《GENIUS法案》通過後のステーブルコイン市場への影響

1. ステーブルコイン市場はコンプライアンス化と機関化の発展を迎える。

GENIUS法は、ステーブルコインの発行と流通に関する連邦規制の枠組みを確立し、すべての支払いステーブルコインは、認可を受けた銀行、信用組合、またはノンバンク機関によって発行され、現金や短期米国債などの流動性の高い資産を1対1で完全に確保し、月次透明性レポートと年次監査を行うことを義務付けています。

この措置は、ステーブルコインの安全性と透明性を大幅に向上させ、消費者や機関投資家の信頼を高め、より多くの伝統的金融機関や大企業がステーブルコイン市場に参加することを期待させ、市場規模の拡大を促進します。

2. ドルと米国債の需要が大幅に増加し、ドルの世界的な主導地位を強化する

法案は、コンプライアンスステーブルコインが、米ドルまたは米国債を主要な準備資産として持つことを要求しており、これは1ドルのステーブルコインを発行するごとに、同等のドル資産がロックされることを意味します。

ステーブルコインの流通量の増加に伴い、米国債市場に最大2兆ドルの新たな需要をもたらすと予想されており、特に伝統的なソブリンバイヤーが米国債の保有を減らすという文脈では、米国債の重要な新規購入者になると予想されています。

米国は、ドルのステーブルコインの世界的な流通を促進することにより、デジタルな方法でドルを継続的に輸出し、世界の準備通貨としての地位を強化することができる。

3. 発行体間の競争激化と業界における適者生存

厳格な準備、透明性、コンプライアンス要件が基準を満たさない発行者を排除し、業界の淘汰を促進します。

許可を得たコンプライアンス発行者（USDC、USDTなど）は、より多くの市場シェアを獲得する見込みであり、新しい規則は革新的な金融商品や支払いシーンにスペースを開き、支払い分野の競争と革新を促進します。

4. 海外ステーブルコイン発行者は制限され、米ドルデジタル通貨の発言権がアメリカに戻る

法案は、海外発行者がアメリカ本土と同じ規制基準を遵守することを要求しており、そうでなければアメリカの取引プラットフォームでのサービス提供を禁止されます。これにより、非アメリカ主体によるドルデジタル通貨の主導権の"分流"を効果的に防ぐことができます。

5. 消費者保護とマネーロンダリング対策の強化

法案は破産優先返済、マネーロンダリングおよびテロ対策のコンプライアンス要件を明確にし、ユーザー資産の安全性と市場のコンプライアンスレベルを向上させます。

6. 潜在的な課題と紛争

法案は業界の規範を助けるものの、一部の批判の声は規制基準が依然として厳しくないと考えており、違法取引を完全に抑制したり、消費者を十分に保護したりするのが難しい可能性がある。

まとめ

《GENIUS法案》的通過は、ステーブルコイン市場を「野蛮な成長」からコンプライアンス、機関化、グローバル化へと推進し、ドルと米国債の国際的地位を強化し、グローバルなデジタル金融の構図を再構築し、他の世界経済圏にデジタル通貨の規制の加速を促す。