A FN teve uma alta significativa - subiu 25% em um mês e as pessoas estão se perguntando se ainda há mais potencial nesta ação. Então, o que a FN realmente faz? A Fabrinet é basicamente a espinha dorsal de fabricação de componentes ópticos de alta velocidade e equipamentos de telecomunicações. Eles não são a marca que você vê, mas são os responsáveis por fazer as coisas dentro de data centers e redes de telecomunicações que realmente movimentam os dados.

O que está chamando a atenção das pessoas agora é o crescimento forte do seu negócio de HPC. No segundo trimestre fiscal de 2026, o HPC atingiu US$ 85,6 milhões em receita, e a gestão está orientando que isso ultrapasse US$ 150 milhões por trimestre nos próximos meses. Essa é uma trajetória de crescimento séria. Além disso, há a aceleração nas receitas de Telecom e DCI - basicamente a infraestrutura que conecta data centers - e você tem uma história bastante convincente para o motivo do movimento da ação.

A orientação para o terceiro trimestre também é sólida. Eles esperam um crescimento de 35% na receita ano a ano e 40% de crescimento nos lucros na média, apesar de alguns obstáculos cambiais. Esse tipo de consistência tende a atrair investidores.

Agora, o cenário competitivo é intenso. Você tem Lumentum, Coherent e Jabil atuando em espaços semelhantes. Nos últimos 12 meses, a FN subiu 179,5%, o que parece ótimo até você perceber que a Coherent saltou 288,5% e a Lumentum explodiu 919,4%. Então, há claramente uma diferença de desempenho aí. Embora a FN tenha superado o retorno de 77,7% da Jabil.

A avaliação é onde fica interessante. A FN está negociando a 36 vezes o lucro esperado, em comparação com a média do setor de 24,5 vezes e a Jabil a 20,3 vezes. Isso é um prêmio, embora ainda mais barato que os 42,5 vezes da Coherent. A questão é se o crescimento justifica esse múltiplo.

O que acho notável é a visibilidade do pipeline. Eles têm programas em datacom que estão a alguns trimestres de gerar receita significativa, não anos. O 800ZR de próxima geração em telecom ainda não começou a escalar, então esse é outro catalisador à vista. Além disso, eles estão trabalhando em ópticas co-packaged com vários clientes. O balanço patrimonial também é limpo - US$ 961,5 milhões em caixa e sem dívidas.

As estimativas de lucros também vêm subindo. O consenso para o terceiro trimestre aumentou 3,5% no último mês. Então, há um momentum positivo nas revisões, o que geralmente importa mais do que a ação atualmente.

A verdadeira questão é se o movimento de 25% já precificou a maior parte do potencial de curto prazo ou se ainda há espaço para subir enquanto esses programas escalam. A orientação e o pipeline sugerem que há mais por vir, mas, nessas avaliações, a execução se torna tudo.