtos financeiros inclusivos – Oferecer banking digital compatível com a Shariah, ETFs, Sukuk e produtos de poupança islâmicos em formatos acessíveis aumentará a acessibilidade para uma base diversificada de investidores.
6. Aproveitar fintech para acesso simplificado – Ferramentas de triagem de IA, transações baseadas em blockchain e plataformas digitais de investimento podem tornar as finanças islâmicas mais transparentes, acessíveis e fáceis de usar para todos.
8. Educar investidores e aumentar conscientização – Instituições financeiras devem implementar iniciativas educativas, workshops e programas de literacia financeira para explicar os benefícios e fundamentos éticos das finanças islâmicas.
10. Padronizar regulações para compatibilidade global – Colaborar com órgãos reguladores para harmonizar padrões de conformidade Shariah aumentará a credibilidade e facilitará a adoção em mercados não muçulmanos.

R: Para indivíduos ou empresas considerando investir de forma compatível com a Shariah pela primeira vez, que conselho você daria para ajudá-los a começar e navegar nesse campo de forma eficaz?

D: Primeiramente, é importante entender os princípios centrais do investimento compatível com a Shariah, incluindo a proibição de riba, gharar e maysir.

Para se familiarizar com investimentos respaldados por ativos e critérios de triagem ética, é possível usar triadores de ações Halal e plataformas de finanças islâmicas para identificar ações, fundos e Sukuk compatíveis com base em índices financeiros, fontes de receita e diretrizes setoriais.

Depois, eles devem considerar que as finanças islâmicas não se limitam a ações. Consultar estudiosos Shariah ou assessores certificados em finanças islâmicas garante que seus investimentos permaneçam conformes, transparentes e alinhados com os princípios islâmicos.

Além disso, é possível usar ferramentas de triagem de IA, robo-advisors e plataformas de investimento compatíveis com a Shariah para simplificar e otimizar o processo de investimento.

Por fim, se algum rendimento impermissível (como pequenos ganhos de juros) for recebido, purifique-o por meio de doações de caridade conforme as diretrizes islâmicas.

Manter-se atualizado com tendências de mercado e mudanças regulatórias ajudará a tomar decisões financeiras informadas.