Wintermute: La energía acumulada en el mercado de criptomonedas aún no ha alcanzado un consenso, y la dirección será determinada por el punto de activación

ME News, 31 de marzo (UTC+8), Wintermute publicó un texto indicando que el período de cuatro semanas de alivio de la situación está por terminar, y que el problema aún no muestra indicios de resolverse. El precio del petróleo Brent está por encima de 112 dólares, el Estrecho de Ormuz en la práctica ya está cerrado y la probabilidad de subidas de tipos sigue aumentando. El límite macro para los activos de riesgo es más bajo que hace un mes, lo que dificulta que el precio de Bitcoin se mantenga de forma sostenida por encima de 70.000 dólares. El vencimiento del 27 de marzo no solo eliminó 14.000 millones de dólares de exposición al riesgo, sino que también acabó con los flujos de dinero de cobertura Delta que antes hacían que el precio spot fluctuara alrededor de un rango de precios de ejercicio clave. En ausencia de esa estructura de soporte proporcionada por órdenes de compra y venta pasivas, el mercado es más propenso a presentar un movimiento unidireccional debido a la disminución de los flujos de capital. Además, con los flujos de ETF negativos tanto para Bitcoin como para Ethereum, y aunque el apalancamiento de los contratos perpetuos es alto, no hay una dirección clara bajo una volatilidad baja del ciclo, este tipo de escenario de mercado no evolucionará lentamente, sino que estallará de forma repentina. Si se logran avances creíbles en el frente diplomático, y el precio del petróleo retrocede a alrededor de 100 dólares, los bajistas se enfrentarán al riesgo de un apretón de cortos (short squeeze), y el precio de Bitcoin podría rebotar al rango de 70.000 a 74.000 dólares. Si el alivio de la situación se mantiene, el nivel de resistencia de 74.000 dólares podría ponerse a prueba. Por el contrario, si la situación escala aún más, con el petróleo empujando el precio hasta 120 dólares, el precio de Bitcoin podría caer a poco más de 60.000 dólares, y si el patrón del ciclo fuera similar, incluso podría caer al rango de 50.000 a 55.000 dólares. Lo más clave es que la cuestión de la dirección aquí es secundaria en comparación con el propio escenario del mercado. El apalancamiento de los contratos perpetuos es elevado, la tasa de financiación (funding rate) fluctúa dentro del rango más estrecho registrado, y la variación de la volatilidad está comprimiéndose. No importa hacia qué dirección se aceleren los catalizadores, la estructura del mercado indica que la magnitud de la volatilidad de la acción del precio que se derive superará con creces el nivel reflejado por la fijación de precios actual del mercado spot, de los contratos perpetuos y de las opciones. (Fuente: Foresight News)