Je viens de repérer quelque chose de très important sur le marché pétrolier. Le WTI se rapproche de $73 en ce moment, et ce mouvement a du sens une fois que l’on regarde ce qui se passe réellement sur le plan géopolitique.

La situation du détroit d’Hormuz s’intensifie rapidement. Pour donner un contexte, environ un cinquième du pétrole brut mondial y transite, donc lorsque l’armée iranienne annonce qu’elle le ferme et menace de tirer sur tout navire tentant de passer, cela provoque immédiatement des chocs d’approvisionnement qui se répercutent sur le marché. Ce n’est pas une théorie - c’est un coup direct à la logistique pétrolière mondiale.

Ce qui motive cela, c’est la confrontation continue entre l’Iran et les États-Unis. Téhéran riposte après que des frappes américaines ont éliminé certains de leurs hauts responsables militaires et infrastructures de commandement. Pendant ce temps, les forces américaines affirment avoir neutralisé les systèmes de défense aérienne iraniens et les capacités de lancement de missiles, ce qui, en théorie, affaiblit la capacité de l’Iran à soutenir un conflit prolongé. Mais c’est aussi pour cela que les chocs d’approvisionnement dus à cette tension géopolitique semblent si aigus en ce moment.

Voici où cela devient intéressant pour le marché plus large : les attentes concernant la Fed ont tout à coup changé de manière notable. La probabilité de taux stables en juin est passée à 53,5 % contre 42,7 % quelques jours plus tôt. Pourquoi ? Le rapport ISM sur la fabrication publié lundi a montré que l’indice des prix payés - essentiellement l’inflation au niveau des usines - a grimpé à 70,5 contre une attente de 59,5. Ce genre d’indicateur d’inflation complique la tâche de la Fed pour réduire les taux, ce qui modifie toute la dynamique de la demande pour des matières premières comme le pétrole.

Vous avez donc cette double pression : des chocs d’approvisionnement immédiats dus à la perturbation géopolitique qui font monter les prix, mais aussi des inquiétudes sur la demande si la Fed reste hawkish plus longtemps que ce que le marché anticipait. Le $73 reflète ces deux dynamiques qui se jouent simultanément. Il sera intéressant de voir comment cela se résoudra dans les semaines à venir.