## まとめBTC（BTC）の金融市場における地位がますます確固たるものとなるにつれ、BTCFi（BTC金融）領域は急速に暗号資産のイノベーションの最前線となっています。BTCFiは、BTCを基盤としたさまざまな金融サービス（貸出、ステーキング、取引、デリバティブなど）をカバーしています。本レポートでは、BTCFiの複数の重要な競争分野について分析し、ステーブルコイン、貸出サービス、ステーキングサービス、再ステーキングサービス、そして中心化と分散化金融の組み合わせ（CeDeFi）について探求しています。報告はまず、BTCFi市場の規模と上昇の潜在能力について紹介し、機関投資家の参加が市場に安定性と成熟度をもたらすことを強調しました。その後、中心化および非中心化の安定通貨の異なるタイプや、それらがBTCFiエコシステムで果たす役割など、安定通貨のメカニズムについて詳しく探っています。また、BTCの貸し借りを通じてユーザーが流動性を得る方法や、主要な貸し借りプラットフォームや製品の評価についても分析しています。ステークサービスに関して、レポートではBabylonなどの重要なプロジェクトに焦点を当て、これらのプロジェクトはBTCのセキュリティを利用して他のPoSチェーンにステークサービスを提供し、同時にBTCホルダーに収益の機会を提供しています。また、再ステークサービスはステーク資産の流動性をさらに解放し、ユーザーに追加の収益源を提供します。また、このレポートではCeDeFiモデルについても探討しており、つまり、CeFiの安全性と分散型金融の柔軟性を組み合わせ、ユーザーにより便利な金融サービス体験を提供しています。最後、報告は、さまざまな資産クラスの安全性、収益性、エコシステムの豊かさを比較することにより、BTCFiが他の暗号化金融分野に対する独自の利点と潜在的なリスクを明らかにしました。BTCFi分野の進化に伴い、さらなるイノベーションと資金流入が予想され、金融分野でのBTCのリーダーシップ地位がさらに強化されることが期待されています。キーワード：BTCFi、ステーブルコイン、ローン、ステーク、再ステーク、CeDeFi、BTC金融## BTCfiトラックの概要:• リスは冬眠前にどんぐりを集め、それらを秘密かつ安全な場所に集めます。海賊は略奪した金銀財宝を自分だけが知っている土の下に埋めます。そして現代社会では、人々は現金を定期預金にすることがあります。それは年間利回りが3％に満たないだけでなく、安定を求めるためです。今、想像してみてください。あなたは現金を持っていて、暗号資産市場に非常に期待していますが、リスクを冒したくないし、高い投資収益率（ROI）を得たいと思っています。そこで、「デジタルゴールド」と呼ばれるBTCを選びました。BTCを長期的に保有したいと考えており、コイン価格の変動に関係なく不要な操作による損失を防ぎたいと思っています。この場合、BTCを活用し、その価値による流動性と機能を発揮するものが必要です。ETH上のDeFiのようなものです。それはあなたが資産を長期的に保持するだけでなく、追加の収益ももたらし、あなたの手元の資産の流動性を二次利用、さらには三次利用することができます。その中には、私たちが深く研究する価値のあるさまざまなプレイやプロジェクトが含まれています。・BTCFi（BTC金融）は、BTCを中心とした一連の金融活動である移動型BTC銀行です。BTCの貸出、ステーク、取引、先物、デリバティブなどが含まれます。CryptoCompareとCoinGeckoのデータによると、2023年にはBTCFi市場の規模が約100億ドルに達しています。Defilamaのデータによると、2030年までにBTCFI市場は1.2兆ドル規模になると予測されています。このデータには、分散型金融（DeFi）エコシステム内でのBTCの総ロックアップ量（TVL）およびBTC関連の金融製品とサービスの市場規模が含まれます。過去10年間、BTCFi市場は上昇の潜在力を示しており、Grayscale、BlackRock、JPMorganなどの機関がBTCおよびBTCFi市場に参入しています。機関投資家の参加は、資金流入を増やし、市場の流動性と安定性を高めるだけでなく、市場の成熟度と規範性を向上させ、BTCFi市場の認知度と信頼性を向上させました。• この記事では、BTCレンディング（BTC Lending）、ステーブルコイン（Stablecoin）、ステーキングサービス（Staking Service）、リステーキングサービス（Restaking Service）、そしてCeDeFi（CeDeFi）など、現在の暗号資産金融市場で人気のある複数の分野について詳しく探求します。これらの分野の詳細な紹介と分析を通じて、それらの動作メカニズム、市場の発展、主要なプラットフォームや製品、リスク管理対策、そして将来のトレンドについて理解していきます。  ## パートII:BTCFiトラックの内訳### 1. ステーブルコイン 安定コインレース簡単な紹介・ステーブルコインは、価値の安定を目指す暗号資産の一種です。これらは通常、法定通貨や他の価値のある資産と結び付けられており、価格の変動を軽減するために、準備資産のサポートやアルゴリズムによる供給量の調整を通じて価格の安定を実現しています。ステーブルコインは、取引、支払い、国境を越える送金などのさまざまなシナリオで広く使用されており、ユーザーは伝統的な暗号資産の激しい価格変動を回避しながら、ブロックチェーン技術の利点を享受することができます。・経済では、主権国家が固定相場制、資本の自由な移動、独立した金融政策を同時に実現することは不可能である。 同様に、暗号ステーブルコインの文脈では、価格の安定、分散化、資本効率が同時に達成されないことも不可能です。・安定通貨の中心化度による分類と担保タイプによる分類は、現在の主要な安定通貨での相対的に直感的な次元です。中心化度による分類では、中心化された安定通貨（USDT、USDC、FDUSDを代表とする）、および分散化された安定通貨（DAI、FRAX、USDeを代表とする）に分けることができます。担保タイプによる分類では、法定通貨/実物担保、暗号化資産担保、および不足担保に分けることができます。• DefiLlamaの7月14日のデータによると、ステーブルコインの総時価総額は現在1兆6237億ドルです。時価総額から見ると、USDTとUSDCが群を抜いており、そのうちUSDTは特に優位で、ステーブルコインの時価総額全体の69.23%を占めています。DAI、USDe、FDUSDがそれに続き、時価総額の3-5位に入っています。他のすべてのステーブルコインは、現時点で総時価総額の割合が0.5%未満です。• 中央集権的な安定通貨は通常、法定通貨または物理的な担保によって支えられており、本質的には法定通貨や他の物理的な資産のRWA（Risk Weighted Assets）です。例えば、USDTやUSDCは1：1でドルにアンカーされており、PAXGやXAUTは金価格にアンカーされています。一方、分散型の安定通貨は通常、暗号資産の担保または無担保（または不足担保）です。DAIやUSDeなどは暗号資産の担保によって支えられており、同様に均等担保または過剰担保に細分化されます。無担保（または不足担保）は一般的にアルゴリズム安定通貨と呼ばれ、FRAXや以前のUSTがその代表です。中央集権的な安定通貨と比較して、分散型の安定通貨は時価総額が低く、設計がやや複雑であり、多くの注目すべきプロジェクトも生まれています。BTCのエコシステムでは、分散型の安定通貨プロジェクトが注目されていますので、以下で分散型の安定通貨の仕組みについて説明します。2024年7月14日の時価総額上位10のステーブルコイン、出典:Coingecko2024年7月14日のステーブルコインの時価総額シェアトップ10、図の出典 DefiLlama中央集権化された安定したコインメカニズム• 次に、DAIを代表とするCDPメカニズム（過剰担保）およびEthenaを代表とする契約ヘッジメカニズム（等额抵押）について説明します。これに加えて、アルゴリズム安定通貨のメカニズムもありますが、ここでは詳細には触れません。・CDP（Collateralized Debt Position）は、分散型金融システムで安定したコインを生成するために暗号化資産を担保とするメカニズムを指します。MakerDAOによって提案され、分散型金融、NFTFiなど様々なプロジェクトに応用されています。￮ DAI はMakerDAOによって作成された分散化、過剰担保の安定通貨であり、ドルに1：1でアンカーされることを目指しています。DAIの運営はスマートコントラクトと分散自治組織（DAO）に依存しており、その安定性を維持しています。その中心的なメカニズムには過剰担保、債務ポジションの担保（CDP）、清算メカニズム、そしてガバナンストークンMKRの役割が含まれています。￮ CDPはMakerDAOシステムの重要なメカニズムであり、DAI生成のプロセスを管理および制御するために使用されます。MakerDAOでは、CDPは現在Vaultsと呼ばれていますが、その核心機能とメカニズムは変わりません。以下はCDP/Vaultの詳細な動作プロセスです：i. DAIの生成：ユーザーは暗号化資産（ETHなど）をMakerDAOのスマートコントラクトに預け、新しいCDP/Vaultを作成し、その抵当資産を基にDAIを生成します。生成されたDAIはユーザーが借りた債務の一部であり、担保は債務の担保として機能します。ii. 過剰担保：清算を回避するために、ユーザーは自分のCDP/Vaultの担保率がシステムが設定した最低担保率（例えば150％）よりも高く保持する必要があります。つまり、ユーザーが100DAIを借り出す場合、少なくとも150DAIの担保をロックする必要があります。iii. 償還/清算：ユーザーは生成されたDAIと一定の安定料金（MKRで評価）を償還する必要があり、担保を償還するために使用されます。ユーザーが十分な担保率を維持できない場合、担保は清算されます。・Deltaは、デリバティブの価格が基礎資産の価格の変動に対してどの程度変動するかを示す割合です。例えば、あるオプションのDeltaが0.5の場合、基礎資産の価格が1ドル上昇すると、オプションの価格は0.5ドル上昇すると予想されます。デルタニュートラルポジションは、一定数量の基礎資産とデリバティブを保有することによって、価格の変動リスクを相殺する投資戦略です。その目標は、ポートフォリオの総Delta値がゼロになるようにすることで、基礎資産の価格変動に対してポジションの価値を維持することです。例えば、一定数量の現物ETHを購入し、それに相当するETHのショート無期限先物を売却します。Ethenaは、ETHの「Delta中性」アービトラージ取引を代替通貨化するために、Delta中性ポジションの価値を表すステーブルコインUSDeを発行しています。したがって、彼らのステーブルコインUSDeには以下の2つの収益源があります：￮ ステーク収益 ○ ベーシス差異と資金調達率￮ Ethenaはヘッジによって等価担保および追加収益を実現しました。プロジェクト1、Bitsmileyプロトコルプロジェクトの概要• BTCエコシステムで最初のネイティブステーブルコインプロジェクト。・2023年12月14日、OKX Venturesは、BTCエコシステム上のステーブルコインプロトコルbitSmileyへの戦略的投資を発表しました。このプロトコルにより、ユーザーはBTCネットワーク上で過剰担保されたnative BTCをミントしてステーブルコインbitUSDを作成することができます。また、bitSmileyには貸出やデリバティブプロトコルも含まれており、BTCに新たな金融エコシステムを提供することを目指しています。bitSmileyは、ABCDとOKX Venturesが共同開催した2023年11月のBTCハッカソンで優れたプロジェクトとして選ばれました。• 2024年1月28日、OKX VenturesとABCDEが主導し、CMS Holdings、Satoshi Lab、Foresight Ventures、LK Venture、Silvermine Capitalなど、Delphi DigitalとParticle Networkが参加した第1ラウンドのトークン資金調達の完了を発表しました。 2月2日、香港上場のBlue Port Interactiveの子会社であるLK Ventureは、Xプラットフォーム上で、ビットコインネットワークのエコロジカル投資管理ファンドであるBTC NEXTを通じてbitSmileyの第1ラウンドの資金調達に参加したと発表しました。 3月4日、KuCoin Venturesは、ビットコインDeFiエコシステムプロジェクトであるbitSmileyへの戦略的投資をツイートしました。運営メカニズム• bitSmiley は、Fintegra フレームワークに基づくBTCネイティブの安定通貨プロジェクトです。分散化された過剰担保安定通貨 bitUSD と、ネイティブで信頼なしに貸し出しを行うプロトコル（bitLending）から構成されています。bitUSD は bitRC-20 に基づいており、改良された BRC-20 ですが、同時に BRC-20 と互換性があります。bitUSD には、ミントとバーンの操作が追加されており、安定通貨のミンティングとバーンのニーズに応えています。• bitSmileyは1月にbitRC-20という新しい分散型金融インスクリプションプロトコルを発表しました。このプロトコルの最初のアセットであるOG PASSは、bitDiscとも呼ばれる不可代替トークンです。bitDiscはゴールドカードとブラックカードの2つのレベルに分けられており、ゴールドカードはBTC OGと業界のリーダーに割り当てられています。ホルダーの総数は40未満です。2月4日以降、ブラックカードは許可リスト活動とパブリックミント活動によってBRC-20のインスクリプション形式で一般に公開され、オンチェーンの混雑を引き起こしました。その後、プロジェクトは未成功なインスクリプションに対して補償を行うと述べています。• $bitUSD ステーブルコインの動作メカニズム$bitUSDの動作メカニズムは$DAIと類似しており、まずユーザーが過剰担保を行い、その後L2上のbitSmileyDAOがオラクルマシンの情報を受け取り、コンセンサスの検証を行った後、BTCメインネットに対してMint bitRC-20の情報を送信します。写真提供:https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf• 清算、赎回のロジックもMakerDAOと似ており、清算はオランダ式の方式を採用しています。写真提供:https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdfプロジェクトの進捗と参加機会• bitSmiley は2024年5月1日にBitLayerでAlphanetをリリースしました。その中で、最大貸値比率（LTV）は50％で、ユーザーの清算を防ぐために比較的低いLTV比率が設定されています。bitUSDの採用率が向上するにつれて、プロジェクトは徐々にLTVを引き上げていきます。• bitSmileyとMerlinコミュニティは2024年5月15日から独占的な流動性インセンティブ補助金を提供し、bitUSDの流動性を高める予定です。 詳細な規則は以下の通りです：￮ bitSmileyは、Merlinコミュニティメンバーに対して、最大3,150,000 $BITトークンを報酬として提供します。報酬は、Merlinコミュニティ内のユーザーの行動に基づいてアンロックされます。第1四半期の期間：2024年5月15日〜2024年8月15日。￮ 報酬方法：bitUSDが目標に達し、bitCowでbitUSDプールに流動性を追加すると、2つの方法で詳細が示されています。流動性インセンティブは、ユーザーがMerlinオンチェーンで獲得したbitPointsに基づいて配布され、ユーザーが獲得したポイントが多いほど、トークンインセンティブが多くなります。写真提供 https://medium.com/@bitsmiley/exclusive-liquidity-incentive-grant-details-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-on-merlin-chain-3f88c4ddb32dプロジェクト2、Bamk.fi（NUSD）プロジェクトの概要• Bamk.fi プロトコルはNU（Nakamoto Dollar）の発行元であり、NUはBTC L1上の合成ドルです。NUはBRC 20-5バイトとRunesプロトコルで流通しています（現在、両方が同等です）。運営メカニズム• プロジェクトの設計は2つのフェーズで行われます。第1フェーズでは、NUSDとUSDeが1:1の比率でサポートされ、NUSDを保有すると毎ブロックでBAMKが蓄積されます（NUSDを早く持っているほど、より多くのBAMKを得ることができます）。第2フェーズでは、NUSDは完全にデルタ中立のBTCポジションでサポートされ、BTCボンドでのネイティブ収益を獲得し、BTCミントと交換を可能にします。ただし、現在、公式ウェブサイトではUSDT 1:1でミントする方法が提供されています。• 上記で言及されているプロジェクトトークンBAMKはrune形式で、runeコードはBAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLARで、2024年4月21日に刻まれ、最大供給量は21,000,000,000（210億）です。そのうち6.25%の供給量はすべてのNUSDホルダーに対して報酬として提供されています。NUSDを購入し、ウォレットに保持するだけでBAMKトークンを蓄積できます。ブロック間の各844,492と886,454 - 合計41,972ブロックごとに31,250 BAMKが蓄積され、ユーザーのNUSD保有量をブロックの高さの総NUSD TVLで割った割合で配分されます。プロジェクト3、Yala Labsプロジェクトの概要• Yala は独自に構築したモジュラー基盤を通じて、安定通貨 $YU が様々なエコシステム間で自由かつ安全に流動し、BTCの流動性を解放し、全体の暗号化生態系に大きな資金活力をもたらすことができます。・コア製品には、次のものがあります：￮ 過剰担保安定通貨 $YU：この安定通貨は過剰担保BTCによって生成され、基盤はBTCの元のプロトコルに基づいており、EVMおよび他のエコシステムで自由かつ安全に展開することができます。￮ Metamint：$YUの中核をなす部分で、ユーザーは生態系全体で$YUをミントするためにネイティブBTCを簡単に使用でき、BTCの流動性をこれらの生態系に注入することができます。￮ 保険デリバティブ：分散型金融のエコシステム内で包括的な保険ソリューションを提供し、ユーザーにアービトラージの機会を創出します。運営メカニズム• ユーザーがさまざまなエコシステムで $YU を使用できるようにするために、Metamint ソリューションを導入しました。ユーザーは、ネイティブのBTCまたはEVM上のwrapped BTCを担保として使用し、任意のターゲットオンチェーンの $YU を簡単にミントすることができます。ユーザーはBTCを手動でパッケージ化する必要はなく、BTCを簡単に担保するだけで、システムはバックグラウンドで必要なターゲットチェーンのwrapped BTCを自動的に生成し、目標チェーンの $YU をミントします。• このスムーズな資産変換プランにより、ユーザーはクロスチェーンインタラクション収益ファーミング、ステーク、および他の分散型金融活動を含むさまざまなエコシステムのプロトコルに参加し、新たな収益機会が開かれます。このマルチチェーンソリューションは、ユーザーがより大きな収益を得る可能性を著しく高めます。伝統的なステーブルコイン企業が利益を集中させるのとは異なり、Yalaはシステムが生成する料金を$YUホルダーに返還し、ユーザーがエコシステムの上昇を直接受けられるようにします。• 機能と利点￮ BTCを主要な担保として利用し、BTCネットワークの安全性と頑健性を享受する。￮ ユーザーは$YUを使用して、さまざまな分散型金融活動に参加し、収益を得ることができます。￮ Yalaは、ユーザー中心の分散化されたガバナンス構造に従い、収入もコアユーザーに還元されます。プロジェクトの進展と参加の機会:優れたプロジェクトとの協力により、Yalaは安全性を確保しながら、ユーザーに多様な収益機会を提供しています。たとえば、Babylonとの協力により、Yalaユーザーはプラットフォーム上で過剰担保BTCを行い、安定した通貨$YUをミントした後、これらの担保をBabylonプラットフォームにステークすることができ、複数の収益を実現することができます。Babylonステークプロトコルは第三者の保管が必要なく、収益を向上させながらユーザーの資産を絶対的に安全に保証します。Yalaのロードマップは、強力な流動性レイヤーを構築し、BTCを市場で優れたLayer 1レイヤー2エコシステムに接続することに焦点を当てています。セキュリティと最適なユーザーエクスペリエンスを確保するために、Yalaはメインネットとテストネットを段階的に展開します:• テストネット V 0：$YU 稳定币発行、Pro モード、オラクルマシンとオラクルマシン；• テストネットV1：元の収益を持つ$YUステーブルコインの軽量モード；• V1 リリース：保険モジュールとセキュリティのアップグレード。• V2 リリース：ガバナンスフレームワークが開始されました。テストネットのオンライン化が近づいており、Yalaはすでに一次ファンドの支援を受けています。具体的な機関および評価については、近日中に融資ニュースの発表をお待ちください。プロジェクト4、Satoshiプロトコルプロジェクトの概要・BTCエコシステムの最初のCDPステーブルコインプロトコル、BEVMエコシステムに基づいています。• 2024年3月26日、Satoshi Protocolは、Web3Port Foundation、Waterdrip Capitalが主導し、BEVM Foundation、Cogitent venture、Statoshi Labなどが参加するシードラウンドの終了を発表しました。 200万ドルの資金調達ラウンドの完了は、2024年7月9日に発表されました。運営メカニズム• 低金利を利用してBTCホルダーは資産の流動性を解放できるようにする一方、Satoshiプロトコルはマルチチェーンプロトコルであり、安定通貨SATは高度に互換性のあるマルチトークン標準メカニズムを持っています。Satoshi Protocolには現在、ドルにペッグされた安定通貨SATとエコシステム参加者をインセンティブ付けする実用トークンOSHIの2つのトークンがあります。ユーザーはBTCおよびLSTなどのBTCベースの資産を預け入れ、110%の最低担保率でドル安定通貨$SATをミントし、トレード、流動性プール、借入などのシーンで収益を得ることができます。・Satoshiプロトコルでは、ユーザーがポジション構築する際には、110％以上の担保率を維持する必要があります。これにより、清算されることがないようにします。例えば、100 SATを借りた場合、ユーザーは110 SAT以上のBTCを担保としてロックする必要があります。BTCの価格が下落し、担保価値が110％の担保率未満になると、プロトコルは清算メカニズムを開始します。・ステーブルプールはSatoshiプロトコルの中核メカニズムであり、流動性を提供することで清算ポジションの債務を償還し、システムの安定性を確保することを目的としています。担保率が110%未満のポジションが清算されると、SPはSATを使用して債務を償還し、清算されたBTCを保証として取得します。ステーブルプールに参加するユーザーはこれらのBTC保証を割引価格で購入できますが、プロトコルはこれらの清算で得たSATを使用して債務を返済します。プロジェクトの進捗と参加機会• 最新の発表によると、Satoshi Protocol は Bitcoinメインネットを基盤とするrune（Runes）ステーブルコインの開発を進めており、またOmni Networkなどのプロジェクトと協力して、BitcoinとEthereumのエコシステムをつなぎ合わせ、「全チェーンステーブルコイン」のビジョンを実現する予定です。• 目前、$OSHIのエアドロップポイント活動が行われており、ユーザーはBVBプランに投票したり、担保として$SATを預けたり、流動性を提供したり、4つの方法でポイントを獲得することができます。後日、ポイントに応じて$OSHIが配布されます。プロジェクト5、BTUプロジェクトの概要• BTUはBTCエコシステムで初の分散化ステーブルコインプロジェクトで、担保債務証書（CDP）モデルを採用し、ユーザーにBTC資産に基づいてステーブルコインを発行することを許可します。BTUはシームレスな分散化設計により、BTCホルダーが既存のDeFiエコシステムでの流動性不足の問題を解決し、より安全で信頼性のあるステーブルコインソリューションを提供しています。運営メカニズム1. BTCがサポートするステーブルコイン：BTUは、完全にBTCに担保された分散型のステーブルコインです。ユーザーはBTCをBTUプロトコルにロックすることで、資産をオフチェーンに移動することなくBTCのコントロール権を放棄せずに直接ステーブルコインをミントすることができます。この設計により、分散化が確保され、従来の中央集権型取引所や保管機関のリスクを回避することができます。2. クロスチェーンインタラクションブリッジは不要です：他のソリューションがクロスチェーンインタラクションブリッジに依存しているのとは異なり、BTU はBTCネットワーク内ですべての操作を完了します。ユーザーはBTCをクロスチェーンインタララクションで移動する必要はありません。この設計により、クロスチェーンインタラクションの過程で第三者リスクが発生する可能性が排除され、ユーザーの資産の安全性とコントロールがさらに強化されます。3. 取引不要の資産証明: BTU は取引を必要とせずに BTC 保有量を証明できる仕組みを導入しました。ユーザーはBTCを移動する必要なく、その資産を証明できます。この信頼性のないシームレスな設計により、ユーザーには追加の柔軟性が提供され、DeFi 生態系に参加しながら、BTC 資産を完全にコントロールすることができます。4. 分散化 CDP モデル：BTU は分散化された担保債務管理（CDP）モデルを採用しています。ユーザーは完全に自己の制御下で BTU ステーブルコインの発行または償還を行うことができます。プロトコル設計により、ユーザーのBTCがユーザーの同意なしに使用されないように保証され、高度な分散化と制御権が維持されます。5. 流動性とレバレッジの向上： BTU はBTCネットワーク上でBTCをマッピングし、その流動性とレバレッジを増やす最初のプロトコルです。この仕組みにより、BTCホルダーは分散化を犠牲にすることなく、資産を分散型金融エコシステムに導入し、より大きな柔軟性と投資機会を享受できます。• BTUは、BTCの流動性をロック解除することで、BTCホルダーがトラストレスかつ分散化された方法で分散型金融エコシステムに参加する機会を提供します。従来、BTCホルダーは、中央集権型取引所や保管機関に依存せずに分散型金融やオンチェーン金融活動に参加することは困難でした。BTUの登場により、BTCホルダーは安全に安定コインを発行し、流動性を増加させ、BTCを保有することができる新たな機会が生まれました。• この革新的な分散型安定通貨ソリューションは、BTC ホルダーにより多くの金融選択肢を提供するだけでなく、分散型金融 生態系に新たな上昇ポテンシャルをもたらします。BTCの流動性解放を促進することで、BTUは新世代の分散型金融アプリケーションやプロトコルの登場を促進し、分散型金融市場のユーザーベースと使用シーンをさらに拡大する可能性があります。• BTUの基盤設計は分散化とセキュリティに重点を置いています。BTCネットワーク内で完全に動作するため、BTUにはクロスチェーンブリッジや第三者の信託を導入する必要がありません。これにより、中心化のリスクに関連する問題が大幅に減少します。BTUの分散化モデルは、既存のBTCエコシステムとシームレスに統合できることを保証し、同時に追加の技術的またはセキュリティ上のリスクを増やすことはありません。プロジェクトの進捗と参加機会• このプロジェクトは、Waterdrip Capital、Founder Fund、Radiance Venturesから投資支援を受けています。### 2. 貸出トラック簡単な紹介• BTCローン（BTC Lending）は、BTCを担保としてローンを受けるか、BTCを貸し出して利息を得る金融サービスです。借り手はBTCを貸し出しプラットフォームに預け、プラットフォームはBTCの価値に応じてローンを提供し、借り手は利息を支払い、貸し手は収益を得ます。このモデルはBTCホルダーに流動性を提供し、同時に投資家に新たな収益の機会を提供します。• BTC Lendingの担保ローンは、トラッドファイの住宅ローンに似ています。借り手がデフォルトした場合、プラットフォームは担保としてBTCをオークションにかけてローンを回収することができます。BTC Lendingプラットフォームは通常、以下のリスク管理対策を取ります：1. 抵当率と貸値比（LTV）の制御：プラットフォームは特定のLTVを設定します。たとえば、BTCの価値が1万ドルであり、借り入れが5,000ドルを超えないようにします（LTVが50％）。これによりBTC価格の変動に対する緩衝空間が提供されます。2. 追加担保と追加証拠金: BTC価格が下落した場合、借り手はLTVをドロップするために追加の担保を提供する必要があります。提供できない場合、プラットフォームは強制的に清算ポジションを行うことがあります。3. 強制清算ポジションの仕組み：借り手が証拠金を追加できない場合、プラットフォームは一部またはすべての担保BTCを売却してローンを返済します。4. リスク管理と保険：一部のプラットフォームでは、保険基金を設立するか、保険会社と協力して追加の保障を提供する場合があります。• 2013年から2017年にかけて、BTCは新しい資産クラスとして徐々に受け入れられるようになり、BitbondやBTCJamなどの早期の貸付プラットフォームがP2Pモデルを主に利用して登場しました。2018年から2019年にかけて、暗号資産市場は急速に上昇し、BlockFi、Celsius Network、Nexoなどのより多くのプラットフォームが台頭し、分散型金融の概念が分散化貸付プラットフォームの台頭を後押ししました。• 2020 年から現在に至るまで、新型コロナウイルスの流行により、世界の金融市場が動揺し、避難資産としての暗号資産がフォローを受け、BTC Lending の需要が急増し、貸付規模が急速に拡大しました。各大プラットフォームは継続的に革新し、フラッシュローンや流動性マイニング、暗号資産報酬クレジットカードなど、さまざまな金融製品やサービスを提供し、より多くのユーザーを惹きつけています。•BTCレンディングトラックは、ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨をカバーするサービスや、住宅ローン、預金口座、無担保ローンなどの貸付商品で、暗号通貨市場の重要な部分になっています。 このプラットフォームは、スプレッドと手数料を通じて利益を上げています。 Aaveなどの人気プラットフォームはフラッシュローンと流動性マイニング報酬を提供し、MakerDAOはDAI貯蓄率(DSR)を提供し、Yalaはステーブルコインに基づくDeFi利回りを提供します。 次に、BTCレンディングトラックの人気商品を紹介します。プロジェクト1、Liquidiumプロジェクトの概要• Liquidium はBTC上で動作するP2Pレンディングプロトコルで、ユーザーがネイティブなOrdinalsおよびRunes資産を担保にしてネイティブなBTCを貸し出したり借りたりできるようサポートしています。• 2023年12月11日、Liquidiumはビットコインフロンティアファンド、サイドドアベンチャーズ、アクタイベンチャーズ、ソラベンチャーズ、スパイシーキャピタル、UTXOマネジメントなどが参加する125万ドルのプレシードラウンドを終了しました。• 2024年7月18日、275万ドルのシードラウンドファイナンスを完了しました。このラウンドのファイナンスは、Wise 3 Venturesが主導し、Portal Ventures、Asymmetric Capital、AGE Fund、Newman Capitalなどが出資しています。運営メカニズム• このプラットフォームでは、BTC L1上の部分署名BTCトランザクション（PSBT）およびディスクリートログ契約（DLC）を使用して、BTCの貸借を安全かつ非保管方式で行っています。現在、Ordinals、Runesアセット（BRC-20は現在テスト中）の貸借をサポートしています。• トークノミクス:2024年7月22日に発売されたルーン文字のLIQUIDIUM•TOKEN、総供給量は100Mです。 ジェネシスエアドロップが完了しました。 9月3日現在、LIQUIDIUM•TOKENの市場価格は約$0.168、時価総額は$2 Mです。・Geniidataのデータによると、9月3日時点で、プロトコルの総取引高は約2400 BTCに達しました。そのうち、大部分はOrdinalsであり、一部はRunes資産です。プロトコルの取引高のピークは4〜5月で、平均して1日に約15〜20 BTCのOrdinals資産の取引高がありました。runeの導入とともに、DAUと取引高は新たなピークに達し、その後徐々に減少しました。8月と9月には、取引高が1日平均5〜10 BTCに減少しました。プロジェクト2:シェルファイナンスプロジェクトの概要• BTC L1を基にしたステーブルコインプロトコルで、BTC、Ordinals非代替トークン、Runes、BRC-20、ARC-20資産を担保にして$bitUSDを取得することができます。運営メカニズム• Liquidiumと同様に、PSBTとDLC技術を使用してBTCのネイティブなレンディングを実現します。PSBTは安全で協力的なトランザクション署名を許可し、DLCは検証済みの外部データに基づいた条件付きで信頼できない契約実行を可能にします。• LiquidiumのP2Pモデルとは異なり、Shell FinanceはPeer-to-Poolのアプローチを採用し、つまり、ピア対プールを最大限に活用しています。• Testnet はまだリリースされていません。### 3. ステーキングレーン簡単な紹介•ステーキング（Staking）は通常、安全で安定した収益性の特性で知られています。「ステーキング」トークンを保有すると、一定期間経過すると、ユーザーは特定のアクセス権限、特典、または報酬トークンを獲得し、その代わりにトークンをロックし、いつでもどこでもそれらのトークンを引き出すことができます。ステーキングはネットワークレベルで行われ、完全にネットワークを保護するために使用されます。イーサリアムのステーキングプルーフオブステーク（PoS）メカニズムは最も典型的なステーキングの例であり、565,000以上のバリデータが標準の32 ETHを保有しており、これらのETHの価値は今日で32億ドルを超えています。ステーキングの資産は通常、分散型金融の流動性、収益の報酬、およびガバナンス権に関連しています。ネットワークやプロトコルにトークンをロックし、これによりユーザーに重要なサービスを提供します。• 現在のステーキングは、モジュール化レースに新たな次元をもたらす共有セキュリティの概念であり、「デジタルゴールドとシルバー」の潜在能力を活用しています。物語としては、数兆ドルの時価総額の流動性を解放し、将来の拡張の鍵となっています。最近のBTCステークプロトコルBabylonとイーサリアム再ステークプロトコルEigenLayerの例を挙げると、それぞれ7,000万ドルと1億ドルの巨額の資金調達を達成していることから、トップのVCがこのレースに非常に認めていることがわかります。• 現在、この分野は主に2つの派閥に分かれています：1. 十分なセキュリティを備えたLayer 1がRollupsの機能層として機能すること；2. BTC / ETHネットワークのセキュリティに匹敵し、さらに性能の向上を図ったCelestiaなど、我々がよく知っているもののような新しい存在を作り出すこと。Celestiaは、純粋なDA機能構造、低ガスコストの方法を通じて、短期間でセキュアで分散化された強力なDAレイヤーを作り出すことを目指しています。このソリューションのデメリットは、分散化の程度を補完するには時間がかかり、伝統性が欠如していることです。一方、BabylonやEigenlayerなどの新しく生まれたプロジェクトは、前述の2つと比較して中立的な存在です。その利点は、伝統性とセキュリティを継承しながら、メインチェーンアセットにさらなる応用価値をもたらすことにあります-POSを通じて、BTCやETHネットワークのアセット価値を共有セキュリティサービスの創造に活用します。プロジェクト一、Babylonプロジェクトの概要• Babylon はスタンフォード大学のDavid Tse教授によって設立されたlayer 1 ブロックチェーン。このプロジェクトの使命は、すべてのPoSブロックチェーンにBTCに匹敵するセキュリティをもたらすことであり、追加のエネルギーコストは必要ありません。このチームには、スタンフォード大学の研究者や経験豊富な開発者、そして経験豊富なビジネスコンサルタントが含まれています。• Babylonは、BTCステークプロトコルで、コアコンポーネントはCosmos IBCと互換性のあるPOSパブリックチェーンであり、BTCメインネットでBTCをロックして他のPOSコンシューマーチェーンにセキュリティを提供し、同時にBabylonメインネットまたはPOSコンシューマーチェーンでステーク収益を得ることができます。Babylonは、BTCが独自のセキュリティと分散化の特性を活用し、他のPOSチェーンに経済的なセキュリティを提供し、他のプロジェクトの迅速な立ち上げを実現します。写真提供:https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D• Babylon のチームは、32人の技術者とアドバイザーで構成されており、チームの技術力は非常に強力です。アドバイザーには、Osmosis lab の共同創設者であるSunny AggarwalやEigenlayerの創設者であるSreeram Kannanなどが含まれています。2024年6月1日時点で、Babylonは複数のラウンドで資金調達を実施し、総額は9600万ドルを超えています。以下の表から分かるように、他のBTC Layer 2プロジェクトと比較して、Babylonの資金調達額は非常に大きく、多くの機関が関与しています。運営メカニズム・作業メカニズムにおいて、BabylonはETH坊の再ステークプロトコルEigenLayerと一致しており、「BTC + Babylon」は「ETH坊 + EigenLayer」と見なすことができますが、BTCはスマートコントラクトをサポートしていないため、BabylonはEigenLayerよりも1つのステップを追加する必要があります。これは0から1への最も困難なステップであり、ステークできないBTCをまずステーク可能にしてから、BTCを再ステークすることになります。・BabylonはUTXOを利用してステーク契約を実現し、リモートステーキングと呼ばれています。つまり、BTCのセキュリティを中間層でリモートに転送し、既存のオペコードを巧みに組み合わせることで、契約の具体的な手順は次の4つに分解できます。a. 資金をロックするユーザーが資金をマルチ署名で制御されたアドレスに送信します。OP_CTV（OP_CHECKTEMPLATEVERIFYを介して、特定の構造と条件に従って取引が行われることを確認することを可能にする）を介して、契約は特定の条件が満たされた場合にのみこれらの資金が支出されることを指定できます。資金がロックされた後、これらの資金がステークされたことを示す新しいUTXOが生成されます。 b. 条件付き検証OP_CSV（OP_CHECKSEQUENCEVERIFYを呼び出し、トランザクションのシーケンス番号に基づいて相対的な時間ロックを設定できるようにし、一定の相対時間またはブロック数後にのみUTXOを使用できるようにします。これにより、資金が一定期間取り出せないように保護できます。OP_CTVと組み合わせることで、ステーク、アンステーク（ステーク時間を満たす場合、ステーク者はロックされたUTXOを使用できます）、スラッシング（ステーク者が悪意を持つ場合、UTXOを強制的にロックアドレスに支出し、支出不可の状態に制限することができます。これは、バーンアドレスのようなものです）が実現できます。 写真提供:https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf c. ステータスの更新ユーザーがステークを行ったりステーク資金を引き出すたびに、UTXOの作成と消費が関連します。新しいトランザクション出力は新しいUTXOを生成し、古いUTXOはすでに使われたものとしてマークされます。これにより、すべての取引と資金の流れがブロックチェーン上で正確に記録され、透明性と安全性が確保されます。 d. 調達資金の分配ステーク金額とステーク時間に基づいて、契約は受け取るべき報酬を計算し、新しいUTXOを生成して割り当てます。これらの報酬は、特定の条件が満たされた後にスクリプト条件を介してアンロックおよび支出することができます。• Babylonの全体的なアーキテクチャは、BTC（タイムスタンプサーバー）を含む3つのレイヤーに分割されます。Babylon（Cosmosゾーン）、中間レイヤーとしてのControl Plane（制御プレーン、つまりBabylon自体）、Data Plane（データ要求プレーン、つまりさまざまなPoSコンシューマーチェーン）です。• 各PoSチェーンのバリデータはBabylonブロックをダウンロードし、そのPoSチェックポイントがBTCチェックのBabylonブロックに含まれているかどうかを観察します。これにより、PoSチェーンは差異を検出できます。たとえば、BabylonバリデータがBTCチェックで使用されていないブロックを作成し、そのブロックに含まれるPoSチェックポイントに嘘をついた場合などです。• したがって、スラッシング規則が生まれた。つまり、バリデータが攻撃を検出した際にステークを取り消さなかった場合、そのバリデータは二重署名の競合があるPoSブロックに対してスラッシングされる可能性がある。その結果、悪意のあるPoSバリデータは、PoSチェーンをフォークさせることでBTCのタイムスタンプを構築する際にPoSチェーンを変更することができる。後のPoSクライアントから見ると、これによりPoSチェーンがトップチェーンからボトムチェーンに変更される。これは成功したセキュリティ攻撃であるが、悪意のあるPoSバリデータのステークがスラッシングされる可能性がある。なぜなら、彼らは二重署名の競合があるブロックにステークを取り出していないからである。 写真提供:https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdfプロジェクトの進捗と参加機会• 2023 年 2 月、Babylon はすでに BTC タイムスタンプテストネット を実現しました。7 月には BTC ステーキング poc を実現し、Q4 には BTC ステーキングテストネット をリリースする予定です。• 2024年のQ2に、Babylonはメインネットにローンチされ、2024年のQ3–4にはデータ可用性が提供される予定です。現在はテストネット4にあり、テストネットに参加するユーザーにはプロジェクトポイントが付与され、これはメインネットでガバナンストークンに交換できるようになります。• メインネットは2024年8月1日に予定されており、babylonはすでにchakra、bedrock、solv protocol、pstakeなどの人気のあるrestakeプロジェクトと協力し、プレステークプロセスを開始しました。ユーザーは上記のプロジェクトを通じてbabylonのプレステークに参加し、対応するシェアを取得することができます。これは非常に良い参加の機会です。メインネットが稼働すると、ユーザーはメインネットでのステークによってガバナンストークンを取得でき、ステーク参加者は常にステークネットワークの年間収益を得ることができます。### 4. トラックのリテーキング簡単な紹介・ステーキングに基づいて、ETHは初めてリステーキングという概念を導入しました。ReStakingは、流動性ステークトークン資産を他のネットワークやブロックチェーンのバリデータにステークすることで、より多くの収益を得ると同時に、新しいネットワークのセキュリティと分散化を向上させる行動を支援します。ReStakingにより、投資家は元のネットワークとReStakingネットワークの両方から2倍の収益を得ることができます。ReStakingはステーカーにより大きな収益をもたらす一方で、スマートコントラクトのリスクやバリデータのステーク行為による詐欺のリスクも存在します。• 原資産の受け入れに加えて、ReStakingネットワークはLSDトークン、LPトークンなど他の資産も受け入れており、これによりネットワークのセキュリティが向上しています。また、プロトコルとそのユーザーに実際の収入をもたらしながら、 DeFi市場の無限の流動性ソースを解放しています。ReStakingネットワークと標準ネットワークの収入は、セキュリティリース、バリデータやdApp、プロトコルおよびレイヤーが生成する料金によって得られます。ネットワーク上のステーク参加者はネットワーク収入の一部を受け取り、ネットワークのネイティブトークンのインフレ報酬を受け取ることができます。• 多くのBTCホルダーは、彼らのBTCをbabylon、bedrockなどのプロジェクトにステーキングして、見込みのある年率とガバナンストークンを獲得し、初期参加者はかなりの利益と長期的なリターンを得ることができます。しかし、彼らのBTCはステーキングによって他のアプリケーション価値を失います。では、彼らのBTCにさらなる価値を持たせるためにはどうすればよいでしょうか？BTCのさらなる流動性を解放できない場合は、LSDから始めて、ステーキングで得たLSDの流動性を解放します。ユーザーは自然と支持し、ステーキングで得た資産証明書を再ステーキングし、5重のリターンを得ます-ステーキングのAPR、ステーキングで得たガバナンストークン、再ステーキングのAPR、再ステーキングで得たガバナンストークン。プロジェクト一、Chakraプロジェクトの概要• Chakraは革新的なモジュラーな決済基盤で、ゼロ知識証明技術を採用しているため、非信頼性の高いセキュリティと効率性を確保しています。分散されたBTCの流動性を統合することにより、Chakraはより安全でスムーズな決済体験を提供します。ユーザーは簡単にBTCをステークし、Babylonエコシステムを含むLST/LRTプロジェクトなどのさらなる流動性利益の機会に参加することができます。• Chakra は Starknet エコシステムの重要な支援を受けており、2024年3月、公式には、StarkWare、CoinSummerなどの投資機関、および多くの投資家とマイナーからの初期投資を受けたことが発表されました。 運営メカニズム• Chakraは、高度にモジュール化されたBTC決済ネットワークを提供することにより、BTCデリバティブ資産が主要なパブリックチェーン間を自由に移動し、分散型金融プロトコルに流動性を注入し、現在のブロックチェーンエコシステムにおけるBTCの流動性と相互運用性の問題を解決します。同時に、Chakraは、レイヤー2、DEX、および分散型金融プロトコルがBTC決済インフラストラクチャを構築する際の複雑さやリソースの浪費、セキュリティ上のリスクを避けるのを支援します。• ChakraはBabylonネットワークが提供する最終性を利用して、経済の安全性を強化し、コンセンサス攻撃による決済エラーを防止します。Chakraは、レイヤー2の状態と流動性の決済に効率的なゼロ知識証明の集約を提供し、クロスチェーンインタラクションBTC資産の摩擦のない流通を保証します。Chakraチームが設計・実装した並行仮想マシン（Parallel VM）は、マルチスレッド最適化により、4つのスレッドで秒間5000TPS以上のパフォーマンスを実現し、64個のスレッドの高構成環境では、TPSは100,000に達することさえあります。プロジェクトの進展• Chakraは5月にDevnetをリリースし、開発者を奨励してアプリケーションエコシステムを共同で構築し、Starknetの多くの地域コミュニティとの深い関係を築きました。今後、Starknetのサポートを受けて、一連の開発者向け教育イベントとDevnetのインセンティブを開催する予定です。6月には、ChakraとBabylonが同時にリリースされたテストネット活動で、ChakraはBabylonエコシステム全体で最初のFinalityプロバイダーとなり、Babylonエコシステムには全体の41%のステークユーザーを提供しました。 • 2024年8月1日から8月7日まで、Chakraと币安Web3ウォレットは共同でBabylonのプレステーク活動を開始しました。参加者にはBabylonの潜在的な収益とChakraPranaのダブルリワードが提供され、将来的には決済システム内の他のエコトークンのリワードも獲得するチャンスがあります。現在、活動は終了し、合計48,767人のユーザーがステークに参加しました。プロジェクト2、Bedrockプロジェクトの概要• Bedrockは、RockXとの協力によって設計された非保管解決策によってサポートされる、マルチアセットの流動性再ステークプロトコルです。Bedrockは、PoSトークン（例：ETHおよびIOTX）の流動性と最大価値、および既存の流動ステークトークン（uniETHおよびuniIOTXと呼ばれる）を解放するために、その汎用的な標準を利用しています。• Bedrockは、ユーザーに機関級のサービスを提供し、5月2日までに2億ドルを超えるステーク総額を持ち、Babylon上で最初の流動性ステークBTC（uniBTC）を構築しました。現在までのTVL:画像ソース:https://defillama.com/protocol/bedrock#information• TVL は最高で2億ドルを超え、現在も再度上昇する兆候があります。さらに、プロジェクトはPendle、Karak、Celer、zkLinkなどのエコシステムプロトコルとの深度な連携を行い、分散型金融エコシステムでの影響力を示しています。画像ソース:https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D• Bedrockは、OKX Ventures、Waterdrip Capital、Amber Groupなどの有名機関から投資を受けました。2024年5月2日、OKX VenturesはBedrockにリード投資を発表しました。OKX Venturesの創業者であるDora Yueは、「分散型金融が急速に発展しており、オンチェーンステークの総額はすでに934億ドルを超え、そのうち48%は流動性再ステークゾーンから来ています。Bedrockへの投資は、流動性再ステークソリューションの加速を目指しています。私たちはコミュニティユーザーに多様で安全な資産管理オプションを提供したいと考えています。分散型金融の使用シーンが徐々に成熟し、システマティックになることで、Web3業界の持続可能な発展を促進することを期待しています。」と述べています。運営メカニズム・babylonがサポートするuniBTCを使用して再ステークします。ユーザーはETHオンチェーン上のwBTCをBabylonにステークすることができ、その後に彼らのwBTCのステークに対して1:1のuniBTCトークンを受け取ります。ユーザーはいつでもuniBTCをwBTCに交換できます。Babylonはコア技術のサポートを提供します。wBTCをステークし、uniBTCを保有することで、BedrockとBabylonのポイントを獲得できます。uniBTCを介してBabylonと連携し、BedrockはBabylonのPoSチェーンをサポートする流動性ステークサービスを提供します。uniBTCをミントすることで、BabylonのPoSチェーンの安定性とセキュリティを確保し、さらにBedrockの製品をBTCチェーンに拡張します。写真提供:https://www.bedrock.technology/• 2024年8月1日から8月7日まで、BedrockとBinanceは共同でステーク活動を開始します。8月1日から、ユーザーはuniBTCをウォレットに保持するだけで、1時間ごとにトークンごとに21倍のBedrock BCDリワードを受け取ることができます。Binance Web3ウォレットユーザーにはさらに3倍のボーナスが付与されます。写真提供:https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds### 5. 分散型カストディ• 最近、wBTCの背後にある主体であるBitGOが、wBTCの管理権を手放すことに関する発表を行い、これにより市場ではWBTCのセキュリティについての議論が巻き起こっています。WBTC• WBTC はBTCの包括形式であり、最も早くて広く利用されており、BTC資産をETHの生態系にブリッジし、ETHの分散型金融シナリオでBTCの流動性を解放します。しかし、このERC-20トークン形式の包括BTCには中央集権的な管理の問題があり、ユーザーの資産の安全性と透明性に対する懸念がある。MakerDAOは、WBTCへの新しい融資を停止する投票を行いました。1週間で3000万ドルを超える価値のWBTCが破棄されました。競合製品であるtBTCやCoinbaseの新製品cbBTCに対する関心が高まっています。TBTC• BTCからETHへの クロスチェーン インタラクション時には、TBTCの ミンティング を検討することができます。WBTCからTBTCに交換し、それを元のBTCに戻して適切に保管したり、TBTCを引き続き 分散型金融 の 担保 として使用することができます。TBTCは Curve Finance で多くのユースケースを持ち、 分散型金融 の採用率も高いです。主要な安定プールや波乱プールでアクティブに取引されるだけでなく、TBTCは crvUSD ステーブルコインをミンティングすることもできます。FBTCの• FBTC は、BTCと1：1にアンカーされた新しい種類の合成資産で、オンチェーンでのBTCの流通（Ominichain）をサポートしています。FBTCはまずETHやMantle、そしてBNBオンチェーン線で展開され、その後さらに多くのネットワークに拡張され、DeFIシーンで収益を追求するためにFBTCを使用することができます。• FBTCの主な利点は次のとおりです：1. FBTCはロングの計算ホスティングプロバイダを使用します。2. FBTCのミンティング、销毁とクロスチェーンブリッジは、FBTCセキュリティ委員会とセキュリティ会社によって運営されるTSS（閾値署名スキーム）ネットワークによって管理されます。3. FBTCの準備証明はリアルタイムでクエリでき、安全会社によって監視および確認されます。4. ロックされた FBTC は、担保としてまたはバビロンステークに参加するために、下位の BTC に向けて特定の調達を行うことができます。5. 区块链生態系とBTC金融機関の中長期にわたる存在から構築され、多くのマイナーと建設者の信頼を受けています。6. ガバナンストークン作为激励。dlcBTCの• dlcBTCはETH上のBTCの非托凭证であり、BTCホルダーは分散型金融プロトコルに参加しながら資産の完全な所有権を保持することができます。慎重なログ契約（DLCs）を使用して、BTCをマルチシグUTXOにロックし、1つの秘密鍵をユーザーが保持し、もう1つの秘密鍵を分散化ネットワークに分散しています。ミントされたdlcBTCトークンは、CurveやAAVEなどのさまざまな分散型金融プラットフォームで担保として使用されることがあります。• dlcBTC は、wBTC や他のブリッジ資産（tBTC や BTC.B など）とは異なり、BTC をオンチェーンにロックし、ユーザーの主権を中心に据えることで、仲介者や信託業者の必要性を排除しています。dlcBTC はBTC ネットワークのすべてのコンピューティングパワーによって保護されており、ユーザーはBTC を第三者の預金アドレスに送金する必要はありません。• wBTCと比較して、dlcBTCには以下の利点があります:1. セルフラッピング：dlcBTCはデポジット（dlcBTCビジネス）によってセルフラッピングされ、BTCがDLCにロックされます。セルフラッピングは、DLCが元のデポジットにのみ支払われることを意味し、BTCがハッカーの攻撃や政府の没収を受けることはありません。2. 完全自動化：BitGoの保管プロセスには手動のステップがあるため、wBTCの鋳造または破棄には3〜12時間かかります。一方、dlcBTCは完全に自動化されており、3〜6つのBTCブロックの確認で鋳造または破棄が完了します。3. 費用の柔軟性: DLC.Link はホストされていないため、dlcBTC のコストが低くなり、より競争力のある鋳造および破壊コストが提供されます。### 6. CeDeFi 簡単な紹介• CeDeFiは、CeFi（中心化金融）とDeFi（分散型金融）の特性を組み合わせた金融サービスです。DeFi Summerの終了は、人々にメカニズムの革新が急務であり、手動操作や流動性マイニングプールとの相互作用から脱却し、基礎となるマイニングプールのアルゴリズムの制約を打破する必要性を引き起こしました。イーサリアムがPoSに移行した後、Lidoの成功は、収益を生む能動的な資産管理モデルを推進しました。すなわち、ネイティブETHをステークしてstETHを取得し、流動性を解放しつつ収益を得るというものです。この過程で、ユーザーは自身と流動性プールの相互作用から、資産を専門の資産管理機関（中央集権的）に預託する形態に変わり、これがCeDeFiの意味でもあります。• CeDeFiモードでは、ユーザーはBTCを取引所とは独立した第三者の信託機関のオフチェーン決済ネットワークにロックし、これらのBTCは1：1の比率で取引所側のトークンにマッピングされます。その後、ユーザーはこれらのトークンを使用して、CeDeFiプラットフォームでさまざまな操作を行うことができます。たとえば、異なる市場間で金利アービトラージトレードを行うことができます。実際のBTCは、取引所から隔離された冷たいウォレットに安全に保管されます。信託プラットフォームと取引所アカウントの間では必要最小限の資金移動のみが行われ、ユーザーの資産の安全性が確保されます。• 2024年6月13日現在、ETH総供給量の約28%がステークされている（3,300万/12,000万）、約29%のETHがLidoステークを通じてステークされています（1,000万/3,300万）。つまり、兆ドル相当の価値を持つBTCの流動性が解放されていないため、これがCeDefiの台頭の原因です。• CeDeFiの収益源は通常、金利アービトラージ、ステーク収益、再ステーク収益、プロトコル自体の収益（例えばエアドロップの予想など）などが含まれます。金利アービトラージとは、CeFiとDeFiの2つのシステム間の金利差を利用して、金利アービトラージ取引を行い収益を得ることを指します。CeDeFiアービトラージ戦略は、CeFiの安全性とDeFiの柔軟性を組み合わせ、ユーザーがデルタ中立金利を用いてアービトラージを行うものです。プロジェクト一、Solvプロトコルプロジェクトの概要• Solv プロトコルは、SolvBTCを通じて分散された数兆ドルのBTC流動性を統一することを目的とした統合されたBTC流動性マトリックスです。・21年でシードラウンドの資金調達を行い、合計4ラウンドの資金調達を行い、総額1100万ドル以上（Binance Labsの未公開の戦略ラウンドを含む）；プロジェクト契約は多数の有名企業による監査を経ています。運営メカニズム• SolvBTC はBTCの流動性層で、現在ETHネットワーク、BNB チェーン、Arbitrum、Merlin チェーンに上場しています。2024年7月16日現在、プロトコル TVL には20224枚のBTCがあり、約$1.22Bです。• SolvBTCをステーキングすることで、ユーザーはSolvBTC Ethena(SolvBTC.ENA)またはSolvBTC Babylon(SolvBTC.BBN)を獲得できます。 ￮ SolvBTC EthenaはBTCを担保として安定コインを借り、それを使用してEthenaのUSDeをミントおよびステークする。このプロセスは、ETHネットワークのステーキングおよびDeltaヘッジデリバティブポジションからの融資と基差の収益を主に得ています。さらに、SolvとEthenaの2つのトークンインセンティブを得ることもできます。￮ SolvBTC.BBNは最初は収益を生みませんが、Babylonのメインネットの立ち上げに備えて設計されています。 Babylonは7月末にメインネットを開始する予定です。そのうち、最初のエポックと第二エポックの500 BTCの割り当ては完了しました。• Solv Protocolの提携デジタル資産保管機関には、Copper、Ceffu、Cobo、Fireblocksなどがあります。これらの保管機関は「オフチェーン決済」ソリューションを提供し、Solvが実際の資産を移動せずに、中央集権型取引所に資産を委託したり、中央集権型取引所から委託解除したりすることができます。・技術フレームワーク：Solvの技術アーキテクチャは、流動性検証ネットワーク（LVN）を中心に展開され、これはデジタル資産の安全な流動性検証を提供するためのフレームワークであり、主にLSTをフォローしています。LVNでサポートされる最初のアセットはSolvBTCです。現在、Solv Guardがリリースされており、これはLVNの基本的なセキュリティモジュールであり、アセット管理者の権限を監視および管理することにより、ネットワーク内のすべての操作の完全性と安全性を確保します。写真提供:https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-networkプロジェクトの進捗と参加機会• Solvポイントシステムは稼働中であり、将来のエアドロップの参考となります。 ○ 合計 XP = 基本 XP + ブースト XP + 推奨 XP￮ 基本XPを向上させるために、ステークを行います（基本XP = （1ドルごとに獲得できるXP）x（保有期間））。同時に、一定の閾値を達成するか、コミュニティ活動に参加することで、XPを増やす係数を獲得することができます。• 7 月 16 日コミュニティメッセージ、SolvBTC.BBN の third epoch が間もなくリリースされます。プロジェクト2、Bouncebitプロジェクトの概要• BTC Restakingチェーンは、完全にEVM互換であり、CeDeFiのプロダクトデザインを備えており、LCT（流動性トークン）を使用して再ステーキングやオンチェーンファーミングを行います。• 2024年2月29日、BounceBitは、Blockchain CapitalとBreyer Capitalが主導し、CMS Holdings、Bankless Ventures、NGC Ventures、Matrixport Ventures、DeFiance Capital、OKX Ventures、HTXとともに600万ドルのシードラウンドを完了したことを発表しました ベンチャーなど。 同日、OKX VenturesとHTX Venturesは、それらへの戦略的投資を発表しました。 4月11日、Binance LabsはBounceBitへの投資を発表しました。運営メカニズム• Bouncebitは、Mainnet DigitalとCeffuのMirrorXテクノロジーを導入して、規制された保護付きの管理を完了し、資産を取引所にマッピングし、BTCをMPCウォレットで利子を生むよう実現しています。同時に、このチェーンはBTC + BounceBitのハイブリッドPoSメカニズムを採用して検証を行っています。• BounceBitは、純粋なBTCをBNBのBTCBやWrapped Bitcoin（WBTC）などのより柔軟な形式にシームレスに変換することをサポートしています。ユーザーは、EVMネットワークにアクセスできる安全な保管サービスにBTCを預けることを選択し、これらの資産をBounceBitプラットフォームにブリッジすることができます。このプロセスにより、BTCメインチェーンと直接やり取りすることなく、オンチェーンの利益を蓄積することができます。• Bouncebit CeDeFi 生態系統は、ユーザーに3種類の収益を提供します：原始Cefi収益（アービトラージ）、BounceBitオンチェーンでのBTCのノード運営報酬、およびオンチェーンアプリケーションやBounce Launchpadへの参加による収益（オンチェーン生態系統の分散型金融収益）。ユーザーのTVLへの貢献は、Mainnet Digitalが監督する保管サービスによってセキュアに管理され、規制順守とセキュリティが確保されます。その後、これらの資産はCeffuのMirrorXサービスを介してミラーリングされます。ユーザーはBBTC/BBUSDを取得します。画像ソース:https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infrastructureプロジェクトの進展・5月にメインネットを開始し、7月16日現在、$BBの時価総額は$201M、FDVは$968M、メインネットTVLは$310Mです。プロジェクト三、Lorenzoプロトコルプロジェクトの概要•Lorenzoは、バビロンに基づくBTC流動性金融レイヤーです。• 5 月 21 日、BTC流動性金融層プロジェクトLorenzoはBTCレイヤー2プロジェクトBitlayerとの生態戦略提携を発表し、LorenzoはBitlayerでBeta版をリリースしてBTCステークを受け入れ、ユーザーがステークによって生じた流動性ステークトークンstBTCをBitlayerで使用して追加収益を得ることをサポートします。運営メカニズム• LorenzoはBTCのステーキングトークンを流動的な元本トークン（LPT）と収益累積トークン（YAT）にトークン化し、それらを各ステーキング取引に使用しています。Lorenzoはまた、LPTとYATの交換インフラストラクチャを提供し、ステーキング収益を現金化しています。• LorenzoはBTCをステークするユーザーをBabylonにマッチングし、BabylonがステークしたBTCをBTCの流動性ステークトークンに変換し、DeFiエコシステムに流動性を提供します。構造的には、LorenzoはCosmos Ethermintで構築されたCosmosアプリチェーン、BTC L1とLorenzoアプリチェーンのリレーシステムを同期させ、BTC流動性ステークトークンの発行と決済を担当するシステムで構成されています。・2024年7月16日までに、TVLは7000万ドルに達する予定です。### 7. DEX AMM スワップ簡単な紹介・DEX AMM Swap（分散化取引所AMM交换）はブロックオンチェーン上で動作する分散化トランザクションメカニズムです。アルゴリズムと流動性プールを利用して、トレーディングペアに自動的に流動性を提供し、中央集権型の注文ブックは不要です。ユーザーはオンチェーンでトークンを直接交換し、低スリッページ、低手数料の取引体験を享受できます。AMMモデルはDEXの流動性と利用可能性を大幅に向上させ、分散型金融エコシステムの重要な基盤です。• ビットコインエコシステムにおけるDEXの開発は、主にビットコインネットワークの当初の設計意図と技術的な制限により、スマートコントラクトをサポートする他のチェーンに遅れをとっています• 技術的には、AMM（AMM）、PSBT（部分署名BTCトランザクション）およびアトミックスワップは、BTC上のDEXの実現に技術的な基盤を提供しています。AMMはアルゴリズムによって流動性プールを管理し、自動的な価格設定と取引実行を実現しています。PSBTは複雑なトランザクションのステップバイステップの構築と長期間の参加を可能にし、取引の柔軟性と安全性を向上させます。アトミックスワップは、クロスチェーンのトラストレスな資産交換を実現し、その核心メカニズムはハッシュタイムロックコントラクト（HTLC）です。プロジェクト1、Bitflowプロジェクトの概要・Bitflowは持続可能なBTCの収益率に焦点を当て、PSBT、アトミックスワップ、AMMなどの技術やLayer-2ソリューションであるStacksを利用して、BTCや安定したコインなどの取引を行います。• Bitflowは2024年1月25日、ビットコインフロンティアファンド、ビットコインスタートアップラボ、ビッグブレインホールディングス、ニューマンキャピタル、ゲンブロックキャピタル、ティケブロックベンチャーズなどが参加するポータルベンチャーズが主導する130万ドルのプレシードラウンドを終了したと発表しました。 共同創業者のディラン・フロイドは、AT&Tの元ソフトウェアエンジニアであり、ジョージア工科大学を卒業したCEOです。 もう一人の共同創業者であるDiego Meyは、Bussola Marketing Groupの創設パートナーであるCSOであり、以前はWicked Studiosで事業開発に携わっていました。運営メカニズム• Bitflowの位置付けはDEX（分散化取引所）で、Stacksに基づいています。DefiLlamaのデータによると、現在のBitflowのTVLは$18.27Mです。このプロジェクトの特徴は、信託リスクを導入せずにネイティブBTCの収益を得ることです。ユーザーは流動性プールに流動性を提供して収益を得ることができます。主なサポート通貨はUSDAなどのステーブルコイン、STXおよびstSTX、およびBTC（StacksのNakamotoアップグレード後にサポート）。• Bitflowのもう一つの目標は、BTCFiの構築です。BitFlowのStableSwapを利用すると、安定したコインだけでなく、xBTC、sBTC（いずれもStacks上のWrapped BTC）およびネイティブBTCアセットも簡単にBitFlowエコシステムに統合することができます。sBTCは、BTC 1：1にリンクされたStacks上のトークンで、完全に分散化されたフレームワークで動作し、オープンメンバーサイン者グループによって監視されています。xBTCは、Stacksで発行されたBTCのラップトバージョンであり、保有するBTCに1：1で支えられています。これは、ETHブロックチェーン上のWrapped Bitcoinと同様のものです。プロジェクトの進捗と参加機会・Bitflowは現在、AMM DEXメインネットを開始しており、多段階取引をサポートしています。同時に、BitflowのRUNES AMMは構築中であり、公式サイトでメールアドレスを入力して待機リストに加わることができます。トークンに関しては、$BFFが近日中にリリースされ、最新情報をフォローすることができます。プロジェクト二、Dotswapプロジェクトの概要• BTCメインネット原生のAMM DEXは、Runes、BRC 20、ARC 20、および最新のCAT 20を含む資産をサポートしています。2023年9月にメインネットがローンチされ、現在はV3バージョンにアップデートされています。2024年9月25日までの総取引高は1770 BTCに達し、現在のTVLは約60 BTCに近づいています。運営メカニズム• アップグレードされたマルチ署名：DotSwapの流動性プールはMMM（Multilayered Multisig Matrix、多層マルチ署名行列）によって支えられており、これはアップグレードされたマルチ署名フレームワークであり、MPCとBTCのネイティブマルチ署名の利点を統合しています。• 非保管の許可なしのアトミックスワップ：PSBTテクノロジーを採用。プロジェクトの進展• 24 年Q3にDotSwapツールが新しく導入されました：runeミントマシンおよび多機能BTC取引アクセラレータ。アクセラレータ（DotSwap Accelerator）はもともとBTC-Speedと呼ばれ、子供支払い（CPFP）方法を利用してBTC取引の時間を最適化します。runeミント/エッチングはゼロ手数料を提供し、3つの異なるミントモードを提供しています。プロジェクト三、Unisat AMMスワッププロジェクトの概要• UnisatはOrdinalsとbrc-20に特化したウォレットアプリであり、インスクリプション市場（Ordinals、brc-20、およびRunesを含む）の取引を注文ブックに基づいて実現していますが、これは典型的なAMMベースのDEXとは異なります。• Unisatは2024年2月に戦略的な資金調達を完了し、5月にはBinanceがリードするPre-Aラウンドの資金調達も完了しました。• 5月末、Unisatはpizzaインスクリプションのエアドロップを開始しました。9月9日、Unisatチームが開発したFractalメインネットが正式に立ち上がり、インスクリプション分野での巨大な地位を確立しました。## 第三部分：異なる資産クラスの比較### セキュリティ比較• BTC のエコシステムは、「安全」に対するフォロー度が他のエコシステムよりもはるかに高いです。これはBTCのエコシステム参加者の特性によるものです。資金のウォレットへの保管からFIに参加する具体的な手順まで、安全保障が必要です。「資産所有権」の効果的な管理が重要です。・ETHは総ステーク価値に基づいて計算される最大のプルーフオブステーク（PoS）ブロックチェーンです。2024年8月時点で、ETHホルダーはステーク価値が1110億ドルを超え、総供給量の28%を占めています。ステークされたETHの量はETHのセキュリティ予算とも呼ばれます。なぜなら、プロトコルのルールに違反すると、ステーク者はネットワークから罰せられるからです。ETHFiは巨大なETHエコシステムを生み出す一方で、ETH自体にもシステムリスク（過度な中央集権化のリスク、バンクランのリスクなど）をもたらしています。POSのセキュリティはステーク通貨の価値によって決まるため、バンクラン/バリデータの退出が発生すると、デススパイラルの結果が生じ、POSのセキュリティが低下します。同時に、ベア・マーケットの背景では、価格の下落によりガス料金が下がる可能性があり、ETHのインフレをもたらし、さらなるETHの下落を促進する可能性があります。最後に、「半数攻撃」はETHのセキュリティの問題の一つであり、ETHのバリデータが50％以上のガバナンス権を制御すると、ネットワークを容易に操作および攻撃できる可能性があります。• ソラナ 生態の総 TVL は 2024 年 7 月 17 日に $ 4.86 B に達しました。 Ethereum 生態の $ 59 B と比較すると差はありますが、現在微弱な優位性で BSC を超え、Tron の次に第三位となっています。 ソラナ も PoS ブロックチェーンに属し、セキュリティロジックは ソラナ と類似しています。注目すべきは、ソラナ には Ethereum よりも価格変動が多い場外要因があります。 たとえば、今年の 4 月には memecoin と Ore マイニングによるネットワークの混雑が ソラナ で発生しました。・BTCはPOWシステムであり、原則としてこのような問題は存在しませんが、FIプロトコルのリスクが蓄積されてシステム全体に影響を与えると、BTC価格の大幅な下落が起こり、市場全体のトレンドに影響を与える可能性があります。これはBTCFIにとって非常に不利であり、特に現在初期開発段階にある時には、容易に「夭折」し、より長い時間が必要になる可能性があります。### 歩留まり比較• 収益の源泉はさまざまで、異なる製品のアプリケーションシナリオに適応しています。通常、ステーク収益、分散型金融製品の収益、およびプロトコル自体の収益を含みます。￮ ステーク収益，例えば Babylon 提案のように、BTC を使って POS チェーンのセキュリティを保証し、それによってステーク収益が生じます○ DeFi商品の収入(Solv商品に関連する裁定取引収入、または貸付プロトコルによって生み出される収入など)。￮ プロトコル收益，指プロトコル本身币价上或者是コインをローンチ期望所带来的收益。• 以下は ETHfi、SOLfi および BTCfi の各大プロジェクト / プロトコルの収益率と収益源の比較です。○ ETHfiの現在の利回りと各普及プロトコルの収入源:￮ SOLfiの現在の人気プロトコルの収益率と収益源：○ BTCfiの現在の利回りと各人気プロトコルの収益源:注：表のRETROは、BabylonのAPRがまだ統計されていないため、他のプロジェクトのAPRはBabylonに依存し、ここでは見積もりを行いません。また、Binance、OKX、HTXなどは、Babylon、Chakra、Bedrock、B²、Solv Protocolなどとの一連のプリステーク、ファーミングなどの活動を展開しており、ユーザーは高い収益を得ています。特にBinance web3ウォレットの一連のステーク活動は。・全体的に見ると、BTCFiはETHFiやSolFiよりも大きなポテンシャルを持っています。なぜなら、後者2つはすでにTVLが急上昇した最初の段階を過ぎており、BTCFiはまだブルーオーシャンの状態です。この観点から見ると、BTCFiの製品にはより高い収益率の期待があります。### 生態豊かさ・ETHのエコシステムには、Defi、非代替性トークン、RWA、Restakeなどが含まれています。伝統的なトッププロジェクトであるUniswap、AAVE、Link、ENSなどのプロトコルは、実際のユーザーの増加と効果的な使用頻度の向上により、さらに進化しました。2023年以降、Lido、EigenLayerなどの新しいプロトコルなど、多くのイーサリアムの流動性ステーキング/再ステーキングプロトコルが資金を引き寄せています。• ソラナ上では、DEX Raydiumと流動性ソリューションKamino Financeの合計TVLがいずれも1Bドルに近く、ソラナのDeFiエコシステムにおける2つのトッププロジェクトとなっています。TVLで見ると、Jupiter、Drift、Marginfi、Solendが続きます。ソラナはPoSブロックチェーンに属しており、その大部分の資金はLiquid Stakingに集中しており、そのトッププロジェクトはJitoです。• BTCFiにとって、まずFi上の資産カテゴリとTVLを考慮する必要があります。CryptoCompareとCoinGeckoのデータによると、2023年のBTCFi市場規模は約100億ドルに達しています。このデータには、分散化金融（DeFi）エコシステム内でのBTCの総ロックアップ量（TVL）およびBTC関連の金融製品とサービスの市場規模が含まれています。また、BTCの保有者数も増加し続けており、これは新しいユーザーグループや新しい資金の流入を意味し、ETFの承認もBTCの価格上昇サイクルに押し上げ、オンチェーンのBTCウォレットの新規設置も着実に増加しています。・BTCFIに参加するために、BTC自体以外にもさまざまな資産タイプがあります。例えば、BTCネットワーク上に基づくインスクリプション、runeなどのレイヤー1資産；rgb++、taproot assetなどのBTCネットワーク上に基づくレイヤー2資産；ETHオンチェーンのWBTC、BTCをステークするさまざまなLSTやLRTトークンなどのwrap/stake資産。これらの資産はFIの流動性を拡大し、将来のFIシナリオをさらに豊かにします。• ビットコイン生態系は、プロトコルとエコシステムのプロジェクトにおいて爆発的な成長を遂げており、レイヤー2を含む多くのプロジェクトが次々に現れ、VCの資金調達も増加し、市場で注目されています。例えば、BTCの第2レイヤーネットワークに焦点を当てたmerlinやBouncebit、lendingプロトコルの一環としてBlockFiやCelsius Network、StablecoinプロトコルのSatoshi ProtocolやBitSmiley、StakingプロトコルのBabylonやPstake、およびRestakingプロトコルのChakraやBedrockなどがあります。## 終わりこの急速に変化するデジタル時代において、世界中の機関やテクノロジージャイアントが参加する中で、パブリックチェーンの数と複雑さは増加し続けていますが、BTC（BTC）は常にその独特な地位を維持しており、1 BTC は常に 1 BTC に等しいです。その価値は時の試練に耐え、長期的な価値を持つ資産としての潜在能力を証明しています。BTC は単なる数字やコードに留まらず、高い流動性と実用性を持つ資産であり、国際取引の簡素化や電子支払いのサポート、金融分野での幅広い活用など、BTC の独特な価値を示しています。投資家の間でのBTCの流動性への需要がますます上昇しており、開発者もBTCのプログラム可能性を積極的に探求しており、その潜在能力を解放しようとしています。BTCFiは、市場のBTC流動性への渇望を満たすだけでなく、BTCの使用シーンを増やすことでBTCネットワークの活発化をさらに推進しています。BTCFiエコシステムの発展に伴い、プロトコル間の健全な競争を目撃しており、この競争は中央集権のリスクを低下させるだけでなく、BTCエコシステム全体の成熟と多様化を促進しています。今後、BTCFiは暗号金融分野のイノベーションエンジンとして機能し続け、ビットコインネットワークをより高いレベルの金融採用とグローバルな関与に向けて推進します。 技術の継続的な進歩と市場の継続的な拡大により、BTCFiは従来の金融と暗号通貨の世界の間の架け橋となり、世界中のユーザーに、より豊富で安全かつ効率的な金融サービスを提供することが期待されています。### 免責事項:1. 本記事は[[Waterdrip Capital](https://foresightnews.pro/column/detail/139)](https://foresightnews.pro/article/detail/68865)]からの転載であり、著作権は原作者[**Freya, Knight, Ausdin, ZJUBCA; Elaine, Youyu, Satoshi Lab**]、転載に異議がある場合は、[Gate Learn]([https://www.gate.io/questionnaire/3967](https://www.gate.io/questionnaire/3967)チームに連絡していただければ、チームは関連するプロセスに従ってできるだけ早く対処します。2. 免责声明：本文に表現される見解や意見は、著者個人の見解に過ぎず、投資アドバイスを構成するものではありません。3. 記事の他の言語版は、Gate Learnチームによって翻訳されており、[[Gate.io](http://gate.io/)]([http://Gate.io](http://gate.io/)に言及されていない場合、翻訳された記事をコピー、配信、または模倣してはなりません。
BTCFi:独自のモバイルビットコインバンクの構築、貸付からステーキングまでの包括的な解釈
まとめ
BTC（BTC）の金融市場における地位がますます確固たるものとなるにつれ、BTCFi（BTC金融）領域は急速に暗号資産のイノベーションの最前線となっています。BTCFiは、BTCを基盤としたさまざまな金融サービス（貸出、ステーキング、取引、デリバティブなど）をカバーしています。本レポートでは、BTCFiの複数の重要な競争分野について分析し、ステーブルコイン、貸出サービス、ステーキングサービス、再ステーキングサービス、そして中心化と分散化金融の組み合わせ（CeDeFi）について探求しています。
報告はまず、BTCFi市場の規模と上昇の潜在能力について紹介し、機関投資家の参加が市場に安定性と成熟度をもたらすことを強調しました。その後、中心化および非中心化の安定通貨の異なるタイプや、それらがBTCFiエコシステムで果たす役割など、安定通貨のメカニズムについて詳しく探っています。また、BTCの貸し借りを通じてユーザーが流動性を得る方法や、主要な貸し借りプラットフォームや製品の評価についても分析しています。
ステークサービスに関して、レポートではBabylonなどの重要なプロジェクトに焦点を当て、これらのプロジェクトはBTCのセキュリティを利用して他のPoSチェーンにステークサービスを提供し、同時にBTCホルダーに収益の機会を提供しています。また、再ステークサービスはステーク資産の流動性をさらに解放し、ユーザーに追加の収益源を提供します。
また、このレポートではCeDeFiモデルについても探討しており、つまり、CeFiの安全性と分散型金融の柔軟性を組み合わせ、ユーザーにより便利な金融サービス体験を提供しています。
最後、報告は、さまざまな資産クラスの安全性、収益性、エコシステムの豊かさを比較することにより、BTCFiが他の暗号化金融分野に対する独自の利点と潜在的なリスクを明らかにしました。BTCFi分野の進化に伴い、さらなるイノベーションと資金流入が予想され、金融分野でのBTCのリーダーシップ地位がさらに強化されることが期待されています。
キーワード：BTCFi、ステーブルコイン、ローン、ステーク、再ステーク、CeDeFi、BTC金融
BTCfiトラックの概要:
• リスは冬眠前にどんぐりを集め、それらを秘密かつ安全な場所に集めます。海賊は略奪した金銀財宝を自分だけが知っている土の下に埋めます。そして現代社会では、人々は現金を定期預金にすることがあります。それは年間利回りが3％に満たないだけでなく、安定を求めるためです。今、想像してみてください。あなたは現金を持っていて、暗号資産市場に非常に期待していますが、リスクを冒したくないし、高い投資収益率（ROI）を得たいと思っています。そこで、「デジタルゴールド」と呼ばれるBTCを選びました。BTCを長期的に保有したいと考えており、コイン価格の変動に関係なく不要な操作による損失を防ぎたいと思っています。この場合、BTCを活用し、その価値による流動性と機能を発揮するものが必要です。ETH上のDeFiのようなものです。それはあなたが資産を長期的に保持するだけでなく、追加の収益ももたらし、あなたの手元の資産の流動性を二次利用、さらには三次利用することができます。その中には、私たちが深く研究する価値のあるさまざまなプレイやプロジェクトが含まれています。
・BTCFi（BTC金融）は、BTCを中心とした一連の金融活動である移動型BTC銀行です。BTCの貸出、ステーク、取引、先物、デリバティブなどが含まれます。CryptoCompareとCoinGeckoのデータによると、2023年にはBTCFi市場の規模が約100億ドルに達しています。Defilamaのデータによると、2030年までにBTCFI市場は1.2兆ドル規模になると予測されています。このデータには、分散型金融（DeFi）エコシステム内でのBTCの総ロックアップ量（TVL）およびBTC関連の金融製品とサービスの市場規模が含まれます。過去10年間、BTCFi市場は上昇の潜在力を示しており、Grayscale、BlackRock、JPMorganなどの機関がBTCおよびBTCFi市場に参入しています。機関投資家の参加は、資金流入を増やし、市場の流動性と安定性を高めるだけでなく、市場の成熟度と規範性を向上させ、BTCFi市場の認知度と信頼性を向上させました。
• この記事では、BTCレンディング（BTC Lending）、ステーブルコイン（Stablecoin）、ステーキングサービス（Staking Service）、リステーキングサービス（Restaking Service）、そしてCeDeFi（CeDeFi）など、現在の暗号資産金融市場で人気のある複数の分野について詳しく探求します。これらの分野の詳細な紹介と分析を通じて、それらの動作メカニズム、市場の発展、主要なプラットフォームや製品、リスク管理対策、そして将来のトレンドについて理解していきます。
パートII:BTCFiトラックの内訳
1. ステーブルコイン 安定コインレース
簡単な紹介
・ステーブルコインは、価値の安定を目指す暗号資産の一種です。これらは通常、法定通貨や他の価値のある資産と結び付けられており、価格の変動を軽減するために、準備資産のサポートやアルゴリズムによる供給量の調整を通じて価格の安定を実現しています。ステーブルコインは、取引、支払い、国境を越える送金などのさまざまなシナリオで広く使用されており、ユーザーは伝統的な暗号資産の激しい価格変動を回避しながら、ブロックチェーン技術の利点を享受することができます。
・経済では、主権国家が固定相場制、資本の自由な移動、独立した金融政策を同時に実現することは不可能である。 同様に、暗号ステーブルコインの文脈では、価格の安定、分散化、資本効率が同時に達成されないことも不可能です。
・安定通貨の中心化度による分類と担保タイプによる分類は、現在の主要な安定通貨での相対的に直感的な次元です。中心化度による分類では、中心化された安定通貨（USDT、USDC、FDUSDを代表とする）、および分散化された安定通貨（DAI、FRAX、USDeを代表とする）に分けることができます。担保タイプによる分類では、法定通貨/実物担保、暗号化資産担保、および不足担保に分けることができます。
• DefiLlamaの7月14日のデータによると、ステーブルコインの総時価総額は現在1兆6237億ドルです。時価総額から見ると、USDTとUSDCが群を抜いており、そのうちUSDTは特に優位で、ステーブルコインの時価総額全体の69.23%を占めています。DAI、USDe、FDUSDがそれに続き、時価総額の3-5位に入っています。他のすべてのステーブルコインは、現時点で総時価総額の割合が0.5%未満です。
• 中央集権的な安定通貨は通常、法定通貨または物理的な担保によって支えられており、本質的には法定通貨や他の物理的な資産のRWA（Risk Weighted Assets）です。例えば、USDTやUSDCは1：1でドルにアンカーされており、PAXGやXAUTは金価格にアンカーされています。一方、分散型の安定通貨は通常、暗号資産の担保または無担保（または不足担保）です。DAIやUSDeなどは暗号資産の担保によって支えられており、同様に均等担保または過剰担保に細分化されます。無担保（または不足担保）は一般的にアルゴリズム安定通貨と呼ばれ、FRAXや以前のUSTがその代表です。中央集権的な安定通貨と比較して、分散型の安定通貨は時価総額が低く、設計がやや複雑であり、多くの注目すべきプロジェクトも生まれています。BTCのエコシステムでは、分散型の安定通貨プロジェクトが注目されていますので、以下で分散型の安定通貨の仕組みについて説明します。
2024年7月14日の時価総額上位10のステーブルコイン、出典:Coingecko
2024年7月14日のステーブルコインの時価総額シェアトップ10、図の出典 DefiLlama
中央集権化された安定したコインメカニズム
• 次に、DAIを代表とするCDPメカニズム（過剰担保）およびEthenaを代表とする契約ヘッジメカニズム（等额抵押）について説明します。これに加えて、アルゴリズム安定通貨のメカニズムもありますが、ここでは詳細には触れません。
・CDP（Collateralized Debt Position）は、分散型金融システムで安定したコインを生成するために暗号化資産を担保とするメカニズムを指します。MakerDAOによって提案され、分散型金融、NFTFiなど様々なプロジェクトに応用されています。
￮ DAI はMakerDAOによって作成された分散化、過剰担保の安定通貨であり、ドルに1：1でアンカーされることを目指しています。DAIの運営はスマートコントラクトと分散自治組織（DAO）に依存しており、その安定性を維持しています。その中心的なメカニズムには過剰担保、債務ポジションの担保（CDP）、清算メカニズム、そしてガバナンストークンMKRの役割が含まれています。
￮ CDPはMakerDAOシステムの重要なメカニズムであり、DAI生成のプロセスを管理および制御するために使用されます。MakerDAOでは、CDPは現在Vaultsと呼ばれていますが、その核心機能とメカニズムは変わりません。以下はCDP/Vaultの詳細な動作プロセスです：
i. DAIの生成：ユーザーは暗号化資産（ETHなど）をMakerDAOのスマートコントラクトに預け、新しいCDP/Vaultを作成し、その抵当資産を基にDAIを生成します。生成されたDAIはユーザーが借りた債務の一部であり、担保は債務の担保として機能します。
ii. 過剰担保：清算を回避するために、ユーザーは自分のCDP/Vaultの担保率がシステムが設定した最低担保率（例えば150％）よりも高く保持する必要があります。つまり、ユーザーが100DAIを借り出す場合、少なくとも150DAIの担保をロックする必要があります。
iii. 償還/清算：ユーザーは生成されたDAIと一定の安定料金（MKRで評価）を償還する必要があり、担保を償還するために使用されます。ユーザーが十分な担保率を維持できない場合、担保は清算されます。
・Deltaは、デリバティブの価格が基礎資産の価格の変動に対してどの程度変動するかを示す割合です。例えば、あるオプションのDeltaが0.5の場合、基礎資産の価格が1ドル上昇すると、オプションの価格は0.5ドル上昇すると予想されます。デルタニュートラルポジションは、一定数量の基礎資産とデリバティブを保有することによって、価格の変動リスクを相殺する投資戦略です。その目標は、ポートフォリオの総Delta値がゼロになるようにすることで、基礎資産の価格変動に対してポジションの価値を維持することです。例えば、一定数量の現物ETHを購入し、それに相当するETHのショート無期限先物を売却します。
Ethenaは、ETHの「Delta中性」アービトラージ取引を代替通貨化するために、Delta中性ポジションの価値を表すステーブルコインUSDeを発行しています。したがって、彼らのステーブルコインUSDeには以下の2つの収益源があります：
￮ ステーク収益
○ ベーシス差異と資金調達率
￮ Ethenaはヘッジによって等価担保および追加収益を実現しました。
プロジェクト1、Bitsmileyプロトコル
プロジェクトの概要
• BTCエコシステムで最初のネイティブステーブルコインプロジェクト。
・2023年12月14日、OKX Venturesは、BTCエコシステム上のステーブルコインプロトコルbitSmileyへの戦略的投資を発表しました。このプロトコルにより、ユーザーはBTCネットワーク上で過剰担保されたnative BTCをミントしてステーブルコインbitUSDを作成することができます。また、bitSmileyには貸出やデリバティブプロトコルも含まれており、BTCに新たな金融エコシステムを提供することを目指しています。bitSmileyは、ABCDとOKX Venturesが共同開催した2023年11月のBTCハッカソンで優れたプロジェクトとして選ばれました。
• 2024年1月28日、OKX VenturesとABCDEが主導し、CMS Holdings、Satoshi Lab、Foresight Ventures、LK Venture、Silvermine Capitalなど、Delphi DigitalとParticle Networkが参加した第1ラウンドのトークン資金調達の完了を発表しました。 2月2日、香港上場のBlue Port Interactiveの子会社であるLK Ventureは、Xプラットフォーム上で、ビットコインネットワークのエコロジカル投資管理ファンドであるBTC NEXTを通じてbitSmileyの第1ラウンドの資金調達に参加したと発表しました。 3月4日、KuCoin Venturesは、ビットコインDeFiエコシステムプロジェクトであるbitSmileyへの戦略的投資をツイートしました。
運営メカニズム
• bitSmiley は、Fintegra フレームワークに基づくBTCネイティブの安定通貨プロジェクトです。分散化された過剰担保安定通貨 bitUSD と、ネイティブで信頼なしに貸し出しを行うプロトコル（bitLending）から構成されています。bitUSD は bitRC-20 に基づいており、改良された BRC-20 ですが、同時に BRC-20 と互換性があります。bitUSD には、ミントとバーンの操作が追加されており、安定通貨のミンティングとバーンのニーズに応えています。
• bitSmileyは1月にbitRC-20という新しい分散型金融インスクリプションプロトコルを発表しました。このプロトコルの最初のアセットであるOG PASSは、bitDiscとも呼ばれる不可代替トークンです。bitDiscはゴールドカードとブラックカードの2つのレベルに分けられており、ゴールドカードはBTC OGと業界のリーダーに割り当てられています。ホルダーの総数は40未満です。2月4日以降、ブラックカードは許可リスト活動とパブリックミント活動によってBRC-20のインスクリプション形式で一般に公開され、オンチェーンの混雑を引き起こしました。その後、プロジェクトは未成功なインスクリプションに対して補償を行うと述べています。
• $bitUSD ステーブルコインの動作メカニズム
$bitUSDの動作メカニズムは$DAIと類似しており、まずユーザーが過剰担保を行い、その後L2上のbitSmileyDAOがオラクルマシンの情報を受け取り、コンセンサスの検証を行った後、BTCメインネットに対してMint bitRC-20の情報を送信します。
写真提供:https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
• 清算、赎回のロジックもMakerDAOと似ており、清算はオランダ式の方式を採用しています。
写真提供:https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
プロジェクトの進捗と参加機会
• bitSmiley は2024年5月1日にBitLayerでAlphanetをリリースしました。その中で、最大貸値比率（LTV）は50％で、ユーザーの清算を防ぐために比較的低いLTV比率が設定されています。bitUSDの採用率が向上するにつれて、プロジェクトは徐々にLTVを引き上げていきます。
• bitSmileyとMerlinコミュニティは2024年5月15日から独占的な流動性インセンティブ補助金を提供し、bitUSDの流動性を高める予定です。 詳細な規則は以下の通りです：
￮ bitSmileyは、Merlinコミュニティメンバーに対して、最大3,150,000 $BITトークンを報酬として提供します。報酬は、Merlinコミュニティ内のユーザーの行動に基づいてアンロックされます。第1四半期の期間：2024年5月15日〜2024年8月15日。
￮ 報酬方法：bitUSDが目標に達し、bitCowでbitUSDプールに流動性を追加すると、2つの方法で詳細が示されています。流動性インセンティブは、ユーザーがMerlinオンチェーンで獲得したbitPointsに基づいて配布され、ユーザーが獲得したポイントが多いほど、トークンインセンティブが多くなります。
写真提供 https://medium.com/@bitsmiley/exclusive-liquidity-incentive-grant-details-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-on-merlin-chain-3f88c4ddb32d
プロジェクト2、Bamk.fi（NUSD）
プロジェクトの概要
• Bamk.fi プロトコルはNU（Nakamoto Dollar）の発行元であり、NUはBTC L1上の合成ドルです。NUはBRC 20-5バイトとRunesプロトコルで流通しています（現在、両方が同等です）。
運営メカニズム
• プロジェクトの設計は2つのフェーズで行われます。第1フェーズでは、NUSDとUSDeが1:1の比率でサポートされ、NUSDを保有すると毎ブロックでBAMKが蓄積されます（NUSDを早く持っているほど、より多くのBAMKを得ることができます）。第2フェーズでは、NUSDは完全にデルタ中立のBTCポジションでサポートされ、BTCボンドでのネイティブ収益を獲得し、BTCミントと交換を可能にします。ただし、現在、公式ウェブサイトではUSDT 1:1でミントする方法が提供されています。
• 上記で言及されているプロジェクトトークンBAMKはrune形式で、runeコードはBAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLARで、2024年4月21日に刻まれ、最大供給量は21,000,000,000（210億）です。そのうち6.25%の供給量はすべてのNUSDホルダーに対して報酬として提供されています。NUSDを購入し、ウォレットに保持するだけでBAMKトークンを蓄積できます。ブロック間の各844,492と886,454 - 合計41,972ブロックごとに31,250 BAMKが蓄積され、ユーザーのNUSD保有量をブロックの高さの総NUSD TVLで割った割合で配分されます。
プロジェクト3、Yala Labs
プロジェクトの概要
• Yala は独自に構築したモジュラー基盤を通じて、安定通貨 $YU が様々なエコシステム間で自由かつ安全に流動し、BTCの流動性を解放し、全体の暗号化生態系に大きな資金活力をもたらすことができます。
・コア製品には、次のものがあります：
￮ 過剰担保安定通貨 $YU：この安定通貨は過剰担保BTCによって生成され、基盤はBTCの元のプロトコルに基づいており、EVMおよび他のエコシステムで自由かつ安全に展開することができます。
￮ Metamint：$YUの中核をなす部分で、ユーザーは生態系全体で$YUをミントするためにネイティブBTCを簡単に使用でき、BTCの流動性をこれらの生態系に注入することができます。
￮ 保険デリバティブ：分散型金融のエコシステム内で包括的な保険ソリューションを提供し、ユーザーにアービトラージの機会を創出します。
運営メカニズム
• ユーザーがさまざまなエコシステムで $YU を使用できるようにするために、Metamint ソリューションを導入しました。ユーザーは、ネイティブのBTCまたはEVM上のwrapped BTCを担保として使用し、任意のターゲットオンチェーンの $YU を簡単にミントすることができます。ユーザーはBTCを手動でパッケージ化する必要はなく、BTCを簡単に担保するだけで、システムはバックグラウンドで必要なターゲットチェーンのwrapped BTCを自動的に生成し、目標チェーンの $YU をミントします。
• このスムーズな資産変換プランにより、ユーザーはクロスチェーンインタラクション収益ファーミング、ステーク、および他の分散型金融活動を含むさまざまなエコシステムのプロトコルに参加し、新たな収益機会が開かれます。このマルチチェーンソリューションは、ユーザーがより大きな収益を得る可能性を著しく高めます。伝統的なステーブルコイン企業が利益を集中させるのとは異なり、Yalaはシステムが生成する料金を$YUホルダーに返還し、ユーザーがエコシステムの上昇を直接受けられるようにします。
• 機能と利点
￮ BTCを主要な担保として利用し、BTCネットワークの安全性と頑健性を享受する。
￮ ユーザーは$YUを使用して、さまざまな分散型金融活動に参加し、収益を得ることができます。
￮ Yalaは、ユーザー中心の分散化されたガバナンス構造に従い、収入もコアユーザーに還元されます。
プロジェクトの進展と参加の機会:
優れたプロジェクトとの協力により、Yalaは安全性を確保しながら、ユーザーに多様な収益機会を提供しています。たとえば、Babylonとの協力により、Yalaユーザーはプラットフォーム上で過剰担保BTCを行い、安定した通貨$YUをミントした後、これらの担保をBabylonプラットフォームにステークすることができ、複数の収益を実現することができます。Babylonステークプロトコルは第三者の保管が必要なく、収益を向上させながらユーザーの資産を絶対的に安全に保証します。
Yalaのロードマップは、強力な流動性レイヤーを構築し、BTCを市場で優れたLayer 1レイヤー2エコシステムに接続することに焦点を当てています。セキュリティと最適なユーザーエクスペリエンスを確保するために、Yalaはメインネットとテストネットを段階的に展開します:
• テストネット V 0：$YU 稳定币発行、Pro モード、オラクルマシンとオラクルマシン；
• テストネットV1：元の収益を持つ$YUステーブルコインの軽量モード；
• V1 リリース：保険モジュールとセキュリティのアップグレード。
• V2 リリース：ガバナンスフレームワークが開始されました。
テストネットのオンライン化が近づいており、Yalaはすでに一次ファンドの支援を受けています。具体的な機関および評価については、近日中に融資ニュースの発表をお待ちください。
プロジェクト4、Satoshiプロトコル
プロジェクトの概要
・BTCエコシステムの最初のCDPステーブルコインプロトコル、BEVMエコシステムに基づいています。
• 2024年3月26日、Satoshi Protocolは、Web3Port Foundation、Waterdrip Capitalが主導し、BEVM Foundation、Cogitent venture、Statoshi Labなどが参加するシードラウンドの終了を発表しました。 200万ドルの資金調達ラウンドの完了は、2024年7月9日に発表されました。
運営メカニズム
• 低金利を利用してBTCホルダーは資産の流動性を解放できるようにする一方、Satoshiプロトコルはマルチチェーンプロトコルであり、安定通貨SATは高度に互換性のあるマルチトークン標準メカニズムを持っています。Satoshi Protocolには現在、ドルにペッグされた安定通貨SATとエコシステム参加者をインセンティブ付けする実用トークンOSHIの2つのトークンがあります。ユーザーはBTCおよびLSTなどのBTCベースの資産を預け入れ、110%の最低担保率でドル安定通貨$SATをミントし、トレード、流動性プール、借入などのシーンで収益を得ることができます。
・Satoshiプロトコルでは、ユーザーがポジション構築する際には、110％以上の担保率を維持する必要があります。これにより、清算されることがないようにします。例えば、100 SATを借りた場合、ユーザーは110 SAT以上のBTCを担保としてロックする必要があります。BTCの価格が下落し、担保価値が110％の担保率未満になると、プロトコルは清算メカニズムを開始します。
・ステーブルプールはSatoshiプロトコルの中核メカニズムであり、流動性を提供することで清算ポジションの債務を償還し、システムの安定性を確保することを目的としています。担保率が110%未満のポジションが清算されると、SPはSATを使用して債務を償還し、清算されたBTCを保証として取得します。ステーブルプールに参加するユーザーはこれらのBTC保証を割引価格で購入できますが、プロトコルはこれらの清算で得たSATを使用して債務を返済します。
プロジェクトの進捗と参加機会
• 最新の発表によると、Satoshi Protocol は Bitcoinメインネットを基盤とするrune（Runes）ステーブルコインの開発を進めており、またOmni Networkなどのプロジェクトと協力して、BitcoinとEthereumのエコシステムをつなぎ合わせ、「全チェーンステーブルコイン」のビジョンを実現する予定です。
• 目前、$OSHIのエアドロップポイント活動が行われており、ユーザーはBVBプランに投票したり、担保として$SATを預けたり、流動性を提供したり、4つの方法でポイントを獲得することができます。後日、ポイントに応じて$OSHIが配布されます。
プロジェクト5、BTU
プロジェクトの概要
• BTUはBTCエコシステムで初の分散化ステーブルコインプロジェクトで、担保債務証書（CDP）モデルを採用し、ユーザーにBTC資産に基づいてステーブルコインを発行することを許可します。BTUはシームレスな分散化設計により、BTCホルダーが既存のDeFiエコシステムでの流動性不足の問題を解決し、より安全で信頼性のあるステーブルコインソリューションを提供しています。
運営メカニズム
BTCがサポートするステーブルコイン：BTUは、完全にBTCに担保された分散型のステーブルコインです。ユーザーはBTCをBTUプロトコルにロックすることで、資産をオフチェーンに移動することなくBTCのコントロール権を放棄せずに直接ステーブルコインをミントすることができます。この設計により、分散化が確保され、従来の中央集権型取引所や保管機関のリスクを回避することができます。
クロスチェーンインタラクションブリッジは不要です：他のソリューションがクロスチェーンインタラクションブリッジに依存しているのとは異なり、BTU はBTCネットワーク内ですべての操作を完了します。ユーザーはBTCをクロスチェーンインタララクションで移動する必要はありません。この設計により、クロスチェーンインタラクションの過程で第三者リスクが発生する可能性が排除され、ユーザーの資産の安全性とコントロールがさらに強化されます。
取引不要の資産証明: BTU は取引を必要とせずに BTC 保有量を証明できる仕組みを導入しました。ユーザーはBTCを移動する必要なく、その資産を証明できます。この信頼性のないシームレスな設計により、ユーザーには追加の柔軟性が提供され、DeFi 生態系に参加しながら、BTC 資産を完全にコントロールすることができます。
分散化 CDP モデル：BTU は分散化された担保債務管理（CDP）モデルを採用しています。ユーザーは完全に自己の制御下で BTU ステーブルコインの発行または償還を行うことができます。プロトコル設計により、ユーザーのBTCがユーザーの同意なしに使用されないように保証され、高度な分散化と制御権が維持されます。
流動性とレバレッジの向上： BTU はBTCネットワーク上でBTCをマッピングし、その流動性とレバレッジを増やす最初のプロトコルです。この仕組みにより、BTCホルダーは分散化を犠牲にすることなく、資産を分散型金融エコシステムに導入し、より大きな柔軟性と投資機会を享受できます。
• BTUは、BTCの流動性をロック解除することで、BTCホルダーがトラストレスかつ分散化された方法で分散型金融エコシステムに参加する機会を提供します。従来、BTCホルダーは、中央集権型取引所や保管機関に依存せずに分散型金融やオンチェーン金融活動に参加することは困難でした。BTUの登場により、BTCホルダーは安全に安定コインを発行し、流動性を増加させ、BTCを保有することができる新たな機会が生まれました。
• この革新的な分散型安定通貨ソリューションは、BTC ホルダーにより多くの金融選択肢を提供するだけでなく、分散型金融 生態系に新たな上昇ポテンシャルをもたらします。BTCの流動性解放を促進することで、BTUは新世代の分散型金融アプリケーションやプロトコルの登場を促進し、分散型金融市場のユーザーベースと使用シーンをさらに拡大する可能性があります。
• BTUの基盤設計は分散化とセキュリティに重点を置いています。BTCネットワーク内で完全に動作するため、BTUにはクロスチェーンブリッジや第三者の信託を導入する必要がありません。これにより、中心化のリスクに関連する問題が大幅に減少します。BTUの分散化モデルは、既存のBTCエコシステムとシームレスに統合できることを保証し、同時に追加の技術的またはセキュリティ上のリスクを増やすことはありません。
プロジェクトの進捗と参加機会
• このプロジェクトは、Waterdrip Capital、Founder Fund、Radiance Venturesから投資支援を受けています。
2. 貸出トラック
簡単な紹介
• BTCローン（BTC Lending）は、BTCを担保としてローンを受けるか、BTCを貸し出して利息を得る金融サービスです。借り手はBTCを貸し出しプラットフォームに預け、プラットフォームはBTCの価値に応じてローンを提供し、借り手は利息を支払い、貸し手は収益を得ます。このモデルはBTCホルダーに流動性を提供し、同時に投資家に新たな収益の機会を提供します。
• BTC Lendingの担保ローンは、トラッドファイの住宅ローンに似ています。借り手がデフォルトした場合、プラットフォームは担保としてBTCをオークションにかけてローンを回収することができます。BTC Lendingプラットフォームは通常、以下のリスク管理対策を取ります：
抵当率と貸値比（LTV）の制御：プラットフォームは特定のLTVを設定します。たとえば、BTCの価値が1万ドルであり、借り入れが5,000ドルを超えないようにします（LTVが50％）。これによりBTC価格の変動に対する緩衝空間が提供されます。
追加担保と追加証拠金: BTC価格が下落した場合、借り手はLTVをドロップするために追加の担保を提供する必要があります。提供できない場合、プラットフォームは強制的に清算ポジションを行うことがあります。
強制清算ポジションの仕組み：借り手が証拠金を追加できない場合、プラットフォームは一部またはすべての担保BTCを売却してローンを返済します。
リスク管理と保険：一部のプラットフォームでは、保険基金を設立するか、保険会社と協力して追加の保障を提供する場合があります。
• 2013年から2017年にかけて、BTCは新しい資産クラスとして徐々に受け入れられるようになり、BitbondやBTCJamなどの早期の貸付プラットフォームがP2Pモデルを主に利用して登場しました。2018年から2019年にかけて、暗号資産市場は急速に上昇し、BlockFi、Celsius Network、Nexoなどのより多くのプラットフォームが台頭し、分散型金融の概念が分散化貸付プラットフォームの台頭を後押ししました。
• 2020 年から現在に至るまで、新型コロナウイルスの流行により、世界の金融市場が動揺し、避難資産としての暗号資産がフォローを受け、BTC Lending の需要が急増し、貸付規模が急速に拡大しました。各大プラットフォームは継続的に革新し、フラッシュローンや流動性マイニング、暗号資産報酬クレジットカードなど、さまざまな金融製品やサービスを提供し、より多くのユーザーを惹きつけています。
•BTCレンディングトラックは、ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨をカバーするサービスや、住宅ローン、預金口座、無担保ローンなどの貸付商品で、暗号通貨市場の重要な部分になっています。 このプラットフォームは、スプレッドと手数料を通じて利益を上げています。 Aaveなどの人気プラットフォームはフラッシュローンと流動性マイニング報酬を提供し、MakerDAOはDAI貯蓄率(DSR)を提供し、Yalaはステーブルコインに基づくDeFi利回りを提供します。 次に、BTCレンディングトラックの人気商品を紹介します。
プロジェクト1、Liquidium
プロジェクトの概要
• Liquidium はBTC上で動作するP2Pレンディングプロトコルで、ユーザーがネイティブなOrdinalsおよびRunes資産を担保にしてネイティブなBTCを貸し出したり借りたりできるようサポートしています。
• 2023年12月11日、Liquidiumはビットコインフロンティアファンド、サイドドアベンチャーズ、アクタイベンチャーズ、ソラベンチャーズ、スパイシーキャピタル、UTXOマネジメントなどが参加する125万ドルのプレシードラウンドを終了しました。
• 2024年7月18日、275万ドルのシードラウンドファイナンスを完了しました。このラウンドのファイナンスは、Wise 3 Venturesが主導し、Portal Ventures、Asymmetric Capital、AGE Fund、Newman Capitalなどが出資しています。
運営メカニズム
• このプラットフォームでは、BTC L1上の部分署名BTCトランザクション（PSBT）およびディスクリートログ契約（DLC）を使用して、BTCの貸借を安全かつ非保管方式で行っています。現在、Ordinals、Runesアセット（BRC-20は現在テスト中）の貸借をサポートしています。
• トークノミクス:2024年7月22日に発売されたルーン文字のLIQUIDIUM•TOKEN、総供給量は100Mです。 ジェネシスエアドロップが完了しました。 9月3日現在、LIQUIDIUM•TOKENの市場価格は約$0.168、時価総額は$2 Mです。
・Geniidataのデータによると、9月3日時点で、プロトコルの総取引高は約2400 BTCに達しました。そのうち、大部分はOrdinalsであり、一部はRunes資産です。プロトコルの取引高のピークは4〜5月で、平均して1日に約15〜20 BTCのOrdinals資産の取引高がありました。runeの導入とともに、DAUと取引高は新たなピークに達し、その後徐々に減少しました。8月と9月には、取引高が1日平均5〜10 BTCに減少しました。
プロジェクト2:シェルファイナンス
プロジェクトの概要
• BTC L1を基にしたステーブルコインプロトコルで、BTC、Ordinals非代替トークン、Runes、BRC-20、ARC-20資産を担保にして$bitUSDを取得することができます。
運営メカニズム
• Liquidiumと同様に、PSBTとDLC技術を使用してBTCのネイティブなレンディングを実現します。PSBTは安全で協力的なトランザクション署名を許可し、DLCは検証済みの外部データに基づいた条件付きで信頼できない契約実行を可能にします。
• LiquidiumのP2Pモデルとは異なり、Shell FinanceはPeer-to-Poolのアプローチを採用し、つまり、ピア対プールを最大限に活用しています。
• Testnet はまだリリースされていません。
3. ステーキングレーン
簡単な紹介
•ステーキング（Staking）は通常、安全で安定した収益性の特性で知られています。「ステーキング」トークンを保有すると、一定期間経過すると、ユーザーは特定のアクセス権限、特典、または報酬トークンを獲得し、その代わりにトークンをロックし、いつでもどこでもそれらのトークンを引き出すことができます。ステーキングはネットワークレベルで行われ、完全にネットワークを保護するために使用されます。イーサリアムのステーキングプルーフオブステーク（PoS）メカニズムは最も典型的なステーキングの例であり、565,000以上のバリデータが標準の32 ETHを保有しており、これらのETHの価値は今日で32億ドルを超えています。ステーキングの資産は通常、分散型金融の流動性、収益の報酬、およびガバナンス権に関連しています。ネットワークやプロトコルにトークンをロックし、これによりユーザーに重要なサービスを提供します。
• 現在のステーキングは、モジュール化レースに新たな次元をもたらす共有セキュリティの概念であり、「デジタルゴールドとシルバー」の潜在能力を活用しています。物語としては、数兆ドルの時価総額の流動性を解放し、将来の拡張の鍵となっています。最近のBTCステークプロトコルBabylonとイーサリアム再ステークプロトコルEigenLayerの例を挙げると、それぞれ7,000万ドルと1億ドルの巨額の資金調達を達成していることから、トップのVCがこのレースに非常に認めていることがわかります。
• 現在、この分野は主に2つの派閥に分かれています：1. 十分なセキュリティを備えたLayer 1がRollupsの機能層として機能すること；2. BTC / ETHネットワークのセキュリティに匹敵し、さらに性能の向上を図ったCelestiaなど、我々がよく知っているもののような新しい存在を作り出すこと。Celestiaは、純粋なDA機能構造、低ガスコストの方法を通じて、短期間でセキュアで分散化された強力なDAレイヤーを作り出すことを目指しています。このソリューションのデメリットは、分散化の程度を補完するには時間がかかり、伝統性が欠如していることです。一方、BabylonやEigenlayerなどの新しく生まれたプロジェクトは、前述の2つと比較して中立的な存在です。その利点は、伝統性とセキュリティを継承しながら、メインチェーンアセットにさらなる応用価値をもたらすことにあります-POSを通じて、BTCやETHネットワークのアセット価値を共有セキュリティサービスの創造に活用します。
プロジェクト一、Babylon
プロジェクトの概要
• Babylon はスタンフォード大学のDavid Tse教授によって設立されたlayer 1 ブロックチェーン。このプロジェクトの使命は、すべてのPoSブロックチェーンにBTCに匹敵するセキュリティをもたらすことであり、追加のエネルギーコストは必要ありません。このチームには、スタンフォード大学の研究者や経験豊富な開発者、そして経験豊富なビジネスコンサルタントが含まれています。
• Babylonは、BTCステークプロトコルで、コアコンポーネントはCosmos IBCと互換性のあるPOSパブリックチェーンであり、BTCメインネットでBTCをロックして他のPOSコンシューマーチェーンにセキュリティを提供し、同時にBabylonメインネットまたはPOSコンシューマーチェーンでステーク収益を得ることができます。Babylonは、BTCが独自のセキュリティと分散化の特性を活用し、他のPOSチェーンに経済的なセキュリティを提供し、他のプロジェクトの迅速な立ち上げを実現します。
写真提供:https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D
• Babylon のチームは、32人の技術者とアドバイザーで構成されており、チームの技術力は非常に強力です。アドバイザーには、Osmosis lab の共同創設者であるSunny AggarwalやEigenlayerの創設者であるSreeram Kannanなどが含まれています。2024年6月1日時点で、Babylonは複数のラウンドで資金調達を実施し、総額は9600万ドルを超えています。以下の表から分かるように、他のBTC Layer 2プロジェクトと比較して、Babylonの資金調達額は非常に大きく、多くの機関が関与しています。
運営メカニズム
・作業メカニズムにおいて、BabylonはETH坊の再ステークプロトコルEigenLayerと一致しており、「BTC + Babylon」は「ETH坊 + EigenLayer」と見なすことができますが、BTCはスマートコントラクトをサポートしていないため、BabylonはEigenLayerよりも1つのステップを追加する必要があります。これは0から1への最も困難なステップであり、ステークできないBTCをまずステーク可能にしてから、BTCを再ステークすることになります。
・BabylonはUTXOを利用してステーク契約を実現し、リモートステーキングと呼ばれています。つまり、BTCのセキュリティを中間層でリモートに転送し、既存のオペコードを巧みに組み合わせることで、契約の具体的な手順は次の4つに分解できます。
a. 資金をロックする
ユーザーが資金をマルチ署名で制御されたアドレスに送信します。OP_CTV（OP_CHECKTEMPLATEVERIFYを介して、特定の構造と条件に従って取引が行われることを確認することを可能にする）を介して、契約は特定の条件が満たされた場合にのみこれらの資金が支出されることを指定できます。資金がロックされた後、これらの資金がステークされたことを示す新しいUTXOが生成されます。
b. 条件付き検証
OP_CSV（OP_CHECKSEQUENCEVERIFYを呼び出し、トランザクションのシーケンス番号に基づいて相対的な時間ロックを設定できるようにし、一定の相対時間またはブロック数後にのみUTXOを使用できるようにします。これにより、資金が一定期間取り出せないように保護できます。OP_CTVと組み合わせることで、ステーク、アンステーク（ステーク時間を満たす場合、ステーク者はロックされたUTXOを使用できます）、スラッシング（ステーク者が悪意を持つ場合、UTXOを強制的にロックアドレスに支出し、支出不可の状態に制限することができます。これは、バーンアドレスのようなものです）が実現できます。
写真提供:https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf
c. ステータスの更新
ユーザーがステークを行ったりステーク資金を引き出すたびに、UTXOの作成と消費が関連します。新しいトランザクション出力は新しいUTXOを生成し、古いUTXOはすでに使われたものとしてマークされます。これにより、すべての取引と資金の流れがブロックチェーン上で正確に記録され、透明性と安全性が確保されます。
d. 調達資金の分配
ステーク金額とステーク時間に基づいて、契約は受け取るべき報酬を計算し、新しいUTXOを生成して割り当てます。これらの報酬は、特定の条件が満たされた後にスクリプト条件を介してアンロックおよび支出することができます。
• Babylonの全体的なアーキテクチャは、BTC（タイムスタンプサーバー）を含む3つのレイヤーに分割されます。Babylon（Cosmosゾーン）、中間レイヤーとしてのControl Plane（制御プレーン、つまりBabylon自体）、Data Plane（データ要求プレーン、つまりさまざまなPoSコンシューマーチェーン）です。
• 各PoSチェーンのバリデータはBabylonブロックをダウンロードし、そのPoSチェックポイントがBTCチェックのBabylonブロックに含まれているかどうかを観察します。これにより、PoSチェーンは差異を検出できます。たとえば、BabylonバリデータがBTCチェックで使用されていないブロックを作成し、そのブロックに含まれるPoSチェックポイントに嘘をついた場合などです。
• したがって、スラッシング規則が生まれた。つまり、バリデータが攻撃を検出した際にステークを取り消さなかった場合、そのバリデータは二重署名の競合があるPoSブロックに対してスラッシングされる可能性がある。その結果、悪意のあるPoSバリデータは、PoSチェーンをフォークさせることでBTCのタイムスタンプを構築する際にPoSチェーンを変更することができる。後のPoSクライアントから見ると、これによりPoSチェーンがトップチェーンからボトムチェーンに変更される。これは成功したセキュリティ攻撃であるが、悪意のあるPoSバリデータのステークがスラッシングされる可能性がある。なぜなら、彼らは二重署名の競合があるブロックにステークを取り出していないからである。
写真提供:https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf
プロジェクトの進捗と参加機会
• 2023 年 2 月、Babylon はすでに BTC タイムスタンプテストネット を実現しました。7 月には BTC ステーキング poc を実現し、Q4 には BTC ステーキングテストネット をリリースする予定です。
• 2024年のQ2に、Babylonはメインネットにローンチされ、2024年のQ3–4にはデータ可用性が提供される予定です。現在はテストネット4にあり、テストネットに参加するユーザーにはプロジェクトポイントが付与され、これはメインネットでガバナンストークンに交換できるようになります。
• メインネットは2024年8月1日に予定されており、babylonはすでにchakra、bedrock、solv protocol、pstakeなどの人気のあるrestakeプロジェクトと協力し、プレステークプロセスを開始しました。ユーザーは上記のプロジェクトを通じてbabylonのプレステークに参加し、対応するシェアを取得することができます。これは非常に良い参加の機会です。メインネットが稼働すると、ユーザーはメインネットでのステークによってガバナンストークンを取得でき、ステーク参加者は常にステークネットワークの年間収益を得ることができます。
4. トラックのリテーキング
簡単な紹介
・ステーキングに基づいて、ETHは初めてリステーキングという概念を導入しました。ReStakingは、流動性ステークトークン資産を他のネットワークやブロックチェーンのバリデータにステークすることで、より多くの収益を得ると同時に、新しいネットワークのセキュリティと分散化を向上させる行動を支援します。ReStakingにより、投資家は元のネットワークとReStakingネットワークの両方から2倍の収益を得ることができます。ReStakingはステーカーにより大きな収益をもたらす一方で、スマートコントラクトのリスクやバリデータのステーク行為による詐欺のリスクも存在します。
• 原資産の受け入れに加えて、ReStakingネットワークはLSDトークン、LPトークンなど他の資産も受け入れており、これによりネットワークのセキュリティが向上しています。また、プロトコルとそのユーザーに実際の収入をもたらしながら、 DeFi市場の無限の流動性ソースを解放しています。ReStakingネットワークと標準ネットワークの収入は、セキュリティリース、バリデータやdApp、プロトコルおよびレイヤーが生成する料金によって得られます。ネットワーク上のステーク参加者はネットワーク収入の一部を受け取り、ネットワークのネイティブトークンのインフレ報酬を受け取ることができます。
• 多くのBTCホルダーは、彼らのBTCをbabylon、bedrockなどのプロジェクトにステーキングして、見込みのある年率とガバナンストークンを獲得し、初期参加者はかなりの利益と長期的なリターンを得ることができます。しかし、彼らのBTCはステーキングによって他のアプリケーション価値を失います。では、彼らのBTCにさらなる価値を持たせるためにはどうすればよいでしょうか？BTCのさらなる流動性を解放できない場合は、LSDから始めて、ステーキングで得たLSDの流動性を解放します。ユーザーは自然と支持し、ステーキングで得た資産証明書を再ステーキングし、5重のリターンを得ます-ステーキングのAPR、ステーキングで得たガバナンストークン、再ステーキングのAPR、再ステーキングで得たガバナンストークン。
プロジェクト一、Chakra
プロジェクトの概要
• Chakraは革新的なモジュラーな決済基盤で、ゼロ知識証明技術を採用しているため、非信頼性の高いセキュリティと効率性を確保しています。分散されたBTCの流動性を統合することにより、Chakraはより安全でスムーズな決済体験を提供します。ユーザーは簡単にBTCをステークし、Babylonエコシステムを含むLST/LRTプロジェクトなどのさらなる流動性利益の機会に参加することができます。
• Chakra は Starknet エコシステムの重要な支援を受けており、2024年3月、公式には、StarkWare、CoinSummerなどの投資機関、および多くの投資家とマイナーからの初期投資を受けたことが発表されました。
運営メカニズム
• Chakraは、高度にモジュール化されたBTC決済ネットワークを提供することにより、BTCデリバティブ資産が主要なパブリックチェーン間を自由に移動し、分散型金融プロトコルに流動性を注入し、現在のブロックチェーンエコシステムにおけるBTCの流動性と相互運用性の問題を解決します。同時に、Chakraは、レイヤー2、DEX、および分散型金融プロトコルがBTC決済インフラストラクチャを構築する際の複雑さやリソースの浪費、セキュリティ上のリスクを避けるのを支援します。
• ChakraはBabylonネットワークが提供する最終性を利用して、経済の安全性を強化し、コンセンサス攻撃による決済エラーを防止します。Chakraは、レイヤー2の状態と流動性の決済に効率的なゼロ知識証明の集約を提供し、クロスチェーンインタラクションBTC資産の摩擦のない流通を保証します。Chakraチームが設計・実装した並行仮想マシン（Parallel VM）は、マルチスレッド最適化により、4つのスレッドで秒間5000TPS以上のパフォーマンスを実現し、64個のスレッドの高構成環境では、TPSは100,000に達することさえあります。
プロジェクトの進展
• Chakraは5月にDevnetをリリースし、開発者を奨励してアプリケーションエコシステムを共同で構築し、Starknetの多くの地域コミュニティとの深い関係を築きました。今後、Starknetのサポートを受けて、一連の開発者向け教育イベントとDevnetのインセンティブを開催する予定です。6月には、ChakraとBabylonが同時にリリースされたテストネット活動で、ChakraはBabylonエコシステム全体で最初のFinalityプロバイダーとなり、Babylonエコシステムには全体の41%のステークユーザーを提供しました。
• 2024年8月1日から8月7日まで、Chakraと币安Web3ウォレットは共同でBabylonのプレステーク活動を開始しました。参加者にはBabylonの潜在的な収益とChakraPranaのダブルリワードが提供され、将来的には決済システム内の他のエコトークンのリワードも獲得するチャンスがあります。現在、活動は終了し、合計48,767人のユーザーがステークに参加しました。
プロジェクト2、Bedrock
プロジェクトの概要
• Bedrockは、RockXとの協力によって設計された非保管解決策によってサポートされる、マルチアセットの流動性再ステークプロトコルです。Bedrockは、PoSトークン（例：ETHおよびIOTX）の流動性と最大価値、および既存の流動ステークトークン（uniETHおよびuniIOTXと呼ばれる）を解放するために、その汎用的な標準を利用しています。
• Bedrockは、ユーザーに機関級のサービスを提供し、5月2日までに2億ドルを超えるステーク総額を持ち、Babylon上で最初の流動性ステークBTC（uniBTC）を構築しました。
現在までのTVL:
画像ソース:https://defillama.com/protocol/bedrock#information
• TVL は最高で2億ドルを超え、現在も再度上昇する兆候があります。さらに、プロジェクトはPendle、Karak、Celer、zkLinkなどのエコシステムプロトコルとの深度な連携を行い、分散型金融エコシステムでの影響力を示しています。
画像ソース:https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D
• Bedrockは、OKX Ventures、Waterdrip Capital、Amber Groupなどの有名機関から投資を受けました。2024年5月2日、OKX VenturesはBedrockにリード投資を発表しました。OKX Venturesの創業者であるDora Yueは、「分散型金融が急速に発展しており、オンチェーンステークの総額はすでに934億ドルを超え、そのうち48%は流動性再ステークゾーンから来ています。Bedrockへの投資は、流動性再ステークソリューションの加速を目指しています。私たちはコミュニティユーザーに多様で安全な資産管理オプションを提供したいと考えています。分散型金融の使用シーンが徐々に成熟し、システマティックになることで、Web3業界の持続可能な発展を促進することを期待しています。」と述べています。
運営メカニズム
・babylonがサポートするuniBTCを使用して再ステークします。ユーザーはETHオンチェーン上のwBTCをBabylonにステークすることができ、その後に彼らのwBTCのステークに対して1:1のuniBTCトークンを受け取ります。ユーザーはいつでもuniBTCをwBTCに交換できます。Babylonはコア技術のサポートを提供します。wBTCをステークし、uniBTCを保有することで、BedrockとBabylonのポイントを獲得できます。uniBTCを介してBabylonと連携し、BedrockはBabylonのPoSチェーンをサポートする流動性ステークサービスを提供します。uniBTCをミントすることで、BabylonのPoSチェーンの安定性とセキュリティを確保し、さらにBedrockの製品をBTCチェーンに拡張します。
写真提供:https://www.bedrock.technology/
• 2024年8月1日から8月7日まで、BedrockとBinanceは共同でステーク活動を開始します。8月1日から、ユーザーはuniBTCをウォレットに保持するだけで、1時間ごとにトークンごとに21倍のBedrock BCDリワードを受け取ることができます。Binance Web3ウォレットユーザーにはさらに3倍のボーナスが付与されます。
写真提供:https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds
5. 分散型カストディ
• 最近、wBTCの背後にある主体であるBitGOが、wBTCの管理権を手放すことに関する発表を行い、これにより市場ではWBTCのセキュリティについての議論が巻き起こっています。
WBTC
• WBTC はBTCの包括形式であり、最も早くて広く利用されており、BTC資産をETHの生態系にブリッジし、ETHの分散型金融シナリオでBTCの流動性を解放します。しかし、このERC-20トークン形式の包括BTCには中央集権的な管理の問題があり、ユーザーの資産の安全性と透明性に対する懸念がある。MakerDAOは、WBTCへの新しい融資を停止する投票を行いました。1週間で3000万ドルを超える価値のWBTCが破棄されました。競合製品であるtBTCやCoinbaseの新製品cbBTCに対する関心が高まっています。
TBTC
• BTCからETHへの クロスチェーン インタラクション時には、TBTCの ミンティング を検討することができます。WBTCからTBTCに交換し、それを元のBTCに戻して適切に保管したり、TBTCを引き続き 分散型金融 の 担保 として使用することができます。TBTCは Curve Finance で多くのユースケースを持ち、 分散型金融 の採用率も高いです。主要な安定プールや波乱プールでアクティブに取引されるだけでなく、TBTCは crvUSD ステーブルコインをミンティングすることもできます。
FBTCの
• FBTC は、BTCと1：1にアンカーされた新しい種類の合成資産で、オンチェーンでのBTCの流通（Ominichain）をサポートしています。FBTCはまずETHやMantle、そしてBNBオンチェーン線で展開され、その後さらに多くのネットワークに拡張され、DeFIシーンで収益を追求するためにFBTCを使用することができます。
• FBTCの主な利点は次のとおりです：
FBTCはロングの計算ホスティングプロバイダを使用します。
FBTCのミンティング、销毁とクロスチェーンブリッジは、FBTCセキュリティ委員会とセキュリティ会社によって運営されるTSS（閾値署名スキーム）ネットワークによって管理されます。
FBTCの準備証明はリアルタイムでクエリでき、安全会社によって監視および確認されます。
ロックされた FBTC は、担保としてまたはバビロンステークに参加するために、下位の BTC に向けて特定の調達を行うことができます。
区块链生態系とBTC金融機関の中長期にわたる存在から構築され、多くのマイナーと建設者の信頼を受けています。
ガバナンストークン作为激励。
dlcBTCの
• dlcBTCはETH上のBTCの非托凭证であり、BTCホルダーは分散型金融プロトコルに参加しながら資産の完全な所有権を保持することができます。慎重なログ契約（DLCs）を使用して、BTCをマルチシグUTXOにロックし、1つの秘密鍵をユーザーが保持し、もう1つの秘密鍵を分散化ネットワークに分散しています。ミントされたdlcBTCトークンは、CurveやAAVEなどのさまざまな分散型金融プラットフォームで担保として使用されることがあります。
• dlcBTC は、wBTC や他のブリッジ資産（tBTC や BTC.B など）とは異なり、BTC をオンチェーンにロックし、ユーザーの主権を中心に据えることで、仲介者や信託業者の必要性を排除しています。dlcBTC はBTC ネットワークのすべてのコンピューティングパワーによって保護されており、ユーザーはBTC を第三者の預金アドレスに送金する必要はありません。
• wBTCと比較して、dlcBTCには以下の利点があります:
セルフラッピング：dlcBTCはデポジット（dlcBTCビジネス）によってセルフラッピングされ、BTCがDLCにロックされます。セルフラッピングは、DLCが元のデポジットにのみ支払われることを意味し、BTCがハッカーの攻撃や政府の没収を受けることはありません。
完全自動化：BitGoの保管プロセスには手動のステップがあるため、wBTCの鋳造または破棄には3〜12時間かかります。一方、dlcBTCは完全に自動化されており、3〜6つのBTCブロックの確認で鋳造または破棄が完了します。
費用の柔軟性: DLC.Link はホストされていないため、dlcBTC のコストが低くなり、より競争力のある鋳造および破壊コストが提供されます。
6. CeDeFi
簡単な紹介
• CeDeFiは、CeFi（中心化金融）とDeFi（分散型金融）の特性を組み合わせた金融サービスです。DeFi Summerの終了は、人々にメカニズムの革新が急務であり、手動操作や流動性マイニングプールとの相互作用から脱却し、基礎となるマイニングプールのアルゴリズムの制約を打破する必要性を引き起こしました。イーサリアムがPoSに移行した後、Lidoの成功は、収益を生む能動的な資産管理モデルを推進しました。すなわち、ネイティブETHをステークしてstETHを取得し、流動性を解放しつつ収益を得るというものです。この過程で、ユーザーは自身と流動性プールの相互作用から、資産を専門の資産管理機関（中央集権的）に預託する形態に変わり、これがCeDeFiの意味でもあります。
• CeDeFiモードでは、ユーザーはBTCを取引所とは独立した第三者の信託機関のオフチェーン決済ネットワークにロックし、これらのBTCは1：1の比率で取引所側のトークンにマッピングされます。その後、ユーザーはこれらのトークンを使用して、CeDeFiプラットフォームでさまざまな操作を行うことができます。たとえば、異なる市場間で金利アービトラージトレードを行うことができます。実際のBTCは、取引所から隔離された冷たいウォレットに安全に保管されます。信託プラットフォームと取引所アカウントの間では必要最小限の資金移動のみが行われ、ユーザーの資産の安全性が確保されます。
• 2024年6月13日現在、ETH総供給量の約28%がステークされている（3,300万/12,000万）、約29%のETHがLidoステークを通じてステークされています（1,000万/3,300万）。つまり、兆ドル相当の価値を持つBTCの流動性が解放されていないため、これがCeDefiの台頭の原因です。
• CeDeFiの収益源は通常、金利アービトラージ、ステーク収益、再ステーク収益、プロトコル自体の収益（例えばエアドロップの予想など）などが含まれます。金利アービトラージとは、CeFiとDeFiの2つのシステム間の金利差を利用して、金利アービトラージ取引を行い収益を得ることを指します。CeDeFiアービトラージ戦略は、CeFiの安全性とDeFiの柔軟性を組み合わせ、ユーザーがデルタ中立金利を用いてアービトラージを行うものです。
プロジェクト一、Solvプロトコル
プロジェクトの概要
• Solv プロトコルは、SolvBTCを通じて分散された数兆ドルのBTC流動性を統一することを目的とした統合されたBTC流動性マトリックスです。
・21年でシードラウンドの資金調達を行い、合計4ラウンドの資金調達を行い、総額1100万ドル以上（Binance Labsの未公開の戦略ラウンドを含む）；プロジェクト契約は多数の有名企業による監査を経ています。
運営メカニズム
• SolvBTC はBTCの流動性層で、現在ETHネットワーク、BNB チェーン、Arbitrum、Merlin チェーンに上場しています。2024年7月16日現在、プロトコル TVL には20224枚のBTCがあり、約$1.22Bです。
• SolvBTCをステーキングすることで、ユーザーはSolvBTC Ethena(SolvBTC.ENA)またはSolvBTC Babylon(SolvBTC.BBN)を獲得できます。
￮ SolvBTC EthenaはBTCを担保として安定コインを借り、それを使用してEthenaのUSDeをミントおよびステークする。このプロセスは、ETHネットワークのステーキングおよびDeltaヘッジデリバティブポジションからの融資と基差の収益を主に得ています。さらに、SolvとEthenaの2つのトークンインセンティブを得ることもできます。
￮ SolvBTC.BBNは最初は収益を生みませんが、Babylonのメインネットの立ち上げに備えて設計されています。 Babylonは7月末にメインネットを開始する予定です。そのうち、最初のエポックと第二エポックの500 BTCの割り当ては完了しました。
• Solv Protocolの提携デジタル資産保管機関には、Copper、Ceffu、Cobo、Fireblocksなどがあります。これらの保管機関は「オフチェーン決済」ソリューションを提供し、Solvが実際の資産を移動せずに、中央集権型取引所に資産を委託したり、中央集権型取引所から委託解除したりすることができます。
・技術フレームワーク：Solvの技術アーキテクチャは、流動性検証ネットワーク（LVN）を中心に展開され、これはデジタル資産の安全な流動性検証を提供するためのフレームワークであり、主にLSTをフォローしています。LVNでサポートされる最初のアセットはSolvBTCです。現在、Solv Guardがリリースされており、これはLVNの基本的なセキュリティモジュールであり、アセット管理者の権限を監視および管理することにより、ネットワーク内のすべての操作の完全性と安全性を確保します。
写真提供:https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network
プロジェクトの進捗と参加機会
• Solvポイントシステムは稼働中であり、将来のエアドロップの参考となります。
○ 合計 XP = 基本 XP + ブースト XP + 推奨 XP
￮ 基本XPを向上させるために、ステークを行います（基本XP = （1ドルごとに獲得できるXP）x（保有期間））。同時に、一定の閾値を達成するか、コミュニティ活動に参加することで、XPを増やす係数を獲得することができます。
• 7 月 16 日コミュニティメッセージ、SolvBTC.BBN の third epoch が間もなくリリースされます。
プロジェクト2、Bouncebit
プロジェクトの概要
• BTC Restakingチェーンは、完全にEVM互換であり、CeDeFiのプロダクトデザインを備えており、LCT（流動性トークン）を使用して再ステーキングやオンチェーンファーミングを行います。
• 2024年2月29日、BounceBitは、Blockchain CapitalとBreyer Capitalが主導し、CMS Holdings、Bankless Ventures、NGC Ventures、Matrixport Ventures、DeFiance Capital、OKX Ventures、HTXとともに600万ドルのシードラウンドを完了したことを発表しました ベンチャーなど。 同日、OKX VenturesとHTX Venturesは、それらへの戦略的投資を発表しました。 4月11日、Binance LabsはBounceBitへの投資を発表しました。
運営メカニズム
• Bouncebitは、Mainnet DigitalとCeffuのMirrorXテクノロジーを導入して、規制された保護付きの管理を完了し、資産を取引所にマッピングし、BTCをMPCウォレットで利子を生むよう実現しています。同時に、このチェーンはBTC + BounceBitのハイブリッドPoSメカニズムを採用して検証を行っています。
• BounceBitは、純粋なBTCをBNBのBTCBやWrapped Bitcoin（WBTC）などのより柔軟な形式にシームレスに変換することをサポートしています。ユーザーは、EVMネットワークにアクセスできる安全な保管サービスにBTCを預けることを選択し、これらの資産をBounceBitプラットフォームにブリッジすることができます。このプロセスにより、BTCメインチェーンと直接やり取りすることなく、オンチェーンの利益を蓄積することができます。
• Bouncebit CeDeFi 生態系統は、ユーザーに3種類の収益を提供します：原始Cefi収益（アービトラージ）、BounceBitオンチェーンでのBTCのノード運営報酬、およびオンチェーンアプリケーションやBounce Launchpadへの参加による収益（オンチェーン生態系統の分散型金融収益）。
ユーザーのTVLへの貢献は、Mainnet Digitalが監督する保管サービスによってセキュアに管理され、規制順守とセキュリティが確保されます。その後、これらの資産はCeffuのMirrorXサービスを介してミラーリングされます。ユーザーはBBTC/BBUSDを取得します。
画像ソース:https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infrastructure
プロジェクトの進展
・5月にメインネットを開始し、7月16日現在、$BBの時価総額は$201M、FDVは$968M、メインネットTVLは$310Mです。
プロジェクト三、Lorenzoプロトコル
プロジェクトの概要
•Lorenzoは、バビロンに基づくBTC流動性金融レイヤーです。
• 5 月 21 日、BTC流動性金融層プロジェクトLorenzoはBTCレイヤー2プロジェクトBitlayerとの生態戦略提携を発表し、LorenzoはBitlayerでBeta版をリリースしてBTCステークを受け入れ、ユーザーがステークによって生じた流動性ステークトークンstBTCをBitlayerで使用して追加収益を得ることをサポートします。
運営メカニズム
• LorenzoはBTCのステーキングトークンを流動的な元本トークン（LPT）と収益累積トークン（YAT）にトークン化し、それらを各ステーキング取引に使用しています。Lorenzoはまた、LPTとYATの交換インフラストラクチャを提供し、ステーキング収益を現金化しています。
• LorenzoはBTCをステークするユーザーをBabylonにマッチングし、BabylonがステークしたBTCをBTCの流動性ステークトークンに変換し、DeFiエコシステムに流動性を提供します。構造的には、LorenzoはCosmos Ethermintで構築されたCosmosアプリチェーン、BTC L1とLorenzoアプリチェーンのリレーシステムを同期させ、BTC流動性ステークトークンの発行と決済を担当するシステムで構成されています。
・2024年7月16日までに、TVLは7000万ドルに達する予定です。
7. DEX AMM スワップ
簡単な紹介
・DEX AMM Swap（分散化取引所AMM交换）はブロックオンチェーン上で動作する分散化トランザクションメカニズムです。アルゴリズムと流動性プールを利用して、トレーディングペアに自動的に流動性を提供し、中央集権型の注文ブックは不要です。ユーザーはオンチェーンでトークンを直接交換し、低スリッページ、低手数料の取引体験を享受できます。AMMモデルはDEXの流動性と利用可能性を大幅に向上させ、分散型金融エコシステムの重要な基盤です。
• ビットコインエコシステムにおけるDEXの開発は、主にビットコインネットワークの当初の設計意図と技術的な制限により、スマートコントラクトをサポートする他のチェーンに遅れをとっています
• 技術的には、AMM（AMM）、PSBT（部分署名BTCトランザクション）およびアトミックスワップは、BTC上のDEXの実現に技術的な基盤を提供しています。AMMはアルゴリズムによって流動性プールを管理し、自動的な価格設定と取引実行を実現しています。PSBTは複雑なトランザクションのステップバイステップの構築と長期間の参加を可能にし、取引の柔軟性と安全性を向上させます。アトミックスワップは、クロスチェーンのトラストレスな資産交換を実現し、その核心メカニズムはハッシュタイムロックコントラクト（HTLC）です。
プロジェクト1、Bitflow
プロジェクトの概要
・Bitflowは持続可能なBTCの収益率に焦点を当て、PSBT、アトミックスワップ、AMMなどの技術やLayer-2ソリューションであるStacksを利用して、BTCや安定したコインなどの取引を行います。
• Bitflowは2024年1月25日、ビットコインフロンティアファンド、ビットコインスタートアップラボ、ビッグブレインホールディングス、ニューマンキャピタル、ゲンブロックキャピタル、ティケブロックベンチャーズなどが参加するポータルベンチャーズが主導する130万ドルのプレシードラウンドを終了したと発表しました。 共同創業者のディラン・フロイドは、AT&Tの元ソフトウェアエンジニアであり、ジョージア工科大学を卒業したCEOです。 もう一人の共同創業者であるDiego Meyは、Bussola Marketing Groupの創設パートナーであるCSOであり、以前はWicked Studiosで事業開発に携わっていました。
運営メカニズム
• Bitflowの位置付けはDEX（分散化取引所）で、Stacksに基づいています。DefiLlamaのデータによると、現在のBitflowのTVLは$18.27Mです。このプロジェクトの特徴は、信託リスクを導入せずにネイティブBTCの収益を得ることです。ユーザーは流動性プールに流動性を提供して収益を得ることができます。主なサポート通貨はUSDAなどのステーブルコイン、STXおよびstSTX、およびBTC（StacksのNakamotoアップグレード後にサポート）。
• Bitflowのもう一つの目標は、BTCFiの構築です。BitFlowのStableSwapを利用すると、安定したコインだけでなく、xBTC、sBTC（いずれもStacks上のWrapped BTC）およびネイティブBTCアセットも簡単にBitFlowエコシステムに統合することができます。sBTCは、BTC 1：1にリンクされたStacks上のトークンで、完全に分散化されたフレームワークで動作し、オープンメンバーサイン者グループによって監視されています。xBTCは、Stacksで発行されたBTCのラップトバージョンであり、保有するBTCに1：1で支えられています。これは、ETHブロックチェーン上のWrapped Bitcoinと同様のものです。
プロジェクトの進捗と参加機会
・Bitflowは現在、AMM DEXメインネットを開始しており、多段階取引をサポートしています。同時に、BitflowのRUNES AMMは構築中であり、公式サイトでメールアドレスを入力して待機リストに加わることができます。トークンに関しては、$BFFが近日中にリリースされ、最新情報をフォローすることができます。
プロジェクト二、Dotswap
プロジェクトの概要
• BTCメインネット原生のAMM DEXは、Runes、BRC 20、ARC 20、および最新のCAT 20を含む資産をサポートしています。2023年9月にメインネットがローンチされ、現在はV3バージョンにアップデートされています。2024年9月25日までの総取引高は1770 BTCに達し、現在のTVLは約60 BTCに近づいています。
運営メカニズム
• アップグレードされたマルチ署名：DotSwapの流動性プールはMMM（Multilayered Multisig Matrix、多層マルチ署名行列）によって支えられており、これはアップグレードされたマルチ署名フレームワークであり、MPCとBTCのネイティブマルチ署名の利点を統合しています。
• 非保管の許可なしのアトミックスワップ：PSBTテクノロジーを採用。
プロジェクトの進展
• 24 年Q3にDotSwapツールが新しく導入されました：runeミントマシンおよび多機能BTC取引アクセラレータ。アクセラレータ（DotSwap Accelerator）はもともとBTC-Speedと呼ばれ、子供支払い（CPFP）方法を利用してBTC取引の時間を最適化します。runeミント/エッチングはゼロ手数料を提供し、3つの異なるミントモードを提供しています。
プロジェクト三、Unisat AMMスワップ
プロジェクトの概要
• UnisatはOrdinalsとbrc-20に特化したウォレットアプリであり、インスクリプション市場（Ordinals、brc-20、およびRunesを含む）の取引を注文ブックに基づいて実現していますが、これは典型的なAMMベースのDEXとは異なります。
• Unisatは2024年2月に戦略的な資金調達を完了し、5月にはBinanceがリードするPre-Aラウンドの資金調達も完了しました。
• 5月末、Unisatはpizzaインスクリプションのエアドロップを開始しました。9月9日、Unisatチームが開発したFractalメインネットが正式に立ち上がり、インスクリプション分野での巨大な地位を確立しました。
第三部分：異なる資産クラスの比較
セキュリティ比較
• BTC のエコシステムは、「安全」に対するフォロー度が他のエコシステムよりもはるかに高いです。これはBTCのエコシステム参加者の特性によるものです。資金のウォレットへの保管からFIに参加する具体的な手順まで、安全保障が必要です。「資産所有権」の効果的な管理が重要です。
・ETHは総ステーク価値に基づいて計算される最大のプルーフオブステーク（PoS）ブロックチェーンです。2024年8月時点で、ETHホルダーはステーク価値が1110億ドルを超え、総供給量の28%を占めています。ステークされたETHの量はETHのセキュリティ予算とも呼ばれます。なぜなら、プロトコルのルールに違反すると、ステーク者はネットワークから罰せられるからです。ETHFiは巨大なETHエコシステムを生み出す一方で、ETH自体にもシステムリスク（過度な中央集権化のリスク、バンクランのリスクなど）をもたらしています。POSのセキュリティはステーク通貨の価値によって決まるため、バンクラン/バリデータの退出が発生すると、デススパイラルの結果が生じ、POSのセキュリティが低下します。同時に、ベア・マーケットの背景では、価格の下落によりガス料金が下がる可能性があり、ETHのインフレをもたらし、さらなるETHの下落を促進する可能性があります。最後に、「半数攻撃」はETHのセキュリティの問題の一つであり、ETHのバリデータが50％以上のガバナンス権を制御すると、ネットワークを容易に操作および攻撃できる可能性があります。
• ソラナ 生態の総 TVL は 2024 年 7 月 17 日に $ 4.86 B に達しました。 Ethereum 生態の $ 59 B と比較すると差はありますが、現在微弱な優位性で BSC を超え、Tron の次に第三位となっています。 ソラナ も PoS ブロックチェーンに属し、セキュリティロジックは ソラナ と類似しています。注目すべきは、ソラナ には Ethereum よりも価格変動が多い場外要因があります。 たとえば、今年の 4 月には memecoin と Ore マイニングによるネットワークの混雑が ソラナ で発生しました。
・BTCはPOWシステムであり、原則としてこのような問題は存在しませんが、FIプロトコルのリスクが蓄積されてシステム全体に影響を与えると、BTC価格の大幅な下落が起こり、市場全体のトレンドに影響を与える可能性があります。これはBTCFIにとって非常に不利であり、特に現在初期開発段階にある時には、容易に「夭折」し、より長い時間が必要になる可能性があります。
歩留まり比較
• 収益の源泉はさまざまで、異なる製品のアプリケーションシナリオに適応しています。通常、ステーク収益、分散型金融製品の収益、およびプロトコル自体の収益を含みます。
￮ ステーク収益，例えば Babylon 提案のように、BTC を使って POS チェーンのセキュリティを保証し、それによってステーク収益が生じます
○ DeFi商品の収入(Solv商品に関連する裁定取引収入、または貸付プロトコルによって生み出される収入など)。
￮ プロトコル收益，指プロトコル本身币价上或者是コインをローンチ期望所带来的收益。
• 以下は ETHfi、SOLfi および BTCfi の各大プロジェクト / プロトコルの収益率と収益源の比較です。
○ ETHfiの現在の利回りと各普及プロトコルの収入源:
￮ SOLfiの現在の人気プロトコルの収益率と収益源：
○ BTCfiの現在の利回りと各人気プロトコルの収益源:
注：表のRETROは、BabylonのAPRがまだ統計されていないため、他のプロジェクトのAPRはBabylonに依存し、ここでは見積もりを行いません。また、Binance、OKX、HTXなどは、Babylon、Chakra、Bedrock、B²、Solv Protocolなどとの一連のプリステーク、ファーミングなどの活動を展開しており、ユーザーは高い収益を得ています。特にBinance web3ウォレットの一連のステーク活動は。
・全体的に見ると、BTCFiはETHFiやSolFiよりも大きなポテンシャルを持っています。なぜなら、後者2つはすでにTVLが急上昇した最初の段階を過ぎており、BTCFiはまだブルーオーシャンの状態です。この観点から見ると、BTCFiの製品にはより高い収益率の期待があります。
生態豊かさ
・ETHのエコシステムには、Defi、非代替性トークン、RWA、Restakeなどが含まれています。伝統的なトッププロジェクトであるUniswap、AAVE、Link、ENSなどのプロトコルは、実際のユーザーの増加と効果的な使用頻度の向上により、さらに進化しました。2023年以降、Lido、EigenLayerなどの新しいプロトコルなど、多くのイーサリアムの流動性ステーキング/再ステーキングプロトコルが資金を引き寄せています。
• ソラナ上では、DEX Raydiumと流動性ソリューションKamino Financeの合計TVLがいずれも1Bドルに近く、ソラナのDeFiエコシステムにおける2つのトッププロジェクトとなっています。TVLで見ると、Jupiter、Drift、Marginfi、Solendが続きます。ソラナはPoSブロックチェーンに属しており、その大部分の資金はLiquid Stakingに集中しており、そのトッププロジェクトはJitoです。
• BTCFiにとって、まずFi上の資産カテゴリとTVLを考慮する必要があります。CryptoCompareとCoinGeckoのデータによると、2023年のBTCFi市場規模は約100億ドルに達しています。このデータには、分散化金融（DeFi）エコシステム内でのBTCの総ロックアップ量（TVL）およびBTC関連の金融製品とサービスの市場規模が含まれています。また、BTCの保有者数も増加し続けており、これは新しいユーザーグループや新しい資金の流入を意味し、ETFの承認もBTCの価格上昇サイクルに押し上げ、オンチェーンのBTCウォレットの新規設置も着実に増加しています。
・BTCFIに参加するために、BTC自体以外にもさまざまな資産タイプがあります。例えば、BTCネットワーク上に基づくインスクリプション、runeなどのレイヤー1資産；rgb++、taproot assetなどのBTCネットワーク上に基づくレイヤー2資産；ETHオンチェーンのWBTC、BTCをステークするさまざまなLSTやLRTトークンなどのwrap/stake資産。これらの資産はFIの流動性を拡大し、将来のFIシナリオをさらに豊かにします。
• ビットコイン生態系は、プロトコルとエコシステムのプロジェクトにおいて爆発的な成長を遂げており、レイヤー2を含む多くのプロジェクトが次々に現れ、VCの資金調達も増加し、市場で注目されています。例えば、BTCの第2レイヤーネットワークに焦点を当てたmerlinやBouncebit、lendingプロトコルの一環としてBlockFiやCelsius Network、StablecoinプロトコルのSatoshi ProtocolやBitSmiley、StakingプロトコルのBabylonやPstake、およびRestakingプロトコルのChakraやBedrockなどがあります。
終わり
この急速に変化するデジタル時代において、世界中の機関やテクノロジージャイアントが参加する中で、パブリックチェーンの数と複雑さは増加し続けていますが、BTC（BTC）は常にその独特な地位を維持しており、1 BTC は常に 1 BTC に等しいです。その価値は時の試練に耐え、長期的な価値を持つ資産としての潜在能力を証明しています。BTC は単なる数字やコードに留まらず、高い流動性と実用性を持つ資産であり、国際取引の簡素化や電子支払いのサポート、金融分野での幅広い活用など、BTC の独特な価値を示しています。
投資家の間でのBTCの流動性への需要がますます上昇しており、開発者もBTCのプログラム可能性を積極的に探求しており、その潜在能力を解放しようとしています。BTCFiは、市場のBTC流動性への渇望を満たすだけでなく、BTCの使用シーンを増やすことでBTCネットワークの活発化をさらに推進しています。BTCFiエコシステムの発展に伴い、プロトコル間の健全な競争を目撃しており、この競争は中央集権のリスクを低下させるだけでなく、BTCエコシステム全体の成熟と多様化を促進しています。
今後、BTCFiは暗号金融分野のイノベーションエンジンとして機能し続け、ビットコインネットワークをより高いレベルの金融採用とグローバルな関与に向けて推進します。 技術の継続的な進歩と市場の継続的な拡大により、BTCFiは従来の金融と暗号通貨の世界の間の架け橋となり、世界中のユーザーに、より豊富で安全かつ効率的な金融サービスを提供することが期待されています。
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