Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国株は、Googleの親会社であるAlphabetが7月23日（韓国時間）に決算を発表する予定で、重大な1週間を迎える。これは、AI投資サイクルの持続可能性を左右するビッグテックの決算発表シーズンの始まりを意味する。決算発表は、直前の週にKOSPIが極端な値動きを経験したことを受けて行われる。7月13日に8.95%下落したのち、7月15日に6.24%反発、7月16日に再び6.37%下落し、4営業日のうち3日でサーキットブレーカー（取引停止）とサイドカーが発動された。市場アナリストは、AI投資が過熱しているのではないかという懸念と、半導体セクターが景気循環のピークに達したかどうかをめぐる議論が混乱の背景だとみている。特に、Samsung Electronics（サムスン電子）とSK Hynixは、Alphabet、Microsoft、Amazon、Metaを含むハイパースケーラーの、AIインフラに向けた今後の設備投資計画に関するガイダンスに敏感だという。 先週のKOSPIは極端なボラティリティを記録 韓国株式市場は、先週、前例のない混乱に見舞われた。KOSPI指数は7月13日に8.95

CLARITY法案は、上下両院の超党派の下院承認を受けてから1年が経っても米上院で足踏みしており、通過の際には約80人の民主党議員が共和党に加わりました。下院議員はこの記念日を、ニューヨーク市の連邦ホール国立記念館（Federal Hall National Memorial）で7月17日に開かれた公聴会で見届け、同法案がより明確なデジタル資産のルールをどのように確立し得るかを検討しました。遅れは、暗号資産の革新に対する議会の支持と、米国のデジタル資産市場で活動する取引所、開発者、金融機関に適用可能な規制基準を整備することの間にあるギャップを映し出しています。 下院議員、連邦ホールで7月17日の周年公聴会 下院の公聴会は「金融の未来を築く：CLARITY法案が革新を解き放つ方法」という題で、明確なルールが、起業家、開発者、金融機関が米国で事業を築き投資する後押しになる可能性を検証しました。ウェアレン・デイヴィッドソン下院議員は、同周年を議会のやり遂げ力を試すものだと位置づけ、「下院は政策目標を設定したが、上院での可決がなければ、約束された確実性は願望の域にとどまる」と述べました。 デジ

今年5月16日時点のMPDoctorデータによると、韓国の主要4大エンターテインメント企業（JYP Entertainment、YG Entertainment、SM Entertainment、Hybe）の時価総額の合計は、今年およそ8兆ウォン減少した。時価総額の合計は12.98兆ウォンで、昨年末の21.02兆ウォンから減少している。この下落はBTSの「光化門（Gwanghwamun）」でのカムバック公演が終了したことを受けて起きた。公演後はイベント主導の買い需要が薄れ、利益確定の動きが加速し、次世代の知的財産をめぐる不透明感や、AIに注力する半導体株への資金の回転が下押し要因となった。 SM Entertainment、最大の時価総額下落（48.8%） 4社のうち最も下落が大きかったのはSM Entertainmentで、時価総額は昨年末の3.09兆ウォンから今月の1.58兆ウォンへ48.8%減少した。次いでYG Entertainmentが42.1%減、Hybeが36.0%減、JYP Entertainmentが35.7%減となった。 4社は平均で株価が40.9%下落 今年の4社

韓国の観光分野は、7–8月のバケーション繁忙期に中国人観光客が大勢訪れる準備を進めていることから、夏の需要急増に備えている。これは韓国観光公社のデータと証券アナリストの見解による。韓国への外国人訪問者数は1–5月に872万人に達し、過去最高を記録した。一方、観光支出は前年同期比47%増と急増しており、訪問者数の21%増を大きく上回っている。NH投資&証券のリサーチャー、イ・ファジョン（Lee Hwa-jeong）が指摘した。流入の背景には、中国の伝統的な夏の休暇期間、継続する対日感情の悪化によって中国人観光客が日本から韓国へと流れること、そして最近の人民元高によって中国人旅行者の購買力が押し上げられていることがある。シンガポール拠点のマーケティング会社China Trading Deskによる調査では、今夏の中国人観光客の海外旅行先としてソウルが1位に選ばれ、済州島は5位だった。 外国人訪問者数が1–5月に過去最高の872万人 韓国観光公社によると、1–5月に872万人の外国人が韓国に入国し、この期間として過去最高の数値となった。米国とイランの緊張を背景に原油価格が跳ね上がったことで観

イーロン・マスクはxAIの全体会議で、AIシステムは従来のコンパイラを迂回し、自然言語の入力から機械語コードを直接生成するようになると述べました。今年末までにそうなるという説明です。マスクは、AIはどのコンパイラよりも効率的なバイナリを作れるため、従来のプログラミングスキルは不要になると語りました。最近のAIベンチマークでは、モデルが特定の最適化シナリオにおいてすでに従来のコンパイラを上回っていることが示されています。 マスクはAIが従来のコンパイラを迂回すると予測 xAIの全体会議でのマスクの発言は、AIの進展に関するタイムラインを示しました。「実際には、今年末までに、そもそもコーディングをすること自体が不要になるかもしれないと思う」とマスクは述べました。AIシステムはバイナリを直接作るのだと説明し、「AIはただバイナリを直接作り、AIはどのコンパイラでもできないほど、ずっと効率的なバイナリを作れる。だから、この特定の結果に対して最適化されたバイナリを作れと言えば、実際には従来のコーディングさえ迂回できる」としました。 マスクは、従来のコーディングは今年末までには不要になる“中間ステ

韓国の造船会社であるSamsung Heavy Industries、HD Hyundai、Hanwha Oceanは、AI市場の成長がデータ処理需要の爆発的な増加を後押しする中、浮体型データセンター（FDC）を開発している。Samsung Heavyは4月に50MWのFDCに関する設計認証を取得し、6月にはギリシャの船主CapitalおよびLloyd's Registerと覚書を締結した。造船業界では、FDCは陸上設備と比べて土地取得の負担が軽く、冷却効率も優れていることから、次世代の成長ドライバーとして捉えられている。 Samsung Heavy Industries、50MW FDC開発を前進 Samsung Heavy Industriesは4月、50MWの浮体型データセンターに関するクラス設計認証を取得した。6月には、同社はギリシャの船主CapitalおよびUK拠点のLloyd's Registerと、関連する事業協力に関する覚書を締結した。 証券アナリストは、Samsung Heavyが計画するFDCの商業運転開始は2028年Q2になる見通しだと予測している。同社はテキサス

クムホタイヤは、火災により停止していた光州工場を再稼働したことなどを背景に、営業利益は減少するものの、今年第2四半期の売上は成長基調を維持する見通しだ。聯合インフォマックスが最近3か月以内に提出された8つの証券会社の見通しを取りまとめた資料によると、同社の第2四半期営業利益は1409億ウォンと見込まれ、前年同期比で19.56%減少する。売上は4.99%増の1兆2822億ウォンと予想される。利益減少は、前年第2四半期に400億ウォンを超える一時的な米国関税の還付が反映されていたことによるベース効果（比較対象の反動）によるものとみられる。光州工場は湖南半導体クラスターの用地に隣接しており、クムホタイヤは「湖南半導体恩恵銘柄」に分類され、株価はこの1か月で4000ウォン台前半から7000ウォン台後半まで急騰した後、上下している。 クムホタイヤの第2四半期見通し、利益減でも売上成長 8つの証券会社は、クムホタイヤの第2四半期営業利益が1409億ウォンに達すると見込んでおり、これは前年同期比19.56%減少だ。売上は4.99%増の1兆2822億ウォンと予想される。営業利益の減少はベース効果による

韓国タイヤ＆テクノロジーは、19日に公表されたコンセンサスによると、ハノンシステムズの買収と堅調なハイインチタイヤの販売により、今年の第2四半期に過去最高を更新する四半期売上を達成すると予測されている。同社は、今後2カ月以内に聯合インフォマックスが調査した主要証券会社6社の予想に基づき、この四半期の連結売上高が5兆6388億ウォン、営業利益が5277億ウォンになる見通しで、前年同期比の増加率はそれぞれ5.01%と49.23%と見込まれている。原材料費の上昇によるマージン圧迫への懸念があるにもかかわらず、アナリストは、優れた価格決定力により、タイヤメーカーが四半期の営業利益を5000億ウォン超で維持すると予想しており、この利益水準で4四半期連続となる見込みだ。 韓国タイヤが第2四半期売上高5.6兆ウォンの記録達成を見込む 予測が当たれば、韓国タイヤは創業以来初めて、単一の四半期で売上高5.6兆ウォンの範囲に入ることになる。6社すべての証券会社が営業利益5000億ウォン超を予想しており、同社の四半期業績の強さに関するコンセンサスを示している。営業利益5277億ウォンという数値は、同社が利益

韓国・韓華エアロスペースは、過去1カ月に調査対象となった6つの証券会社の予想によると、2026年第2四半期（Q2）に営業利益が1兆ウォンに近い水準を記録する見通しだ。コアとなる地上防衛部門の収益性は、ポーランドおよびオーストラリア向けのK9自走砲の納入が下半期に集中するため、前年に比べて低下すると予想される。一方で、韓華オーシャンの業績改善がこの影響を相殺する見込みだ。平均のQ2売上高予想は8.0305兆ウォンで、営業利益は9650億ウォン。前年同期比では売上高が27.25%増、営業利益が11.63%増となり、営業利益率の見込みは12.0%である。 証券会社6社が「Q2営業利益9650億ウォン」と予想 聯合インフォマックスによると、過去1カ月に予想を提出した6つの証券会社の見通しを集計した結果、韓国・韓華エアロスペースのQ2連結売上高は8.0305兆ウォン、営業利益は9650億ウォンとされる。韓華オーシャンの寄与が、全体の利益を守るうえでの重要な要因として挙げられている。現代モーター証券の研究員ベク・ジュホ氏は、韓華オーシャンのQ2営業利益は5000億ウォン超になる見通しで、地上防衛に

韓国の建設会社GS E&Cは、直近の1か月で、運営コストの上昇を受けて証券会社から目標価格の調整を受けた。14人のアナリストのうち5人が見通しを引き下げ、販売・一般管理費（SG&A）の負担を理由に挙げた。足元の収益性に対する懸念があるにもかかわらず、アナリストは、2029年までに完了予定の東海（トンヘ）における2.4ギガワットのAIデータセンター・キャンパス計画をGSグループが発表したことを受け、データセンター建設での同社の競争力により長期的には前向きな見通しを維持した。アナリスト見解の分岐は、SG&Aコストの拡大（昨年の連結費用合計は前年度の828.20億ウォンから907.20億ウォンに増加）と、人工知能およびクラウドコンピューティング分野における大規模インフラ受注による売上成長の見込みとの間の緊張を反映している。 証券会社がSG&Aコストの圧力を理由にGS E&Cの目標価格を調整 19日付のYonhap Infomaxコンセンサス・コンプリヘンシブ2（画面番号8032）によると、直近の1か月でGS E&Cに対して投資意見を出した14社のうち5社が目標価格を引き下げており、カバレッジ

ウリ金融グループは16日にソウル本社で下半期戦略ワークショップを開催し、林正龍会長が「利益回復」「コスト競争力」「健全性の維持」を最優先事項として強調した。同会長は、実行は競合他社よりも速く進めるべきだと述べた。ワークショップには、銀行・証券・保険など16の子会社の担当者と持株会社の経営陣が参加し、上半期の業績を振り返り、下半期の戦略的方向性をすり合わせた。 林会長、下半期の3つの中核優先事項を提示 林正龍会長は、銀行の利益回復とノンバンクの競争力強化を下半期の中核的な課題として挙げた。会長は、銀行がコア預金、企業金融（IB）、ウェルスマネジメント（WM）といった主要な事業推進力を強化しつつ、コスト競争力を構築して安定的な利益基盤を確保するよう指示した。ノンバンク分野については、林氏は各子会社におけるコア事業の競争力を高め、市場での地位を強化することにコミットし、このセグメントがグループ全体の総合金融グループへの進化に向けた重要な柱だと位置づけた。また、下半期に見込まれる金利上昇に備えた健全性管理への先回り対応も重視すると述べた。 ウリ金融、年間「生産的金融」目標の82.5%を達成 ウ

KB Financial Group管理リサーチ研究所が19日に発表したレポートによると、韓国の単身世帯は金融資産を、預金などの貯蓄から株式や上場投資信託（ETF）へとシフトさせている。 「2026年 韓国 単身世帯レポート」では、単身世帯の金融資産ポートフォリオに占める貯蓄・預金の割合が、2024年の36.2%から28.3%へと低下した一方、同期間に国内・海外の株式およびETFの割合は15.0%から21.1%へと増加した。 このシフトは、単身世帯が商業銀行から証券会社へ資産を移したことによって起きており、銀行の預金比率は45.6%から43.1%へ低下し、証券会社の比率は22.6%から28.6%へ上昇した。 レポートは、全国の主要都市に住む25〜59歳の経済活動をしている単身世帯2,000人からの調査回答を分析しており、調査は2月25日から3月23日にかけて実施された。 単身世帯が株式・ETFの配分を増やした 貯蓄・預金商品の保有率は、2024年の73.8%から63.9%へ低下し、9.9ポイントの減少となった。 海外の株式およびETFの保有率は24.1%から34.4%へ上昇し、10.3

韓国銀行は16日、政策金利（ベースレート）を2.50%から2.75%に引き上げた。19日付の金融筋報道によると、これは3年6か月ぶりの利上げとなる。25ベーシスポイントの利上げは、銀行部門全体で住宅ローン金利を押し上げると見込まれている。申賢洙（シン・ヒョンソン）総裁は、インフレ率が相当期間にわたり目標水準を上回る見通しであり、利上げ姿勢を継続する必要があると述べた。今回の決定は、銀行の資金調達コストがすでに上昇していることも背景にある。6月のCOFIX（資金調達コスト指数）は0.15ポイント上昇して3.05%となり、昨年1月以来の1年5か月ぶりに3%を超えた。金利引き上げは、韓国経済における持続的なインフレ圧力を抑えるために、中央銀行が引き締め局面へ移行することを反映している。 5大銀行、16日時点で住宅ローン金利を4.13～6.58%と報告 16日時点で5大銀行—KB国民、信韓、ハナ、ウリ、NH農協—は、19日付の金融部門が公表したデータによると、6か月変動型の住宅ローン金利が4.13%から6.58%の範囲にあると報告した。今回の上昇は、前日のCOFIX調整を反映したもので、住宅ロ

フランスの国のゲーム規制当局であるAutorité nationale des jeux（ANJ）は金曜日、7月17日からPolymarketへのアクセスを完全に遮断するようインターネットサービスプロバイダーに命じたと発表し、横行する市場操作や違法賭博への懸念から予測プラットフォームへの取り締まりを強化した。今回の決定は、取引禁止を裏付けるものであり、当該取引禁止は2024年11月に最初に導入されていた。フランスから同プラットフォームへのアクセスは、昨月だけでもフランスのIPアドレスからの訪問が58万件へと増加し続けていた。フランス法の下でANJは、サイトのリアルタイムのオッズ更新が違法な広告に当たると判断しており、違反すれば法人罰金が約114,000ドルに達する可能性があると警告した。 ANJ、フランスのアクセスが58万件に達する中でISPブロックを命令 ANJの7月17日の指示は、フランスのインターネットサービスプロバイダーに対し、Polymarketへのアクセスを完全にブロックすることを求めており、2024年11月に最初に実施された取引禁止に対して執行の仕組みを追加するものだ。過

6月4日から7月14日までの韓国の個人投資家の株式入金口座残高は28.4兆ウォン減少したが、現代自動車証券と新英証券のアナリストは、これは市場からの退出ではなく、活発な株の買いを反映していると解釈している。韓国金融投資協会によると、投資家の入金残高は6月4日に139.7兆ウォンでピークを付けた後、7月14日には111.3兆ウォンまで落ち込み、20.3%減少した。個人投資家はKOSPIが6月22日に終値ベースで高値を記録した後、個別株で27兆ウォン、国内株のETFで8.8兆ウォンをネット買いし、ネット買い合計は35.8兆ウォンとなった。これは同期間中の入金残高の減少額21兆ウォンを14.8兆ウォン上回る。現代自動車証券の研究員であるキム・ジェスン氏は、入金残高の減少は6月末から始まった下落局面でのアグレッシブな買いを示しており、これを個人投資家の退出や小口需要の悪化と解釈するのは時期尚早だと述べた。 個人投資家はKOSPI 6月22日の高値後に35.8兆ウォンをネット買い 個人投資家は6月22日のKOSPI終値高値以降、韓国株を積極的に買い進めた。この期間に個別株で27兆ウォン、国内株の

韓国の2026年Q2の雇用は前年同期比でわずか32,000人の増加にとどまり、2021年Q1以来21四半期で最小の伸びとなった。7月19日に国家統計ポータル（KOSIS）が公表したデータによる。雇用率は0.3ポイント低下して63.2%となり、6年ぶりとなる2四半期連続の減少局面となった。雇用の伸びが弱かったのは、当局が2026年のGDP成長見通しを2.0%から3.0%へ引き上げるほどの半導体ブームが起きていたにもかかわらずである。半導体業界の雇用乗数効果が限定的であるため、失業を伴う成長への懸念が広がっている。製造業の雇用は97,000人減少し、22四半期で最大の落ち込みとなった一方、若年層の雇用は15四半期連続で減少した。政府は、中東の緊張によるコスト圧力と雇用創出の構造的な課題を理由に、2026年の雇用成長見通しを160,000人から150,000人へ引き下げた。 製造業の雇用、22四半期で最大の下落 製造業の雇用は2026年Q2において、2025年と同じ期間と比べて97,000人分減少した。これは、2020年Q4に製造業の雇用が107,000人減った以来の最大の減少である。建設部

韓国のQ2雇用者数の伸びは、約5年ぶりの低水準に達し、半導体主導の輸出急増があったにもかかわらず、前年同期比の新規雇用はわずか32,000人にとどまった。雇用率はQ2に0.3ポイント低下して63.2%となり、2020年以来となる「2四半期連続での下落」だった。この減速は、半導体業界の雇用創出能力の限界と、中東情勢によるコスト圧力を反映しており、製造業が97,000人の雇用を手放したことが懸念材料となっている（22四半期で最も大きい減少）。 Q2 2026 雇用データ、主要指標で過去的な低水準を記録 韓国統計情報サービス（KOSIS）によると、Q2の雇用者数（平均月間）は、前年同期間と比べてわずか32,000人増加した。これは、Q1 2021以来の21四半期で最も小さな増加幅であり、同時期にはCOVID-19期に雇用が380,000人減少していた。雇用率63.2%は、前年から0.3ポイント低下し、Q2としては2020年以来の減少となった。2020年には1.3ポイント低下していた。全四半期を通じても、Q4 2024以来6四半期ぶりの下落だった。 製造業が2020年以来最大の雇用減を記録 製

自動車業界は、車両システムの更新に用いられる無線（オーバー・ザ・エア）技術がサイバー攻撃への脆弱性を高めるとアナリストが警告する中、サイバーセキュリティ上の懸念がますます深刻化している。OTA技術は、インターネット接続された車両へ無線でソフトウェア、ファームウェア、データの更新を届けるものであり、この取り組みは2012年にモデルSのアップデートからTeslaが普及させた。専門家は、データ・プライバシーを超えた国家安全保障上のリスクを指摘しており、ノルウェー、デンマーク、英国などの国々は、外国の関係者が車両の制御を妨害する可能性に懸念を示し、同分野への規制介入の強化を求めている。 オーストラリア戦略政策研究所（Australian Strategic Policy Institute）でサイバー、テクノロジー、セキュリティ分野のフェローを務めるJason Van der Schyffは、OTA技術は現在、同自動車業界の広範囲に組み込まれていると指摘した。英国のスウォンジー大学でシステムセキュリティを教えるSiraj Ahmed Shaikhは、CNBCに対し、この技術は従来のリコール手法

ファッションB2Bプラットフォーム運営のDelicious（デリシャス）は7月23日から機関投資家向け需要予測を実施し、HLG Genomicsは7月24日にKOSDAQへ上場、レモン・ヘルスケア（Lemon Healthcare）は7月21日に最初のロックアップ（持株制限）の満了に直面する。デリシャスは「新商市場」を運営し、東大門のファッション卸業者と国内外の小売業者をつなぎ、1株当たり5,000〜7,000ウォンの価格帯で220万株を提供する。主幹事には韓国投資証券（Korea Investment & Securities）が就く。HLG Genomicsは医薬品原料（原薬）メーカーであり、ハンリム薬品（Hanlim Pharm）の完全子会社である。同社は7月13〜14日に小売の公開競争倍率667.23:1、預かり金約4.6兆ウォンを記録し、IPO価格を21,500ウォン（上限）に設定、総募集額は551億ウォンとなった。レモン・ヘルスケアは7月21日の最初のロックアップ解除で724,123株（機関配分の48.27%）に影響するが、同社株は7月6日の上場初日の日中高20,300ウォ

韓国銀行は政策金利（ベンチマーク金利）を引き上げたうえで、企業債（社債）の発行が、機関投資家の需要の縮小と借入コストの上昇を背景に難しくなったことで、格下げされた韓国企業の資金調達が困難になった。5月16日の午後の取引時点で、AA-の3年無担保社債利回りは4.544%で、1月2日の3.459%から108.5ベーシス・ポイント上昇した。一方、BBB-の3年債利回りは10.345%で、年初の9.303%から104.2ベーシス・ポイント上昇した。これは韓国金融投資協会によるもの。利上げは市場金利に上方向の圧力を加え、すでに、証券会社における債券評価損によって機関投資家の需要が低下している格下げ企業の課題をさらに深刻化させた。名の挙がっていない証券会社の幹部によると、3年物の国債利回りが昨年末の2.95%から現在は約3.8%へ上昇（約90ベーシス・ポイント上昇）したことで、証券・資産運用会社では債券ポートフォリオの損失が広範に発生している。 利上げを背景に社債利回りが上昇 韓国金融投資協会によると、AA-の3年無担保社債利回りは5月16日午後の取引で4.544%で着地し、前日からは1.9ベーシ