モナコの新しい暗号資産ライセンス制度は、CASP認可にどのような変動をもたらす可能性があるのでしょうか？

暗号資産企業がモナコのCASPライセンス取得を検討する場合、実務的な論点はビジネスが広義のデジタル資産カテゴリに該当するかどうかだけではありません。サービス内容、法人構造、運営管理体制、現地監督への適合性などが、認可取得の可否を直接左右します。これは暗号資産取引所、カストディアン、アドバイザーなどのデジタル資産企業にとって重要であり、モナコはEU「MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation）」の規制理論に近づきつつも、MiCAのEU認可・パスポートシステムには参加しないためです。

主なポイント

• 法案第1131号は、2022年のモナコ暗号資産フレームワークを、MiCAに準拠した新しい体制（事前のCCAF承認中心）に置き換えることを提案しています。
• モナコは、公国で実施可能な暗号資産サービス内容をより明確に規定し、全ての暗号資産ビジネスモデルを自動的に認可対象としない方針です。
• ガバナンス、リスク管理、プロフェッショナル行動規範、AML/CFT管理体制が、認可および継続的な監督の中核要素となります。
• モナコはEU加盟国外のため、モナコの認可はMiCA CASPライセンスやEUパスポート権とは異なります。
• この提案は立法過程にあり、重要な技術的・運用的詳細については今後の細則で定められる予定です。

モナコの新暗号資産ライセンス制度でCASP認可はどう変わるか

最も大きな変更点は、「誰が規制市場への参入を制御し、その適格性をどう評価するか」です。

現行の法第1.528号（2022年7月7日施行）は、欧州暗号資産規制（MiCA等）や国際的FATF基準などの変化を受け、政府から時代遅れとみなされています。法案第1131号は、既存ルールへの追加ではなく、新体制への刷新を目的としています。

この新フレームワークでは、規制対象暗号資産サービスの提供に事前のCCAF認可が必須となります。認可申請者は、MiCA方式を参考にした審査モデルへと移行し、認可判断には「Autorité Monégasque de Sécurité Financière」「Agence Monégasque de Sécurité Numérique」も関与予定です。

結果として、金融健全性、マネーロンダリング対策、技術的セキュリティ等が個別に評価されるのではなく、統合的に審査される体制となります。暗号資産取引所は、ガバナンス体制、顧客保護、情報システム、金融犯罪対策が適切に連携していることを証明して初めて、活動開始が認められます。

モナコ既存体制からの転換や規制方針については、暗号資産規制移行や暗号資産規制フレームワークから確認できます。

どの暗号資産サービス事業者がCCAF承認を要するのか

新たな規則で中心となるのは、モナコが合法的に提供可能な暗号資産サービスを明確化する点です。政府は、事業カテゴリごとに許可活動を定義し、全てのデジタル資産関連活動を網羅的に認可対象とするのではなく、モナコの金融システムに合わせた制度設計に移行する方針です。

これにより、従来の「ビジネスモデルごとに認可カテゴリを選ぶ」発想から、「自社の申請サービスそのものがモナコで許可されている範囲か」が初期段階で問われます。

対象範囲は最終法令と細則によって決定します。取引所、プラットフォーム、カストディ、資産移転、ポートフォリオ管理、投資助言サービスは、都度認可サービスリストとの差異を精査する必要があります。MiCA下でのDeFi・NFT事業の扱いが不透明であり、こうした分類の重要性が高まっています。

これはEU MiCA規制下のCASPのサービス単位認可方式と似ています。MiCAでは、サービスごとに運営主体の認可が与えられ、その枠組みが他の発行者・サービスプロバイダーにも適用されます。カストディ、プラットフォーム運営、取引所管理、助言などが包括されます。

例えば、Gate.comのBTC/USDT現物市場は、カストディや助言などと明確に区分された顧客向け取引活動の一例です。規制審査のポイントは「ビットコイン自体がCASP認可対象かどうか」ではなく、周辺サービスとしての活動内容です。

認可審査時に規制当局は何を確認するか

モナコCASP認可の申請プロセスは、法人化や簡単な企業データ提出をはるかに超える要件を設けています。

法案第1131号の説明では、強力なガバナンス体制、リスク管理、消費者保護、プロ行動規範が求められるとされています。CCAFの監督権限も拡大し、コンプライアンス監督や継続的な規制審査、違法行為防止にも対応します。

実務的には申請書類で以下の各点を証明する必要があります。

MiCAでは数百ページに及ぶ提出文書が求められることもあります。

提出書類や基準は法令・細則の確定まで流動的です。MiCAの申請（ホワイトペーパー等）は機械可読iXBRL形式での提出が義務付けられる場合もあります。重要なのは、単なる暗号資産ビジネス登録ではなく、金融サービス型の監督的なライセンス体系になるという点です。

このアプローチはグローバルな暗号資産規制枠組みで論じられる登録と認可の差にも合致し、市場参入が一度きりの提出ではなく、AML/KYC、ガバナンス、継続的な規制管理に重きが置かれます。

コンプライアンス要件は暗号資産取引所にどう影響するか

暗号資産取引所は、取引所運営、取引執行、資産移転、顧客資産の保管など、複数機能を併せ持つため、最も広範な認可問題に直面します。

一つのブランドが複数の規制サービスに対応した認可を取得しなければならない場合もあります。アウトソーシングによっても、重要な業務については規制当局による外部委託管理やリスク監督、ライセンス企業の責任維持が求められます。

顧客資産保護、利益相反管理、市場の健全性維持は特に取引所にとって重要です。顧客資金やインフラが同一企業内で管理されるためです。

MiCAも同様の原則で、CASPごとの組織要件・認可だけでなく、顧客保護・市場健全性・行動基準も付与されます。実際の認可取得状況はMiCA CASP認可確認方法を通じてESMA登録簿で確認でき、EU全域で発行された認可は約130〜140件です。

ただし、モナコは自国による認可・監督システムを維持し、EUの国家当局には依存しません。

モナコ暗号資産規制とMiCA認可の相違

「MiCAに準拠したフレームワーク」という言葉の扱いには注意が必要です。

モナコはEU加盟国ではありません。法案第1131号はEU「Markets in Crypto-Assets Regulation」から多くを取り入れていますが、これによりCCAF認可が自動的にEU MiCA認可へ転換するものではありません。また既存の金融サービス法によるEU認可とは区別されます。Monaco MiCA・FATF整合は、EUパスポート化ではなく、規制調和の意味です。

MiCA認可CASPは、Article 65通知制度によってEU市場およびEEA市場で認可済サービスを提供可能です。この制度は、ESMA等の欧州証券監督当局による監督基準で運用されます。MiCAパスポートは越境機能ですが、モナコ認可には同様の効力がありません。

MiCAの主なCASP規則は2024年12月30日より適用されており、Article 143に基づく国内移行措置は最長2026年7月1日で終了します。2026年7月時点で、300社を超える暗号資産企業がMiCA認可取得済です。未認可企業は域内業務縮小・撤退をESMAから要請されています。

そのため、モナコとEUの両市場にサービスを提供する企業は、それぞれ必要なモナコ認可およびEU認可・パスポートの有無を確認する必要があります。

モナコ暗号資産認可でAMLが重視される理由

AML強化は、テロ資金対策強化やFATFによる指摘解決など、より広範な規制強化の流れの一環です。近年では高リスク管轄区に指定されたことに起因し、規制の明確化が進められています。

FATFは2024年6月にモナコを「強化モニタリング対象」と判断、2026年6月19日時点ではアクションプランの大半を達成し現地審査段階に進みましたが、完全除外には追加評価が必要です。

そのため、認可取得にあたっては、単なる本人確認の範囲を超える、高度なAML実務が要求されます。高度なマネーロンダリング対策は、顧客審査、リスク評価、取引モニタリング、疑わしい取引エスカレーションを統合したものとなります。

高リスク国との顧客や取引等では、適切な拡張対応が必要となる場合があります。

モナコは現地拠点設置を義務付けるのか

モナコの2022年型制度でも現地設立要件がありました。今回も現地監督下での拠点要件を維持しています。

ただし、法案第1131号下での法人設立、人員配置、経営管理、実体要件等は施行法と細則が確定するまで暫定です。他国認可企業が自動的にモナコ拠点要件を満たすわけではありません。多くの業務でモナコ法人による体制構築が求められる可能性があります。

これはグローバル企業にとって大きな違いです。本社やコンプライアンス中枢が海外にあっても、モナコ法人がガバナンス・人材・業務管理をローカルで担う体制を整えていることが求められます。

新規則成立までの過程

法案第1131号は提案体制であり、完成したライセンススキームではありません。

国民議会による審議と可決が必要で、成立後に細則が定められる見通しです。立法プロセス中に内容変更の可能性もあります。

現時点で事業者は草案段階の要件を最終版と見なすべきではありません。他方で完全な細則確定まで着手を遅らせることには対応リスクもあります。ガバナンス体制図、AML/CFT文書、サイバーセキュリティ関連、外部委託一覧、顧客資産管理、各サービス説明などは事前の相応準備が必要です。

実務的には、提案ルール（事前のCCAF認可・監督強化など）と、資本基準・移行措置・技術基準等の未決事項を分けて整理し、準備を始めることが推奨されます。

モナコ暗号資産認可のリスク・限界

最大のリスクは規制施行時期の不確実性です。法案第1131号や細則が施行内容に大きな影響を与える可能性があります。

越境リスクも存在します。モナコのデジタル資産ライセンスはEUでの運営権を自動的に保障せず、MiCA認可にもモナコ認可互換性はありません。両市場の事業者は、それぞれ法的主体・顧客位置・認可サービスを個別に管理しなければなりません。

強化されたコンプライアンス要件は運営コストを押し上げ、特に中小企業にはVASP方式や登録制に比べて負担が増えることがあります。ただしそれだけで自動的に業界再編や撤退が進むとは限らず、最終条件と企業規模ごとに影響は異なります。

結論

モナコの暗号資産ライセンス制度は、分散的な2022年構造から、CCAF事前認可とガバナンス、金融健全性、行動規範、サイバーセキュリティ、AML/CFT管理を重視した包括制度へ移行しようとしています。

最大の差は法域です。モナコはMiCAの仕組みを積極的に導入していますが、EU型のCASPパスポートではなく、自国内監督体制下で独自の認可を行います。

取引所やカストディアンなどにとっては、「サービスが認可対象か」「現地法人と体制が基準を満たすか」が最重要ポイントとなります。

よくある質問（FAQ）

法案第1131号にもとづくモナコCASPライセンスの発給元は？

中央認可当局は「Commission de Contrôle des Activités Financières（CCAF）」です。CCAF認可はモナコ金融セキュリティ・デジタルセキュリティ当局の助言を反映して付与されます。

すべての暗号資産ビジネスが自動的にモナコ認可の対象となるのか

いいえ。提案制度は、モナコで認可される暗号資産サービスを明確に定義します。対象外サービスは、コンプライアンス要件を満たしていても自動的に認可されることはありません。

モナコの暗号資産認可はEU全域で有効ですか

自動的には有効にはなりません。モナコはEU外であり、MiCAのパスポート権はEU認可および関連通知手順に基づき発生します。

MiCAの経過措置期間は終了しましたか

はい。Article 143による最大の経過期間は2026年7月1日に終了し、国によって短縮も可能でした。経過終了後は、未認可プロバイダーはEU事業の縮小を求められました。

モナコはFATFグレーリストに残っていますか

FATFが2026年6月19日に公表した審査時点でモナコは引き続き強化監督下ですが、アクションプランを完了し、現地審査段階に進みました。

モナコは暗号資産企業にKYC・AML体制を求めるのか

AML/CFT管理強化はモナコの規制方針に沿っています。適用詳細は最終立法および施行細則、さらに消費者保護規則によって決定されます。

免責事項: 本資料は教育目的のものです。法的、コンプライアンス、財務、投資アドバイスには該当しません。暗号資産規制は随時変更されるため、必ず管轄規制当局や有資格専門家と最新要件を確認してください。本稿はGate Learn基準に基づき、事実と解釈の区別・法域ごとの不確実性説明に配慮しています。