#CLARITYActCouldBeDelayedUntil2028 #CLARITYAct Undang-Undang CLARITY Kehabisan Waktu di Kalender: Mengapa 2028 Bukan Lagi Kemungkinan yang Terlalu Jauh
RUU yang seharusnya memberikan pedoman federal bagi kripto kini kehilangan jalur termudahnya. Partai Demokrat menyapu bersih kedua kamar Kongres dalam pemilu paruh waktu 2026, pemungutan suara cloture di Senat gagal dengan hasil 49 banding 50 pada September, dan masa tugas Kongres saat ini berakhir pada 3 January 2027. Analis di TD Cowen mengatakan RUU itu dapat tertunda hingga dua tahun, dan pasar prediksi kini memperkirakan peluang pengesahannya sebelum 2028 sekitar satu dari empat.
Apa yang terjadi dan apa yang ditunjukkan angka-angkanya
DPR meloloskan Digital Asset Market Clarity Act, H.R. 3633, pada July 2025 dengan 294 suara berbanding 134. Di Senat, kemajuan terhenti. Pada 15 September 2026, pemungutan suara cloture gagal dengan hasil 49 banding 50, jauh dari 60 suara yang dibutuhkan untuk memulai pembahasan. RUU apa pun yang tidak disahkan sebelum masa tugas Kongres saat ini berakhir harus diajukan kembali di Kongres berikutnya. Waktu menjadi penting karena Kongres yang baru memulai ulang kalender, komite, dan posisi negosiasi.
Mengapa mayoritas Demokrat mengubah perhitungan
Kekalahan pada September didorong oleh keberatan Partai Demokrat, dan keberatan itu akan membentuk putaran berikutnya. Partai Demokrat mendorong perlindungan yang lebih kuat terhadap keuangan ilegal, perlindungan konsumen, dan etika, termasuk konflik yang melibatkan pejabat terpilih. Kongres yang kini dikendalikan Partai Demokrat akan menentukan RUU mana yang mendapat sidang dengar pendapat dan urutannya. Mayoritas di Senat saja tidak akan menghidupkan kembali RUU tersebut, karena setiap tahap prosedural tetap membutuhkan 60 suara.
Apa yang diperhitungkan pasar
Pasar prediksi telah bergerak tajam. Kalshi memperkirakan peluang pengesahan sebelum 1 January 2027 sekitar 6% ketika hasil pemilu paruh waktu diumumkan. Para pedagang memperkirakan peluang pengesahan sebelum 1 July 2027 sekitar 15%, sebelum 1 October 2027 sebesar 19%, dan sebelum 1 January 2028 sebesar 26%. Polymarket sebelumnya telah menurunkan peluang pengesahan pada akhir tahun menjadi sekitar 6.5% setelah pemungutan suara pada September. Angka-angka itu adalah probabilitas tersirat pasar, bukan ramalan, dan dapat berubah dengan cepat.
Kata para analis tentang 2027
Jaret Seiberg dari TD Cowen menulis bahwa pemilu tersebut "memperburuk iklim politik bagi kripto." Kepala hukum NEAR Foundation memperkirakan negosiasi akan berlanjut hingga 2027, dengan ketentuan etika yang lebih ketat kemungkinan besar akan dimasukkan. Senator Kirsten Gillibrand, seorang Demokrat yang mendukung legislasi kripto, dapat menjadi penghubung dalam pembicaraan, meski hasil pemilu tidak menunjukkan dukungan terhadap versi tertentu.
Bitcoin bukan satu-satunya aset yang terdampak
Para analis membedakan Bitcoin dari bagian pasar lainnya. Bitcoin mungkin tidak terlalu terdampak oleh aturan struktur pasar dibandingkan bursa, penerbit token, dan protokol DeFi, yang menghadapi aturan lebih langsung terkait pendaftaran, kustodi, dan aktivitas. Penundaan akan membuat ketidakpastian itu terus berlanjut, yang dapat membebani sektor ini meskipun Bitcoin sendiri tetap bertahan.
Bagian stablecoin sudah mulai bergerak
Tidak semua bagian regulasi kripto terhenti. Kerangka stablecoin GENIUS dijadwalkan mulai berlaku pada 18 January 2027, dan penyusunan aturan oleh SEC terus berlanjut. Artinya, penundaan RUU struktur pasar yang lebih luas bukan berarti tidak ada regulasi, tetapi pertanyaan terpenting tentang klasifikasi token dan pengawasan platform masih belum terjawab.
Apa yang dapat mengubah linimasa
Ada tiga perkembangan yang penting. Kesepakatan bipartisan yang menjawab kekhawatiran Partai Demokrat tentang etika dan keuangan ilegal akan membuka kembali jalurnya. Sesi lame-duck sebelum 3 January 2027 akan menjadi kesempatan terakhir bagi RUU saat ini, meskipun pemungutan suara pada September menunjukkan bahwa peluang itu tipis. RUU apa pun yang direvisi di Kongres baru harus memulai kembali prosesnya, dengan pekerjaan komite dan perhitungan suara yang baru.
Pandangan saya
Hasil yang paling mungkin adalah Undang-Undang CLARITY tertunda hingga 2027 paling cepat, dan undang-undang final disahkan lebih lambat daripada yang diharapkan industri. Waktu pengesahan tidak sepenting isinya. Prioritas Partai Demokrat terkait etika, perlindungan konsumen, dan keuangan ilegal akan membentuk aturan yang akhirnya disahkan, dan itu dapat berarti aturan yang lebih ketat bagi antarmuka DeFi dan pengembang dibandingkan yang dipertimbangkan dalam draf saat ini.
Bagi investor, implikasi praktisnya adalah kejelasan regulasi kemungkinan tidak akan datang sebagai satu katalis tunggal. Kejelasan itu akan muncul secara bertahap melalui aturan lembaga, pilihan penegakan hukum, dan legislasi apa pun yang berhasil melewati negosiasi berikutnya. Bersiaplah menghadapi jalur yang lebih lambat itu daripada menunggu satu pemungutan suara yang menentukan.
Hal-hal yang perlu dipantau
Pantau sidang dengar pendapat pertama di Kongres baru, naskah bipartisan apa pun yang menjawab persoalan etika dan keuangan ilegal, peluncuran kerangka GENIUS pada Januari, serta harga di pasar prediksi untuk 2027 dan 2028. Sinyal-sinyal itu akan memberi gambaran lebih jelas tentang linimasa daripada pernyataan tunggal mana pun.
Menurut Anda, kapan Undang-Undang CLARITY akan disahkan, dan apakah linimasa 2028 mengubah cara Anda memosisikan diri menghadapi regulasi kripto? Bagikan pandangan Anda di bawah.
Ini adalah edukasi pasar dan kebijakan, bukan nasihat investasi. Linimasa legislasi tidak pasti, dan harga pasar prediksi bergerak cepat serta mencerminkan sentimen pedagang, bukan hasil yang telah dikonfirmasi.
#ShareWeekly #WCTCS9 
