Aqui está o que está a acontecer com a dinâmica das moedas: a taxa de câmbio real efetiva caiu 19%—marcando a sua maior queda desde 1990. Uma oscilação forte, certo? No entanto, o que acontece é que os custos operacionais da China estão a diminuir muito mais rápido do que o que estamos a ver nos EUA e na Europa. Isso cria uma dinâmica interessante. Mesmo que a moeda se valorize modestamente 4-5% ao ano, isso na verdade não prejudicará a competitividade das exportações. Na verdade, pode fazer o oposto. Poderíamos ver uma redução nas tensões comerciais. A matemática é simples: quando a sua estrutura de custos melhora mais rápido do que a sua moeda se valoriza, você mantém o poder de fixação de preços nos mercados globais. Portanto, isto não é um cenário de crise para os exportadores—é na verdade um reequilíbrio que pode beneficiar-los enquanto suaviza as fricções no comércio internacional.