Em apenas 70 dias, Polymarket recolhe facilmente dezenas de milhões de dólares em taxas

Original | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

Autor｜Azuma（@azuma_eth）

Em 6 de janeiro deste ano, a Polymarket anunciou oficialmente a saída do modo de “taxa zero”, iniciando a cobrança de taxas de transação no mercado de “variações de criptomoedas em 15 minutos”. A taxa específica varia de acordo com as cotações em tempo real do mercado — quanto mais próximas de 0% ou 100%, menor a taxa; quanto mais próximas de 50%, maior a taxa, podendo chegar a 1,56%.

Depois, em 28 de janeiro, cerca de três semanas após o início da cobrança, publicamos um artigo intitulado “Cálculos de dados mostram que não é difícil a Polymarket faturar mais de 10 milhões de dólares por ano, desde que…”. O artigo baseou-se em uma estimativa estática, considerando o volume de negociações e a estrutura de atividades na época: na hipótese mais conservadora, se o escopo do mercado de taxas permanecesse inalterado, a Polymarket poderia gerar aproximadamente 38 milhões de dólares anuais; na hipótese mais agressiva, se a taxa fosse aplicada a todos os mercados, a receita anual poderia chegar a 418 milhões de dólares.

Na última estimativa de receita da Polymarket, enfrentamos dificuldades devido ao curto período de observação e ao número limitado de amostras. Hoje, após quase dois meses, usamos dados mais abrangentes para reestimar as expectativas de receita da Polymarket, e descobrimos que o que chamamos de “conservador” foi, na verdade, bastante conservador, e a previsão “agressiva” não é tão exagerada assim.

Variação nos dados de receita

De acordo com os dados compilados pelo Gate Research no Dune, desde 6 de janeiro, quando a taxa de transação começou a ser cobrada, a Polymarket acumulou mais de 11,2 milhões de dólares em receita de taxas.

Fazendo uma estimativa estática novamente, assumindo que o volume de negociações e a estrutura de atividades permanecem iguais, a Polymarket poderia gerar cerca de 58,4 milhões de dólares por ano.

No entanto, essa estimativa não reflete com precisão a capacidade de receita da Polymarket.

A razão é que os dados de receita da Polymarket estão em uma trajetória de crescimento visível — nas últimas 10 semanas, a receita de taxas do plataforma foi de 560 mil dólares, 786 mil dólares, 633 mil dólares, 749 mil dólares, 1,08 milhão de dólares, 1,28 milhão de dólares, 1,35 milhão de dólares, 1,29 milhão de dólares, 1,63 milhão de dólares e 1,84 milhão de dólares… quase toda semana há um crescimento evidente.

Razões para o crescimento da receita

O aumento na receita de taxas da Polymarket deve-se a duas razões. Primeiro, a expansão do escopo dos mercados pagos; segundo, o crescimento contínuo do volume de negociações geral e dos mercados pagos.

No que diz respeito ao escopo dos mercados pagos, a Polymarket expandiu em 6 de março a mecânica de taxas para todos os mercados relacionados a criptomoedas. Além disso, anteriormente, já havia testado a cobrança de taxas em mercados esportivos como NCAA e Serie A, mas atualmente, os mercados relacionados a criptomoedas continuam sendo a principal fonte de receita de taxas.

Quanto ao volume de negociações, os dados do Data Dashboards no Dune mostram que o volume semanal total de negociações e o volume nos mercados de criptomoedas (os últimos pilares roxos na tabela) continuam crescendo.

Previsão de receita futura

Na última previsão de receita da Polymarket, precisávamos manualmente determinar a proporção do volume de negociações de “variações de criptomoedas em 15 minutos” em relação ao total de negociações de mercados relacionados a criptomoedas. Agora, com a expansão da taxa para todos os mercados de criptomoedas em 6 de março, essa tarefa ficou muito mais fácil. Quanto aos mercados NCAA e Serie A, eles ainda não entraram na fase de “March Madness” e, na cultura americana, não têm tanta atenção, além de que o volume de negociações desses mercados é muito menor em comparação às criptomoedas, então, por enquanto, podemos ignorá-los.

Usando os dados da semana completa após 6 de março (de 9 a 15 de março), a proporção de negociações relacionadas a criptomoedas no volume total da plataforma foi de 26,7%. Nessa mesma semana, a receita de taxas da Polymarket foi de aproximadamente 1,84 milhão de dólares. Com base nessa proporção, uma estimativa estática, considerando o nível atual de volume de negociações e estrutura, sugere que, se a Polymarket aplicar um modelo de taxas semelhante em todos os mercados, ela poderia gerar cerca de 360 milhões de dólares por ano.

A máquina de imprimir dinheiro já está em funcionamento

Vale destacar que, como uma medida-chave para ampliar a liquidez, a plataforma já concedeu um total de 13,41 milhões de dólares em subsídios aos provedores de liquidez (LP). Em comparação, se os dados dos últimos dias de março continuarem a refletir o desempenho da primeira metade do mês, as receitas de taxas da Polymarket neste mês poderão cobrir totalmente os custos de subsídios de liquidez.

A Polymarket já demonstrou praticamente a capacidade de receita de um novo modelo de mercado de previsão. Os próximos crescimentos de receita dependerão principalmente de duas variáveis: quanto mais o volume de negociações pode crescer e se as taxas podem ser expandidas para mais mercados.

Se essas duas variáveis continuarem a subir, o mercado de previsão pode se tornar a “máquina de imprimir dinheiro” mais simples e direta do setor de criptomoedas.