歴史的なトレンドから見ると、RWAのオンチェーン総価値は2019年以降顕著な成長を示し、特に2023年以降は加速的に上昇し、2025年初めにピークに達し、トークン化された資産の急速な普及を示しています。資産クラスの分布では、プライベートクレジット（Private Credit）が主導的地位を占め、価値は131億ドルで総価値の57.96%を占めています。アメリカ国債（US Treasury Debt）は70億ドルの価値で30.97%を占め、商品（Commodities）は14億ドルで6.19%を占めています。国際的な代替ファンド（International Alternative Funds）は5.118億ドルで2.26%を占めています。株式（Stocks）、非米国政府債務（non-US Government Debt）、および社債（Corporate Bonds）は比較的小さい割合を占めています。
商品（Commodities）の総額はわずかに減少し、15億ドルから14億ドルに下がり、比率は6.7%から6.19%に低下しました。一方、機関投資家向けオルタナティブファンド（Institutional Alternative Funds）は4.785億ドルから5.118億ドルに増加し、比率はわずかに2.26%に上昇しました。株式、米国以外の政府債務、企業債券などの小規模資産は依然として明確な拡大を示しておらず、比率は依然として低く、市場の関心は限られています。
資産管理会社VanEckは、Securitizeと協力して、初のトークン化ファンドVBILLを発表し、オンチェーンの短期米国債投資チャネルを提供します。このファンドは現在、Avalanche、BNB Chain、Ethereum、Solanaネットワークで利用可能です。Ethereumネットワークの最低投資額は100万ドルで、他のネットワークの投資のハードルは10万ドルです。ファンド資産はState Street Bankによって保管され、Redstoneオラクルを使用して毎日価格が設定されます。
Mint Ventureの研究パートナーであるAlex Xuは、業界の深い研究者の視点から、伝統的な金融と暗号通貨（Web3）の交差分野を組み合わせて観察し、RWA（現実世界資産のトークン化）トラックの代表的なプロジェクトであるOndo Financeに焦点を当て、ビジネスロジック、製品配置、競争状況、市場評価などの視点から分析を展開します。
RWA Weekly|GENIUSステーブルコイン法案が正式な審議段階に入ります。 SECが暗号通貨ブローカー規制に関する新しいガイダンスを発表(5.14-5.20)
オリジナル | Oデイリーデイリー (@OdailyChina)
著者 | イーサン(@ethanzhang_web3)
! GENIUSステーブルコイン法案は正式な審査段階にあります。 米国証券取引委員会は、暗号通貨ブローカーの規制に関する新しいガイドラインを発行しました（5.14-5.20)](https://img.gateio.im/social/moments-7173b13bbc8a7f944d5c22f7503ffb1b)
RWA セクターの市場パフォーマンス
RWA.xyz のデータによると、2025 年 5 月 20 日時点で、RWA のオンチェーン総価値は 226 億ドルに達し、30 日前から 5.85% 増加しました。オンチェーン資産保有者の総数は 101,854 人で、30 日前から 4.17% 増加し、資産発行数は 191 件です。ステーブルコインの総価値は 2321.7 億ドルで、30 日前から 2.18% 増加し、ステーブルコイン保有者の数は 1.6302 億人で、30 日前から 2.8% 増加しました。
歴史的なトレンドから見ると、RWAのオンチェーン総価値は2019年以降顕著な成長を示し、特に2023年以降は加速的に上昇し、2025年初めにピークに達し、トークン化された資産の急速な普及を示しています。資産クラスの分布では、プライベートクレジット（Private Credit）が主導的地位を占め、価値は131億ドルで総価値の57.96%を占めています。アメリカ国債（US Treasury Debt）は70億ドルの価値で30.97%を占め、商品（Commodities）は14億ドルで6.19%を占めています。国際的な代替ファンド（International Alternative Funds）は5.118億ドルで2.26%を占めています。株式（Stocks）、非米国政府債務（non-US Government Debt）、および社債（Corporate Bonds）は比較的小さい割合を占めています。
先週のデータ比較から見ると、今週の資産カテゴリーの分布の変化は依然としてあまり大きくありませんが、いくつか注目すべきトレンドが見られます。
プライベートクレジット（Private Credit）の価値は130億ドルから131億ドルにわずかに上昇しましたが、その割合は58.09%から57.96%にわずかに低下し、総量が増加しているにもかかわらず、総資産における主導的地位がわずかに希薄化していることを示しています。一方で、アメリカ国債（US Treasury Debt）の価値は68億ドルから70億ドルに増加し、その割合は30.38%から30.97%に上昇し、国債に対する市場の配置需要が依然として高まっていることを反映しています。
商品（Commodities）の総額はわずかに減少し、15億ドルから14億ドルに下がり、比率は6.7%から6.19%に低下しました。一方、機関投資家向けオルタナティブファンド（Institutional Alternative Funds）は4.785億ドルから5.118億ドルに増加し、比率はわずかに2.26%に上昇しました。株式、米国以外の政府債務、企業債券などの小規模資産は依然として明確な拡大を示しておらず、比率は依然として低く、市場の関心は限られています。
###の概要:
今週、米国債の配分はわずかに増加しましたが、これは現在の市場環境では、一部のファンドが安定した資産に戻る傾向があることを示している可能性があります。 プライベート・クレジットは、ペースは鈍化しているものの、引き続き成長しています。 **全体として、ハイイールド資産と低ボラティリティ資産の共存は、引き続きRWAの配分の主要なテーマです。 投資家は、プライベート・クレジットの機会に引き続き注力する一方で、米国債などの慎重な資産への配分を適度に増やし、リスク・リターン構造を最適化し、依然としてアンダーウエイトの株式や社債には注意することをお勧めします。
! GENIUSステーブルコイン法案は正式な審査段階にあります。 米国証券取引委員会は、暗号通貨ブローカーの規制に関する新しいガイドライン(5.14-5.20)を発行しました)](https://img.gateio.im/social/moments-05d0d7dc4533e4747d0070e7a7e5ce2d)
重要な出来事の振り返り
アメリカ合衆国上院は手続き上の動議を通過させ、GENIUSステーブルコイン法案が正式な審議段階に入った。
Eleanor Terrettによると、アメリカ合衆国上院は当夜、66票の賛成、32票の反対で「GENIUS法案」の手続き的動議を通過させ、最終立法への障害を取り除いた。この法案は、ステーブルコイン及び発行者に対する連邦規制の枠組みを確立することを目的としている。以前のバージョンは、消費者保護及び国家安全保障条項の論争により5月8日に挫折したが、その後、テキストの修正により多くの民主党議員が支持に転じた。この法案を主導する上院議員のBill Hagertyは、これは初のデジタル資産立法を推進する「歴史的な機会」であると述べた。
アメリカのSECが暗号通貨ブローカーに関する新しいガイドラインを発表
アメリカ証券取引委員会（SEC）は最近、暗号資産ブローカーに対する規制ルールに関する最新のQ&Aガイドラインを発表し、ブローカーが非証券類の暗号資産を保有している場合、証券資本ルール（例えば、15c3-3ルール）は適用されず、非証券暗号資産は証券投資者保護法（SIPA）の保護を受けないことを明確にしました。さらに、SECは分散型台帳技術を使用する譲渡代理に対して初めて規制指針を明示し、今後さらに詳細な規定を発表する予定であることも述べました。
資産運用の巨頭 VanEck がアメリカ国債のトークン化ファンド VBILL を発表
資産管理会社VanEckは、Securitizeと協力して、初のトークン化ファンドVBILLを発表し、オンチェーンの短期米国債投資チャネルを提供します。このファンドは現在、Avalanche、BNB Chain、Ethereum、Solanaネットワークで利用可能です。Ethereumネットワークの最低投資額は100万ドルで、他のネットワークの投資のハードルは10万ドルです。ファンド資産はState Street Bankによって保管され、Redstoneオラクルを使用して毎日価格が設定されます。
GnosisはHQ.xyzを1490万ドルで買収し、アジア市場への進出を加速します。
ドイツのブロックチェーンインフラプロジェクトGnosisは、シンガポールに本社を置くオンチェーン企業アカウントプラットフォームHQ.xyzを1490万ドルで買収し、これまでで最大の規模のM&Aを達成しました。HQはGnosis HQに改名され、ステーブルコインでの支払い、Visaカードの支出、従来の銀行の出金、財務管理ツールをサポートしています。この買収により、Gnosisはインフラからアプリケーション層へと拡大し、正式にアジアのWeb3金融サービス市場に進出します。
Galaxy Digitalは、株式のトークン化計画についてSECと話し合います
彭博社の報道によると、Galaxy Digitalは米国証券取引委員会（SEC）とその株式トークン化計画について議論しています。この計画は、Galaxy Digitalの株式およびその他の株式資産をトークン化し、取引の効率性と流動性を高めることを目的としています。
ニューヨーク連邦準備銀行とBISが共同でProject Pineを推進し、中央銀行はトークン化された金融の未来に備えています。
ニューヨーク連邦準備銀行のイノベーションセンターと国際決済銀行（BIS）イノベーションハブは共同で「Project Pine」を開発し、トークン化された金融システムに適した中央銀行オペレーションのスマートコントラクトツールキットを構築しました。このツールは、利息支払い、公開市場操作、担保管理などの機能をサポートし、中央銀行の危機対応効率を高めます。プロジェクトは、Ethereum互換のHyperledger Besuに基づいて開発され、技術的中立性を強調し、24時間年中無休の将来の金融システムに向けての準備を目指しています。
MoonPayとマスターカードが提携し、世界150万の加盟店で利用可能なステーブルコイン決済カードを発表
仮想通貨決済プラットフォームのMoonPayは、Mastercardと提携し、ステーブルコイン決済をサポートするMastercardブランドのバーチャルカードを立ち上げることを発表しました。 ユーザーはこのカードを使用して、取引時に自動的に法定通貨に変換されるUSDCやUSDTなどのステーブルコインで使用でき、世界中の150万を超えるMastercardが承認した加盟店で使用できます。 このパートナーシップは、MoonPayが3月に買収したステーブルコイン決済インフラ企業であるIronのAPI技術に基づいており、クロスボーダー決済を合理化し、ステーブルコインの現実世界での決済採用を強化することを目的としています。
ホットプロジェクトの動向
###オンドファイナンス(ONDO)
公式サイト：
紹介：Ondo Finance は、構造化金融商品と現実世界の資産のトークン化に焦点を当てた分散型金融プロトコルです。その目的は、ユーザーにアメリカ国債やその他の金融商品などのトークン化された固定収入商品を提供することです。Ondo Finance は、ユーザーが低リスクで高流動性の資産に投資しながら、分散型の透明性と安全性を維持できるようにします。そのトークン ONDO はプロトコルのガバナンスとインセンティブメカニズムに使用され、プラットフォームは DeFi エコシステム内での利用範囲を拡大するためにクロスチェーン操作もサポートしています。
最近の動き：5月14日、JPMorganのKinexysデジタル決済ネットワークとChainlinkとの提携を発表し、Ondo Chainのテストネットで初のクロスチェーン、原子的なデリバリーと決済（DvP）決済取引を完了しました。これはOndoのトークン化された米国国債ファンドOUSGを使用しています。
5月17日、OndoはSolanaネットワーク上のRWA製品（主にUSDY）の総TVLが2.5億ドルを超え、Solanaネットワークのトークン化された国債保有者の99%以上を占めることを発表しました。
###プルームネットワーク
公式サイト：
説明: Plume Networkは、現実世界の資産(RWA)のトークン化に焦点を当てたモジュール式のレイヤー1ブロックチェーンプラットフォームです。 これは、ブロックチェーン技術を通じて従来の資産(不動産、芸術、株式など)をデジタル資産に変換し、投資のしきい値を下げ、資産の流動性を向上させることを目的としています。 Plumeは、開発者がRWA関連の分散型アプリケーション(dApps)を構築し、そのエコシステムを通じてDeFiと従来の金融を統合するためのカスタマイズ可能なフレームワークを提供します。 コンプライアンスとセキュリティに重点を置いて、Plume Networkは、機関投資家と個人投資家に、従来の金融と暗号経済の間のギャップを埋めるソリューションを提供することに取り組んでいます。
最新の動向：5月16日、Plumeは今後のPlume Genesisフェーズ（メインネットの重要なマイルストーン）に関する3つのコアアセットを詳細に紹介するツイートをしました：
5月18日、PlumeはBTCの相互運用性機能がまもなくリリースされることを発表し、ビットコイン資産とPlumeエコシステムの統合をサポートします。具体的な詳細はまだ公開されていませんが、クロスチェーンブリッジまたはパッケージ資産を通じて実現されると予想されています。
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《香港でのオンチェーン競争が加熱し、多くの巨頭が香港のRWAの実現を加速》
現在、世界的な資産トークン化の波が押し寄せる中、香港はオンチェーン資産の配置における重要な実験場となりつつあります。最近、オンチェーン配置も加速的に進化を迎えています。一方で、香港政府はトークン化実験を推進するための多くの施策を打ち出しており、他方で、京東科技、富途証券、アリババデジタルテクノロジー、国泰君安などの多くのインターネットおよび伝統的な金融企業がRWAの配置を積極的に進めています。
PANewsによると、国内の多くの実物資産を持つ企業も動き出し、自らの資産をブロックチェーンに載せてトークン化による資金調達を模索しています。最も一般的なコンプライアンスソリューションは、国内の資産をアライアンスチェーン上で権利確定した後、香港に主体を設立し、国内資産を保持してから発行資金調達を行うことです。このような企業は農業から新エネルギー、不動産まで多岐にわたりますが、RWA（現実資産トークン化）を探求する本質は資金調達のためであり、現在香港のRWA産業はまだ試行錯誤の段階にあります。
《Web3弁護士の解明：みんなが理解しているRWAはどの種類ですか？》
この記事は、Web3弁護士チーム「加密沙律」によって執筆されており、法律遵守の専門的な視点から、市場におけるRWA（現実世界資産のトークン化）概念に対する認識の相違や遵守に関する議論について体系的にRWAの定義、分類、規制フレームワークおよび実践の道筋を整理しています。
《Ondo：RWA リーダーの製品ライン、競合、トークンの評価分析》
Mint Ventureの研究パートナーであるAlex Xuは、業界の深い研究者の視点から、伝統的な金融と暗号通貨（Web3）の交差分野を組み合わせて観察し、RWA（現実世界資産のトークン化）トラックの代表的なプロジェクトであるOndo Financeに焦点を当て、ビジネスロジック、製品配置、競争状況、市場評価などの視点から分析を展開します。