El spread en el trading y el deslizamiento: lo que cada trader necesita saber

Por qué es importante entender esto

Cuando realizas una operación en un intercambio de criptomonedas, el precio real de ejecución a menudo difiere del que viste en el momento de colocar la orden. Esto sucede debido a dos factores clave: el spread en el trading y el deslizamiento. Entender estos fenómenos es una habilidad crítica para cualquiera que tome en serio el comercio de criptoactivos.

Fundamentos del spread entre la oferta y la demanda

El spread entre la demanda y la oferta es la diferencia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar (precio de compra) y el precio más bajo al que un vendedor está dispuesto a vender (precio de venta). Esta diferencia se refleja en el libro de órdenes de cada intercambio.

Cuando deseas realizar una compra instantánea, debes aceptar el precio de oferta más bajo disponible. Al vender, el precio de oferta más alto. Cuanta más liquidez haya en el mercado, más estrecha será la diferencia entre estos valores.

Alta liquidez significa que muchos traders compran y venden un activo simultáneamente. Como resultado, la diferencia entre ellos se reduce. Por ejemplo, en el mercado forex, los spreads son mucho más estrechos que en los criptoactivos de baja liquidez, precisamente porque allí los volúmenes de negociación son muchas veces más altos.

Cómo funcionan los creadores de mercado y el spread

En los mercados financieros tradicionales, la liquidez es proporcionada principalmente por corredores y creadores de mercado. En el ámbito de las criptomonedas, los creadores de mercado también desempeñan un papel clave, pero el mecanismo es un poco diferente.

El creador de mercado compra y vende simultáneamente el mismo activo, ganando en la diferencia. Supongamos que compra BNB por $800 por moneda y lo vende inmediatamente por $801 — el spread es de $1. Al realizar estas operaciones miles de veces al día con grandes volúmenes, el creador de mercado obtiene ganancias estables incluso con spreads pequeños.

Debido a la competencia entre los creadores de mercado, los activos con alta demanda (como bitcoin y ethereum) tienen spreads más ajustados. Los tokens y altcoins menos conocidos a menudo sufren de spreads amplios precisamente porque pocos están dispuestos a actuar como creadores de mercado para ellos.

Calculamos el porcentaje del spread

Para comparar correctamente los spreads de diferentes activos, es necesario calcularlos en porcentajes y no en valores absolutos. La fórmula es simple:

(Precio de oferta - Precio de demanda) / Precio de demanda × 100 = Porcentaje de spread

Tomemos el meme-token TRUMP. En el momento de escribir, el ask era de $9,44, el bid — $9,43. El spread de $0,01 nos da: 0,01 / 9,44 × 100 = 0,106%.

Ahora comparemos con Bitcoin. Si el diferencial absoluto de BTC es de $1, y el precio es de aproximadamente $118 000, entonces el diferencial porcentual será de aproximadamente 0,0008% — mucho menor, a pesar de que el valor absoluto sea superior.

Conclusión: los activos con un menor diferencial porcentual suelen ser mucho más líquidos. Al ejecutar grandes órdenes de mercado en estos activos, el riesgo de sobrepago es mínimo.

¿Qué es el deslizamiento?

Deslizamiento es el fenómeno cuando su operación se ejecuta a un precio diferente al esperado. Esto ocurre especialmente a menudo en mercados con baja liquidez o alta volatilidad.

Imagina: colocas una orden de mercado para comprar $100 de valor en altcoins. Pero no hay suficiente volumen en el libro de órdenes al precio que necesitas. El intercambio comienza a “desplegar” tu orden, tomando sucesivamente las siguientes órdenes a precios crecientes, hasta que se ejecute toda la cantidad. Al final, el precio promedio de tu compra resulta ser superior a los $100.

El deslizamiento es un problema especialmente agudo al trabajar con creadores de mercado automáticos y intercambios descentralizados. En algunos altcoins de baja liquidez, el deslizamiento puede ser superior al 10% del precio esperado.

Cuando el deslizamiento trabaja a su favor

El deslizamiento no siempre es negativo. El deslizamiento positivo ocurre cuando el mercado se mueve a su favor durante la ejecución de la orden. Por ejemplo, si colocó una orden de compra y los precios han bajado en ese momento, recibirá el pedido a un precio inferior al esperado. Este fenómeno es raro en mercados volátiles, pero ocurre.

Protección contra el deslizamiento

Algunos intercambios permiten establecer una desviación máxima del precio, que es el nivel de resistencia al deslizamiento. Esta función está disponible en protocolos descentralizados populares.

Si se establece un nivel de tolerancia bajo, la ejecución puede tardar mucho tiempo o no ocurrir en absoluto. Si se establece uno demasiado alto, existe el riesgo de que otro trader o bot obtenga prioridad a través del mecanismo de front-running ( al establecer una comisión de gas más alta ).

Cómo minimizar el impacto negativo

A pesar de que no siempre es posible evitar completamente el deslizamiento, existen métodos prácticos para reducirlo:

Divida grandes órdenes en partes. En lugar de una gran orden, cree varias pequeñas. Preste atención al volumen en el libro de órdenes y evite colocar órdenes que superen el volumen disponible al precio actual.

Tenga en cuenta las comisiones. En los intercambios descentralizados, las comisiones por transacciones (, especialmente en redes congestionadas ), pueden ser bastante significativas. A veces, pueden anular completamente las ganancias potenciales.

Elija activos líquidos. Operar con tokens de baja liquidez o pequeños grupos de liquidez significa que sus acciones pueden afectar significativamente el precio. Siempre que sea posible, elija mercados con altos volúmenes de comercio.

Utilice órdenes limitadas. Una orden limitada se ejecuta solo al precio que usted ha indicado o mejor. Esta es una forma confiable de evitar el deslizamiento, aunque es posible que tenga que esperar hasta que se ejecute la orden.

Conclusiones clave

El spread entre la oferta y la demanda y el deslizamiento son costos ocultos de trading que a menudo subestiman los novatos. En órdenes pequeñas, su impacto es mínimo, pero al trabajar con grandes sumas pueden influir significativamente en su precio medio de ejecución.

Es especialmente importante comprender la mecánica del deslizamiento si estás operando activamente en plataformas descentralizadas. No conocer estos fundamentos es una causa común de pérdidas debido a precios de ejecución inesperados y front-running.

Desarrolla el hábito de analizar el libro de órdenes antes de realizar órdenes grandes, controla los niveles de deslizamiento permitidos y recuerda: a largo plazo, la atención a los detalles del comercio suele ser más importante que intentar adivinar la dirección del mercado.