$XAUT は静かに$4,218に座っています。3か月で23%下落しました。しかし、5年間で176%のリターンをもたらしています。私がこのチャートを見るときに何を見ているのか説明しましょう。
まず、全体のストーリーです。金は2026年1月28日に史上最高値の$5,589に達しました。その後、後退しました。現在は$4,000から$4,200の間で取引されています。これは約$1,400から$1,600の下落です。23%から25%の範囲です。これは過去7年で最大の調整です。
多くの人はこのチャートを見てパニックになっています。私は違った見方をしています。なぜなら、この調整の理由を理解しているからです。
なぜ金は下落したのか?2つの特定のショックが同時に起こりました。
最初は石油とインフレーションのショックです。イラン紛争はホルムズ海峡に影響を与えました。世界の石油供給の20%がこの海峡を通過します。石油は$100から$110に跳ね上がりました。2026年5月のCPIデータは、年間4.2%の増加を示しました。エネルギーコストは前年比23.5%上昇し、その月のCPI増加の60%以上を占めました。このインフレの高まりは、FRBの利下げ期待を殺しました。ゴールドマン・サックスは2026年のすべての利下げシナリオをモデルから除外しました。
次に、実質金利の問題です。金は利息を支払いません。したがっ