Ces derniers jours, j'ai encore vu de nouvelles incitations L1/L2 pour augmenter le TVL, et les anciens utilisateurs se plaignent de « miner, puis vendre ». Ma première réaction a été : dans un AMM, tu penses gagner des frais, mais en réalité tu pourrais simplement faire contrepartie pour les autres… En gros, la courbe est là, si le prix s’écarte, ta position s’ajuste automatiquement vers la baisse ou la hausse, la perte impermanente n’est pas de la magie, c’est un mécanisme.

J’ai été très obstiné pendant un certain temps, à dire tous les jours « je ne regarde que la chaîne », en regardant les pools, les entrées et sorties, les frais, pensant que les données ne mentent pas. Puis j’ai été rattrapé : la chaîne peut te dire ce qui s’est passé, mais ne peut pas te dire comment l’émotion va évoluer ensuite. Maintenant, je attends 30 secondes de plus (je rate souvent la montée, tant pis), pour au moins réfléchir : est-ce que je fournis de la liquidité ou je parie sur la direction ? Fournir de la liquidité n’est vraiment pas une activité passive, surtout quand l’incitation s’arrête ou que la liquidité se retire, le peu de frais restants ne suffit pas à couvrir la perte liée à la courbe. On en reste là, je ferai une revue ce soir.