Recentemente, vi alguém relacionar o fluxo de fundos de ETF com a disposição ao risco do mercado de ações dos EUA, e de forma natural concluiu que “criptomoedas devem subir/descer”… Ouço isso e fico um pouco tentado a suspirar. O sentimento do mercado pode servir de referência, mas o que eu mais temo é tratar a criação de mercado como uma renda fácil.

A curva do AMM, na essência, é: assim que o preço se move, sua estrutura de posição é automaticamente reequilibrada, você vende quando sobe, compra quando cai; no final, a diferença em relação a simplesmente manter é a perda impermanente. Não é que ela “enganne”, é que as regras estão escritas na curva, bastante simétricas e bem frias.

Minha prática atual é: ao ver frases como “market making garantido”, primeiro tiro uma captura de tela para guardar, e daqui a alguns dias volto a olhar para verificar minha mentalidade… De qualquer forma, lembro a mim mesmo que o retorno é trocado por volatilidade e risco de cauda, e não finjo que não vejo.