市場には増分資金がない。
しかしETFデータは別の一面を示している。
BTCを買う人がいないのではなく、買う人が変わったのだ。
これまで相場を押し上げていたのは:
個人投資家、先物/取引の契約資金、取引所内の活発な資金。
今はますます、次のような資金から来ている:
年金、資産運用(運用)機関、ETFの配分資金。
こうした資金の最大の特徴は:
ゆっくり買うが、長く持つ。
そのためBTCの上昇は以前ほど狂気じみたものではないが、下落も以前ほど簡単には起きない。
なぜなら毎回の押し目のたびに、長期資金がゆっくりと受け止めているからだ。
これがまた、なぜ最近:
Coinbaseの連続的なマイナスプレミアム、市場の現物取引高の低迷にもかかわらず、BTCが終始パニック的な下落を見せていないのかを説明している。
本当の市場は、いま「個人主導」から「機関主導」へと徐々に移行している。
今後の相場判断は、マクロやニュース面を見るだけでなく、ETFがなおも継続して純流入しているかをより注視するべきだ。
継続的な流入は、長期資金がまだ配分していることを示し;継続的な流出が出て初めて、本当に警戒を高める必要がある。
#夏日创作营