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財務省利回り5％：暗号資産に圧力 - マクロブリーフィング
米国10年国債利回りは心理的に重要な5％の閾値を超え、世界中のリスク資産に波紋を広げている。この動きは、リスクフリー金利の上昇と負の相関を示す傾向がある暗号通貨市場にとって重要な転換点を示している。
利回りと暗号資産の乖離
安全資産としての国債が5％のリスクフリーリターンを提供する場合、変動性の高いデジタル資産を保有する機会コストは大幅に上昇する。伝統的なリスクオフの戦略は、投資資金を投機的資産から固定収益に回すことを示唆している。しかし、現在の市場動向はより微妙な状況を呈している。
ビットコインは約77,377ドルで取引されており、マクロの逆風にもかかわらず1.88％の1日あたりの上昇を見せている。イーサリアムは2,285ドルで推移し、24時間で1.17％上昇している。この相対的な安定性は、構造的な変化の裏に隠れている。主要資産運用会社がポジションを積み増し続けており、利回りが上昇してもスポットETFへの資金流入が続いている。
なぜ今回は異なるのか
歴史的な前例は、利回りの上昇が暗号資産の評価額に圧力をかけることを示している。2022年の弱気市場は、FRBの積極的な引き締めにより利回りが4％を超えた時期と重なる。しかし、現在