É interessante observar esse gigante na Hyperliquid - o cara claramente não é santo. Está shorteando ETH por 40,6 milhões de dólares com uma alavancagem de 20x, mantém 21 mil unidades, e já está no lucro de $562 mil. Parece ótimo até olhar mais de perto para os números. A delta da sua posição é de 27,3 milhões de dólares em short, mas a margem de liquidação é de apenas 9,8% - isso é $2 123 por moeda. Com um ROE de 27,3%, parece uma operação lucrativa, mas a margem usada é de 53% sem reservas. Uma alta repentina - e a conta fica no zero. Na verdade, ele tem uma posição longa em BTC de 13,3 milhões de dólares, que funciona como uma espécie de hedge, mas isso não resolve a situação. A delta do programa de seu portfólio permanece extremamente assimétrica em relação às oscilações do mercado. O que é ainda mais interessante - um volume de 1,2 bilhões de dólares com uma vida útil de $5 milhões de depósitos. Isso não é sobre estratégia, é sobre adrenalina. Cenário típico: o cara ganha com emoções, enquanto o mercado toca sua música. Assim que o macro muda - tudo desaba. 📉