Wintermute: La energía acumulada en el mercado de criptomonedas aún no ha alcanzado un consenso, y la dirección será determinada por el punto de activación

ME News, el 31 de marzo (UTC+8), Wintermute publicó un comunicado indicando que la ventana de alivio de cuatro semanas está a punto de terminar, y que los problemas aún no muestran señales de solución. El precio del petróleo Brent se mantiene por encima de 112 dólares, el Estrecho de Ormuz en la práctica ya está cerrado y la probabilidad de aumentos en las tasas de interés continúa en ascenso. El límite macro de los activos de riesgo es inferior al de hace un mes, lo que dificulta que el precio de Bitcoin se mantenga de forma sostenida por encima de 70.000 dólares. La fecha de vencimiento del 27 de marzo no solo eliminó 14.000 millones de dólares en exposición al riesgo, sino que también eliminó los flujos de capital de cobertura Delta que habían provocado que el precio spot fluctuara alrededor de niveles clave de ejercicio. Sin esa estructura de soporte proporcionada por órdenes pasivas de compra y venta, el mercado es más susceptible a movimientos unidireccionales debido a la reducción en los flujos de capital. Además, los flujos negativos en ETFs de Bitcoin y Ethereum, junto con un apalancamiento alto en los contratos perpetuos, y la falta de una dirección clara en un ciclo de baja volatilidad, hacen que este escenario de mercado no evolucione lentamente, sino que explote de forma repentina. Si se logran avances creíbles en el ámbito diplomático y el precio del petróleo retrocede a aproximadamente 100 dólares, los bajistas enfrentan el riesgo de un squeeze. El precio de Bitcoin podría rebotar en el rango de 70.000 a 74.000 dólares. Si la situación de alivio continúa, la resistencia en 74.000 dólares podría ser puesta a prueba. Por otro lado, si la situación se agrava y el petróleo sube a 120 dólares, el precio de Bitcoin podría caer por debajo de los 60.000 dólares; si la tendencia del ciclo es similar, incluso podría descender al rango de 50.000 a 55.000 dólares. Lo más importante es que la cuestión de la dirección en este contexto es secundaria en comparación con la estructura del mercado en sí. La tasa de apalancamiento en los contratos perpetuos es elevada, la tasa de financiación fluctúa en el rango más estrecho registrado y la volatilidad se está comprimiendo. Independientemente de hacia qué dirección actúe el catalizador, la estructura del mercado indica que la magnitud de la volatilidad resultante superará con creces los niveles reflejados en los precios actuales del spot, los contratos perpetuos y las opciones. (Fuente: Foresight News)