生息ステーブルコインの台頭

生息ステーブルコインは、蓬勃とした発展を見せています。この点は、stablewatchが追跡する各種指標から明らかです：生息ステーブルコインの総時価総額、過去数か月に導入されたこのような製品の数、およびユーザーに支払われた総収益。

これらのデータを深く分析しましょう。

1、利息を生むステーブルコインの時価総額

2年足らずの間に、生息ステーブルコインの総供給量は13倍に増加し、2023年8月の6.66億ドルから2025年5月の89.8億ドルに達しました。今年の2月には108億ドルの歴史的ピークに達しましたが、その後は安定しています。

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支払い優先型ステーブルコインと比較して、収益優先型ステーブルコインは現在、全体のステーブルコイン市場のごく一部（3.7%）を占めています（現在、2424.7億ドルの総時価総額の中で収益優先型ステーブルコインの時価総額は89.8億ドルです）：

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2、現存する生息ステーブルコインは何種類ある？

現在、stablewatchでは30種類以上の利息付きステーブルコインを追跡していますが、リストには実際に100種類以上があり、新たに追加される品種に追いつくのが大変です。注意すべきは、利息付きステーブルコインには広く受け入れられている定義がないため、統計結果は分類基準に依存します（詳細は後述）。下の図はさまざまな利息付きステーブルコインの時価総額分布を示しています。

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明らかに生息ステーブルコインの数量が急速に増加しており、多くの新たに導入された生息ステーブルコインが現在市場の注目を集めています。同じグラフを観察してみましょう（現在の時価総額上位6の生息ステーブルコインを除外し、時間範囲を最近12ヶ月に絞ります）：

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予想通り、Ethenaが発行したsUSDEとこの分野の先駆者Sky（sUSDSとsDAI）が市場の主導権を握っており、これらの資産は生息するステーブルコインの総時価総額の57%（51.3億ドル）を占めています。

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3. 代金の支払い(YPO)

2023年の中頃以来、ステーブルコインは約6億ドルの利益を支払ってきました：

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説明が必要なのは、stablewatchが初めて創出したYPO指標はまだ始まったばかりで、生息するステーブルコイン間の多重関連性を追跡していないということです。それにもかかわらず、この指標は生息するステーブルコインが資産クラスとしての重要性を評価するための貴重な概要を提供します。

4、究竟什么は生息ステーブルコイン？

現在、業界では有利子ステーブルコインの統一された定義はありません。 以前に他の関連記事で述べたように、これは非常に幅広く多様なカテゴリであり、トークン化された利回り戦略、ヘッジファンドのような構造、単純な資産(国債など)のカプセル化商品、有利子貸付証明書、マルチストラテジーのインカムアグリゲーターなどをカバーしています。 可能なカテゴリ ディメンションには、次のものがあります。

*収入源

• 収益分配メカニズム
• アンカーメンテナンスメカニズム
• リザーブ資産の種類
• 管理アレンジ
• 規制状況
• 流動性の特徴と償還チャネルおよび頻度
• ガバナンスモデル
• リスク集中度
• ターゲットユーザー層
• 基盤インフラ（ブロックチェーン）サポートなど

この新しい現象には、明らかにするためにさらに多くの研究が必要です。将来的に生息するステーブルコインがより明確なサブカテゴリーに分解される可能性があるとしても、その経済モデル、技術構造、適用ルールを深く分析することは、ユーザーがより賢明な意思決定を行い、市場の完全性を維持するのに役立ちます。