Pasar Bitcoin terus menguat, mencetak rekor tinggi baru sebesar 111.000 USD, ini adalah rekor tinggi ketiga dalam siklus ini.
Tingkat keuntungan investor dan perilaku penjualan telah meningkat secara signifikan, namun saat ini masih di bawah level puncak pasar bullish sebelumnya.
Interaksi terkait bursa meningkat secara signifikan, saat ini sekitar 33% dari volume transaksi Bitcoin di blockchain dilakukan melalui tempat perdagangan terpusat.
Kegiatan di bidang derivatif juga meningkat, dengan jumlah kontrak terbuka di pasar berjangka dan opsi mengalami pertumbuhan yang signifikan.
Jika Bitcoin naik lebih lanjut, 120.000 dolar akan menjadi area kunci. Berdasarkan situasi persilangan model harga on-chain dalam siklus sebelumnya, tekanan penjual diperkirakan akan semakin terbentuk di area ini dan sekitarnya.
Bitcoin mencapai titik tertinggi baru
Pasar Bitcoin masih kuat, mencapai rekor baru $111.000, yang merupakan ketiga kalinya dalam siklus ini menembus rekor tertinggi sejarah. Secara historis, setelah fase penemuan harga sering kali disertai dengan penjualan singkat, karena para pemenang awal akan memanfaatkan kesempatan untuk keluar pada harga tertinggi dan mengurangi risiko.
Bitcoin telah mengikuti pola ini hingga saat ini, setelah menembus ke atas tidak lama kemudian harga turun kembali ke 107.000 dolar AS, kemudian bangkit kembali, dan selama sisa minggu ini berada di sekitar 108.000 dolar AS.
Dalam konteks situasi ekonomi makro yang ketat dan meningkatnya ketegangan geopolitik, kinerja Bitcoin lebih baik daripada sebagian besar kategori aset, menjadikan prospek keseluruhan penuh ketidakpastian. Dalam lingkungan pasar yang relatif sulit, kinerja yang kuat ini benar-benar merupakan sinyal yang menggembirakan.
Sumber: Glassnode
Dengan membandingkan kinerja harga periode saat ini dengan periode sebelumnya, akan ditemukan bahwa meskipun skala total kapitalisasi pasar Bitcoin berbeda beberapa orde, terdapat kesamaan yang mencolok dalam strukturnya. Gambar di bawah ini menunjukkan kinerja sejak titik terendah relatif periode tersebut:
Periode 2015 hingga 2018: +1076%
2018 hingga 2022 periode: +1007%
2022 dan seterusnya: +656%
Mengingat bahwa kapitalisasi pasar Bitcoin telah meningkat secara signifikan, tetap dapat mendekati tren siklus sebelumnya adalah pencapaian yang luar biasa. Ini menunjukkan bahwa skala permintaan untuk Bitcoin sejalan dengan laju pertumbuhan aset.
Sumber: Glassnode
Menilai pola akumulasi dari berbagai ukuran dompet, dapat dilihat bahwa pencapaian tertinggi sering kali memicu akumulasi yang signifikan. Ini akan mendorong skor tren akumulasi menuju nilai maksimum 1.0.
Perlu dicatat bahwa pada bulan Maret dan November 2024, saat mencapai rekor tertinggi masing-masing 70.000 dolar dan 107.000 dolar, tekanan untuk membeli meningkat secara signifikan. Ini menunjukkan bahwa para investor cenderung membeli dalam jumlah besar ketika pasar memasuki fase penemuan harga, tetapi juga menunjukkan bahwa pemegang yang ada cenderung merealisasikan keuntungan ketika harga lebih tinggi. "Efek kawanan" ini menyoroti perilaku konvergen para peserta pasar pada titik harga psikologis yang penting dan peristiwa (seperti menembus rekor tertinggi yang baru).
Sebagai perbandingan, siklus sebelumnya mencapai puncak historis sebesar 69.000 dolar AS pada November 2021, di mana selama dan setelah harga mencapai puncaknya, ada tekanan akumulasi yang besar. Ini akhirnya menandai kedatangan puncak siklus dan memulai pasar beruang yang panjang pada tahun 2022. Meskipun akumulasi yang kuat biasanya merupakan sinyal positif, penting untuk menyadari bahwa perilaku konsensus yang sangat besar tidak selalu merupakan indikator yang dapat diandalkan untuk arah masa depan (sebenarnya bisa jadi indikator berlawanan).
Sumber: Glassnode
Tingkat keuntungan meningkat
Seiring pasar memasuki fase penemuan harga kembali, keuntungan yang belum direalisasikan yang dimiliki oleh peserta pasar meningkat secara signifikan. Dengan meningkatnya profitabilitas investor, biasanya diharapkan tekanan jual akan meningkat sesuai. Seiring dengan kenaikan harga, dibutuhkan pembeli dalam skala yang lebih besar untuk menyerap token yang beredar, agar dapat mempertahankan momentum kenaikan pasar.
Indikator profit yang belum direalisasikan relatif ini adalah alat penting untuk mengukur skala laba buku keseluruhan pasar. Saat ini, indikator ini telah menembus interval +2σ, yang biasanya sejalan dengan pasar memasuki fase euforia dalam sejarah. Lingkungan ini biasanya disertai dengan lonjakan volatilitas yang signifikan, dan durasinya seringkali pendek, hanya 16% dari hari perdagangan laba buku yang akan melampaui level ini.
Sumber: Glassnode
Menghadapi situasi yang sangat menguntungkan ini, aktivitas pengambilan keuntungan jelas meningkat, yang dapat diamati melalui indikator "laba/rugi bersih yang disesuaikan dengan volatilitas."
Indikator ini mengukur keuntungan dan kerugian yang direalisasikan dalam satuan Bitcoin, dan membandingkannya secara periodik dengan kapitalisasi pasar Bitcoin yang terus berkembang, sehingga mencapai standarisasi. Selain itu, indikator ini disesuaikan berdasarkan volatilitas yang direalisasikan selama 7 hari.
Dengan harga yang melampaui puncak sejarah sebelumnya, fenomena pengambilan keuntungan meningkat secara signifikan, hanya 14,4% dari hari perdagangan yang menunjukkan nilai lebih tinggi. Ini menunjukkan bahwa pengambilan keuntungan telah meningkat, tetapi belum mencapai tingkat ekstrim.
Sumber: Glassnode
Hasil ini juga tercermin dalam indikator SOPR, yang mencerminkan tingkat keuntungan/kerugian aset, dan dapat digunakan untuk menilai apakah harga jual aset lebih tinggi dari harga beli. Puncak sejarah baru-baru ini menyebabkan peningkatan signifikan dalam keuntungan yang terkunci, dengan rata-rata profit per token sebesar +16%. Bagi para investor, hari perdagangan dengan tingkat keuntungan yang melebihi level ini kurang dari 8%, yang menunjukkan bahwa investor sedang beralih secara besar-besaran ke aktivitas pengambilan keuntungan. Namun, tingkat euforia ekstrem yang muncul selama periode puncak harga sebelumnya belum tercapai.
Sumber: Glassnode
Kegiatan bursa meningkat
Bursa terpusat tetap menjadi tempat utama untuk perdagangan dan spekulasi, dengan arus masuk dan keluar harian berkisar antara $4 miliar hingga $8 miliar. Setoran dan penarikan bursa dapat digunakan sebagai ukuran kesediaan investor untuk memperdagangkan Bitcoin jika dibandingkan dengan total volume transaksi yang diselesaikan secara on-chain.
Sejak mencapai titik tertinggi sejarah sebesar 109.000 dolar AS pada awal 2025, indikator dominasi volume perdagangan bursa terus meningkat, dan dengan pemulihan pasar, proporsi ini tetap meningkat. Saat ini, sekitar 33% volume perdagangan di jaringan Bitcoin berinteraksi dengan bursa terpusat.
Ini menandakan peningkatan permintaan investor dan aktivitas perdagangan yang signifikan, sejalan dengan pasar yang memasuki fase penemuan harga baru.
Sumber: Glassnode
Dengan menggabungkan penandaan harga token on-chain dengan label alamat bursa terpusat Glassnode, dapat diperkirakan rata-rata keuntungan dan kerugian token yang disetorkan ke bursa. Ini dapat memberikan wawasan yang lebih mendetail tentang sentimen investor serta perilaku perdagangan yang terkait langsung dengan aktivitas bursa.
Saat ini, rata-rata koin yang berada dalam status menguntungkan di bursa memiliki keuntungan sekitar 9300 dolar, sedangkan rata-rata koin yang berada dalam status merugikan hanya mengalami kerugian sebesar 780 dolar. Perbedaan ini menunjukkan bahwa perilaku perdagangan saat ini terutama didorong oleh keuntungan, mencerminkan bahwa sentimen investor telah mengalami perubahan yang signifikan.
Sumber: Glassnode
Rata-rata keuntungan adalah 12 kali lipat dari kerugian, dan rasio antara keduanya mendekati tingkat ekstrem yang biasa terjadi pada fase paling aktif dari pasar bullish sebelumnya. Tingkat ekstrem dari rasio keuntungan dan kerugian rata-rata di bursa lebih lanjut menunjukkan bahwa pasar sedang memasuki fase euforia dari bullish.
Sumber: Glassnode
Tingkat leverage derivatif meningkat
Seiring dengan meningkatnya aktivitas bursa terpusat, penting untuk memeriksa pasar derivatif, karena ini membantu memahami tingkat leverage yang terakumulasi dalam lingkungan pasar bull.
Sejak mencapai titik terendah lokal sebesar 74.000 dolar AS pada bulan April, jumlah kontrak berjangka yang belum diselesaikan telah meningkat secara signifikan, dari 36,8 miliar dolar AS menjadi 55,6 miliar dolar AS saat ini. Hanya dalam 49 hari terakhir, telah meningkat 19 miliar dolar AS (pertumbuhan 51%), yang menunjukkan bahwa tingkat leverage sedang meningkat.
Sumber: Glassnode
Sementara itu, jumlah kontrak terbuka untuk kontrak opsi meloncat dari 20,4 miliar dolar AS menjadi 46,2 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Kenaikan sebesar 25,8 miliar dolar AS jelas jauh lebih tinggi daripada pertumbuhan jumlah kontrak terbuka di pasar futures.
Peningkatan cepat dalam kontrak opsi yang belum diselesaikan mencerminkan kematangan yang semakin meningkat dalam kelompok investor, yang semakin sering menggunakan kontrak opsi untuk menerapkan strategi yang lebih kompleks demi mengoptimalkan manajemen risiko dan posisi perdagangan mereka.
Sumber: Glassnode
Aliran dana ETF masih kuat
Dalam hal ETF spot, sejak akhir April, pembeli terus membeli dan saat ini masih kuat. Dalam seminggu terakhir, aliran dana harian ke ETF melebihi 300 juta dolar.
Pembelian besar dan berkelanjutan dari investor ritel dan institusi ini menunjukkan bahwa mereka masih memiliki kepercayaan yang tinggi terhadap aset tersebut, dan sejak diluncurkan pada tahun 2024, tetap menjadi pendorong utama pasar yang sering mencetak rekor baru.
Sumber: Glassnode
Eksplorasi penemuan harga
Dengan harga Bitcoin kembali ke fase penemuan harga, data on-chain dan indikator teknis dapat digunakan untuk mengevaluasi momentum pasar dan mengidentifikasi tanda-tanda potensi overheating.
Rata-rata bergerak 111 hari (DMA) dan rata-rata bergerak 200 hari adalah indikator teknis yang umum digunakan untuk menilai momentum pasar Bitcoin dan kekuatan tren. Indikator on-chain seperti biaya pemegang jangka pendek juga dapat digunakan untuk melengkapi model harga teknis ini, yang mencerminkan harga rata-rata pembelian investor baru di pasar. Secara historis, level ini telah menjadi ambang kunci yang sering digunakan untuk membedakan antara bull market lokal dan bear market.
111 Rata-rata bergerak 1 hari: 9,18 ribu dolar AS
Rata-rata bergerak 200 hari: 9,43 ribu dolar AS
Biaya pemegang jangka pendek: 9,59 ribu dolar
Saat ini harga Bitcoin jauh di atas tiga level kunci ini, menunjukkan kekuatan rebound pasar sejak April. Perlu dicatat bahwa level harga ini secara numerik sangat dekat, dan konvergensi ini membentuk persimpangan di area dukungan kunci. Untuk mempertahankan momentum kenaikan lebih lanjut, menjaga area ini sangat penting.
Sumber: Glassnode
Selain itu, MVRV (Market Value to Realized Value Ratio) dapat digunakan untuk menentukan kisaran harga, menyoroti penyimpangan ekstrem dari biaya investor rata-rata. Secara historis, penembusan kisaran +1σ cenderung bertepatan dengan pola atas makro jangka panjang.
Harga yang telah dicapai +0,5σ: 10,02 ribu dolar AS
Harga yang telah dicapai +1σ: 11,94 ribu dolar AS
Saat ini, harga Bitcoin berfluktuasi di antara +1σ dan +0.5σ. Ini menunjukkan bahwa pasar relatif aktif, tetapi sebelum investor merealisasikan keuntungan di atas level ekstrem +1σ, Bitcoin masih memiliki ruang untuk kenaikan lebih lanjut. Level ekstrem ini biasanya memicu aktivitas pengambilan untung besar-besaran, yang menyebabkan tekanan penjual meningkat secara signifikan.
Sumber: Glassnode
Akhirnya, kita dapat menggunakan rentang deviasi standar +0,5σ dan +1σ di sekitar biaya pemegang jangka pendek untuk mengevaluasi kondisi overheating lokal.
Biaya pemegang jangka pendek +0,5σ: 12,03 ribu dolar
Pemegang jangka pendek biaya +1σ: 13,57 ribu dolar
Secara historis, harga telah berfluktuasi dalam dua rentang di atas selama 467 hari, berfluktuasi di atas level +1σ selama 484 hari, yang hanya mewakili 17,5% dari sejarah perdagangan Bitcoin. Ini membuat situasi memasuki rentang tersebut relatif jarang, biasanya berfungsi sebagai batas atas untuk pergerakan harga lokal.
Meskipun level MVRV +1σ biasanya terkait dengan puncak makro, baseline biaya pemegang jangka pendek (STH-CB) di rentang +0.5σ dan +1σ lebih dapat menunjukkan pembentukan puncak lokal. Menggunakan model-model ini secara komprehensif dapat memberikan kerangka kerja yang andal untuk mengenali kondisi pasar yang terlalu panas.
Sumber: Glassnode
Ringkasan
Bitcoin telah mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 111.000 dolar AS, yang merupakan rekor tertinggi ketiga dalam siklus ini. Tonggak ini memicu aktivitas yang luas di berbagai sektor pasar, ditunjukkan dengan meningkatnya keuntungan investor dan pengambilan untung, peningkatan interaksi bursa, pertumbuhan signifikan dalam kontrak berjangka dan opsi yang belum diselesaikan, serta permintaan pembeli ETF spot yang terus meningkat.
Saat pasar memasuki fase penemuan harga, level $120.000 tampaknya menjadi area kunci, dan tekanan penjual diperkirakan akan meningkat di dalam dan sekitar area ini.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
$120.000=Penggiling Daging Penjual? Data Glassnode Mengungkap Zona Pertarungan BTC Selanjutnya
Repost: Daisy, Mars Finance
Poin utama:
Pasar Bitcoin terus menguat, mencetak rekor tinggi baru sebesar 111.000 USD, ini adalah rekor tinggi ketiga dalam siklus ini.
Tingkat keuntungan investor dan perilaku penjualan telah meningkat secara signifikan, namun saat ini masih di bawah level puncak pasar bullish sebelumnya.
Interaksi terkait bursa meningkat secara signifikan, saat ini sekitar 33% dari volume transaksi Bitcoin di blockchain dilakukan melalui tempat perdagangan terpusat.
Kegiatan di bidang derivatif juga meningkat, dengan jumlah kontrak terbuka di pasar berjangka dan opsi mengalami pertumbuhan yang signifikan.
Jika Bitcoin naik lebih lanjut, 120.000 dolar akan menjadi area kunci. Berdasarkan situasi persilangan model harga on-chain dalam siklus sebelumnya, tekanan penjual diperkirakan akan semakin terbentuk di area ini dan sekitarnya.
Bitcoin mencapai titik tertinggi baru
Pasar Bitcoin masih kuat, mencapai rekor baru $111.000, yang merupakan ketiga kalinya dalam siklus ini menembus rekor tertinggi sejarah. Secara historis, setelah fase penemuan harga sering kali disertai dengan penjualan singkat, karena para pemenang awal akan memanfaatkan kesempatan untuk keluar pada harga tertinggi dan mengurangi risiko.
Bitcoin telah mengikuti pola ini hingga saat ini, setelah menembus ke atas tidak lama kemudian harga turun kembali ke 107.000 dolar AS, kemudian bangkit kembali, dan selama sisa minggu ini berada di sekitar 108.000 dolar AS.
Dalam konteks situasi ekonomi makro yang ketat dan meningkatnya ketegangan geopolitik, kinerja Bitcoin lebih baik daripada sebagian besar kategori aset, menjadikan prospek keseluruhan penuh ketidakpastian. Dalam lingkungan pasar yang relatif sulit, kinerja yang kuat ini benar-benar merupakan sinyal yang menggembirakan.
Sumber: Glassnode
Dengan membandingkan kinerja harga periode saat ini dengan periode sebelumnya, akan ditemukan bahwa meskipun skala total kapitalisasi pasar Bitcoin berbeda beberapa orde, terdapat kesamaan yang mencolok dalam strukturnya. Gambar di bawah ini menunjukkan kinerja sejak titik terendah relatif periode tersebut:
Periode 2015 hingga 2018: +1076%
2018 hingga 2022 periode: +1007%
2022 dan seterusnya: +656%
Mengingat bahwa kapitalisasi pasar Bitcoin telah meningkat secara signifikan, tetap dapat mendekati tren siklus sebelumnya adalah pencapaian yang luar biasa. Ini menunjukkan bahwa skala permintaan untuk Bitcoin sejalan dengan laju pertumbuhan aset.
Sumber: Glassnode
Menilai pola akumulasi dari berbagai ukuran dompet, dapat dilihat bahwa pencapaian tertinggi sering kali memicu akumulasi yang signifikan. Ini akan mendorong skor tren akumulasi menuju nilai maksimum 1.0.
Perlu dicatat bahwa pada bulan Maret dan November 2024, saat mencapai rekor tertinggi masing-masing 70.000 dolar dan 107.000 dolar, tekanan untuk membeli meningkat secara signifikan. Ini menunjukkan bahwa para investor cenderung membeli dalam jumlah besar ketika pasar memasuki fase penemuan harga, tetapi juga menunjukkan bahwa pemegang yang ada cenderung merealisasikan keuntungan ketika harga lebih tinggi. "Efek kawanan" ini menyoroti perilaku konvergen para peserta pasar pada titik harga psikologis yang penting dan peristiwa (seperti menembus rekor tertinggi yang baru).
Sebagai perbandingan, siklus sebelumnya mencapai puncak historis sebesar 69.000 dolar AS pada November 2021, di mana selama dan setelah harga mencapai puncaknya, ada tekanan akumulasi yang besar. Ini akhirnya menandai kedatangan puncak siklus dan memulai pasar beruang yang panjang pada tahun 2022. Meskipun akumulasi yang kuat biasanya merupakan sinyal positif, penting untuk menyadari bahwa perilaku konsensus yang sangat besar tidak selalu merupakan indikator yang dapat diandalkan untuk arah masa depan (sebenarnya bisa jadi indikator berlawanan).
Sumber: Glassnode
Tingkat keuntungan meningkat
Seiring pasar memasuki fase penemuan harga kembali, keuntungan yang belum direalisasikan yang dimiliki oleh peserta pasar meningkat secara signifikan. Dengan meningkatnya profitabilitas investor, biasanya diharapkan tekanan jual akan meningkat sesuai. Seiring dengan kenaikan harga, dibutuhkan pembeli dalam skala yang lebih besar untuk menyerap token yang beredar, agar dapat mempertahankan momentum kenaikan pasar.
Indikator profit yang belum direalisasikan relatif ini adalah alat penting untuk mengukur skala laba buku keseluruhan pasar. Saat ini, indikator ini telah menembus interval +2σ, yang biasanya sejalan dengan pasar memasuki fase euforia dalam sejarah. Lingkungan ini biasanya disertai dengan lonjakan volatilitas yang signifikan, dan durasinya seringkali pendek, hanya 16% dari hari perdagangan laba buku yang akan melampaui level ini.
Sumber: Glassnode
Menghadapi situasi yang sangat menguntungkan ini, aktivitas pengambilan keuntungan jelas meningkat, yang dapat diamati melalui indikator "laba/rugi bersih yang disesuaikan dengan volatilitas."
Indikator ini mengukur keuntungan dan kerugian yang direalisasikan dalam satuan Bitcoin, dan membandingkannya secara periodik dengan kapitalisasi pasar Bitcoin yang terus berkembang, sehingga mencapai standarisasi. Selain itu, indikator ini disesuaikan berdasarkan volatilitas yang direalisasikan selama 7 hari.
Dengan harga yang melampaui puncak sejarah sebelumnya, fenomena pengambilan keuntungan meningkat secara signifikan, hanya 14,4% dari hari perdagangan yang menunjukkan nilai lebih tinggi. Ini menunjukkan bahwa pengambilan keuntungan telah meningkat, tetapi belum mencapai tingkat ekstrim.
Sumber: Glassnode
Hasil ini juga tercermin dalam indikator SOPR, yang mencerminkan tingkat keuntungan/kerugian aset, dan dapat digunakan untuk menilai apakah harga jual aset lebih tinggi dari harga beli. Puncak sejarah baru-baru ini menyebabkan peningkatan signifikan dalam keuntungan yang terkunci, dengan rata-rata profit per token sebesar +16%. Bagi para investor, hari perdagangan dengan tingkat keuntungan yang melebihi level ini kurang dari 8%, yang menunjukkan bahwa investor sedang beralih secara besar-besaran ke aktivitas pengambilan keuntungan. Namun, tingkat euforia ekstrem yang muncul selama periode puncak harga sebelumnya belum tercapai.
Sumber: Glassnode
Kegiatan bursa meningkat
Bursa terpusat tetap menjadi tempat utama untuk perdagangan dan spekulasi, dengan arus masuk dan keluar harian berkisar antara $4 miliar hingga $8 miliar. Setoran dan penarikan bursa dapat digunakan sebagai ukuran kesediaan investor untuk memperdagangkan Bitcoin jika dibandingkan dengan total volume transaksi yang diselesaikan secara on-chain.
Sejak mencapai titik tertinggi sejarah sebesar 109.000 dolar AS pada awal 2025, indikator dominasi volume perdagangan bursa terus meningkat, dan dengan pemulihan pasar, proporsi ini tetap meningkat. Saat ini, sekitar 33% volume perdagangan di jaringan Bitcoin berinteraksi dengan bursa terpusat.
Ini menandakan peningkatan permintaan investor dan aktivitas perdagangan yang signifikan, sejalan dengan pasar yang memasuki fase penemuan harga baru.
Sumber: Glassnode
Dengan menggabungkan penandaan harga token on-chain dengan label alamat bursa terpusat Glassnode, dapat diperkirakan rata-rata keuntungan dan kerugian token yang disetorkan ke bursa. Ini dapat memberikan wawasan yang lebih mendetail tentang sentimen investor serta perilaku perdagangan yang terkait langsung dengan aktivitas bursa.
Saat ini, rata-rata koin yang berada dalam status menguntungkan di bursa memiliki keuntungan sekitar 9300 dolar, sedangkan rata-rata koin yang berada dalam status merugikan hanya mengalami kerugian sebesar 780 dolar. Perbedaan ini menunjukkan bahwa perilaku perdagangan saat ini terutama didorong oleh keuntungan, mencerminkan bahwa sentimen investor telah mengalami perubahan yang signifikan.
Sumber: Glassnode
Rata-rata keuntungan adalah 12 kali lipat dari kerugian, dan rasio antara keduanya mendekati tingkat ekstrem yang biasa terjadi pada fase paling aktif dari pasar bullish sebelumnya. Tingkat ekstrem dari rasio keuntungan dan kerugian rata-rata di bursa lebih lanjut menunjukkan bahwa pasar sedang memasuki fase euforia dari bullish.
Sumber: Glassnode
Tingkat leverage derivatif meningkat
Seiring dengan meningkatnya aktivitas bursa terpusat, penting untuk memeriksa pasar derivatif, karena ini membantu memahami tingkat leverage yang terakumulasi dalam lingkungan pasar bull.
Sejak mencapai titik terendah lokal sebesar 74.000 dolar AS pada bulan April, jumlah kontrak berjangka yang belum diselesaikan telah meningkat secara signifikan, dari 36,8 miliar dolar AS menjadi 55,6 miliar dolar AS saat ini. Hanya dalam 49 hari terakhir, telah meningkat 19 miliar dolar AS (pertumbuhan 51%), yang menunjukkan bahwa tingkat leverage sedang meningkat.
Sumber: Glassnode
Sementara itu, jumlah kontrak terbuka untuk kontrak opsi meloncat dari 20,4 miliar dolar AS menjadi 46,2 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Kenaikan sebesar 25,8 miliar dolar AS jelas jauh lebih tinggi daripada pertumbuhan jumlah kontrak terbuka di pasar futures.
Peningkatan cepat dalam kontrak opsi yang belum diselesaikan mencerminkan kematangan yang semakin meningkat dalam kelompok investor, yang semakin sering menggunakan kontrak opsi untuk menerapkan strategi yang lebih kompleks demi mengoptimalkan manajemen risiko dan posisi perdagangan mereka.
Sumber: Glassnode
Aliran dana ETF masih kuat
Dalam hal ETF spot, sejak akhir April, pembeli terus membeli dan saat ini masih kuat. Dalam seminggu terakhir, aliran dana harian ke ETF melebihi 300 juta dolar.
Pembelian besar dan berkelanjutan dari investor ritel dan institusi ini menunjukkan bahwa mereka masih memiliki kepercayaan yang tinggi terhadap aset tersebut, dan sejak diluncurkan pada tahun 2024, tetap menjadi pendorong utama pasar yang sering mencetak rekor baru.
Sumber: Glassnode
Eksplorasi penemuan harga
Dengan harga Bitcoin kembali ke fase penemuan harga, data on-chain dan indikator teknis dapat digunakan untuk mengevaluasi momentum pasar dan mengidentifikasi tanda-tanda potensi overheating.
Rata-rata bergerak 111 hari (DMA) dan rata-rata bergerak 200 hari adalah indikator teknis yang umum digunakan untuk menilai momentum pasar Bitcoin dan kekuatan tren. Indikator on-chain seperti biaya pemegang jangka pendek juga dapat digunakan untuk melengkapi model harga teknis ini, yang mencerminkan harga rata-rata pembelian investor baru di pasar. Secara historis, level ini telah menjadi ambang kunci yang sering digunakan untuk membedakan antara bull market lokal dan bear market.
111 Rata-rata bergerak 1 hari: 9,18 ribu dolar AS
Rata-rata bergerak 200 hari: 9,43 ribu dolar AS
Biaya pemegang jangka pendek: 9,59 ribu dolar
Saat ini harga Bitcoin jauh di atas tiga level kunci ini, menunjukkan kekuatan rebound pasar sejak April. Perlu dicatat bahwa level harga ini secara numerik sangat dekat, dan konvergensi ini membentuk persimpangan di area dukungan kunci. Untuk mempertahankan momentum kenaikan lebih lanjut, menjaga area ini sangat penting.
Sumber: Glassnode
Selain itu, MVRV (Market Value to Realized Value Ratio) dapat digunakan untuk menentukan kisaran harga, menyoroti penyimpangan ekstrem dari biaya investor rata-rata. Secara historis, penembusan kisaran +1σ cenderung bertepatan dengan pola atas makro jangka panjang.
Harga yang telah dicapai +0,5σ: 10,02 ribu dolar AS
Harga yang telah dicapai +1σ: 11,94 ribu dolar AS
Saat ini, harga Bitcoin berfluktuasi di antara +1σ dan +0.5σ. Ini menunjukkan bahwa pasar relatif aktif, tetapi sebelum investor merealisasikan keuntungan di atas level ekstrem +1σ, Bitcoin masih memiliki ruang untuk kenaikan lebih lanjut. Level ekstrem ini biasanya memicu aktivitas pengambilan untung besar-besaran, yang menyebabkan tekanan penjual meningkat secara signifikan.
Sumber: Glassnode
Akhirnya, kita dapat menggunakan rentang deviasi standar +0,5σ dan +1σ di sekitar biaya pemegang jangka pendek untuk mengevaluasi kondisi overheating lokal.
Biaya pemegang jangka pendek +0,5σ: 12,03 ribu dolar
Pemegang jangka pendek biaya +1σ: 13,57 ribu dolar
Secara historis, harga telah berfluktuasi dalam dua rentang di atas selama 467 hari, berfluktuasi di atas level +1σ selama 484 hari, yang hanya mewakili 17,5% dari sejarah perdagangan Bitcoin. Ini membuat situasi memasuki rentang tersebut relatif jarang, biasanya berfungsi sebagai batas atas untuk pergerakan harga lokal.
Meskipun level MVRV +1σ biasanya terkait dengan puncak makro, baseline biaya pemegang jangka pendek (STH-CB) di rentang +0.5σ dan +1σ lebih dapat menunjukkan pembentukan puncak lokal. Menggunakan model-model ini secara komprehensif dapat memberikan kerangka kerja yang andal untuk mengenali kondisi pasar yang terlalu panas.
Sumber: Glassnode
Ringkasan
Bitcoin telah mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 111.000 dolar AS, yang merupakan rekor tertinggi ketiga dalam siklus ini. Tonggak ini memicu aktivitas yang luas di berbagai sektor pasar, ditunjukkan dengan meningkatnya keuntungan investor dan pengambilan untung, peningkatan interaksi bursa, pertumbuhan signifikan dalam kontrak berjangka dan opsi yang belum diselesaikan, serta permintaan pembeli ETF spot yang terus meningkat.
Saat pasar memasuki fase penemuan harga, level $120.000 tampaknya menjadi area kunci, dan tekanan penjual diperkirakan akan meningkat di dalam dan sekitar area ini.