Le seuil des 7000 points du KOSPI est à portée de main… La taille de l’« investissement par emprunt » atteint un niveau record historique

Alors que le KOSPI atteint de nouveaux records quotidiens et s’approche du seuil des 7000 points, la taille de ce que l’on appelle l’« investissement par emprunt » utilisant les fonds des sociétés de courtage pour investir en actions a également atteint un niveau historique.

Selon les données de l’Association coréenne des investissements financiers du 27, au 24 avril, le solde du financement par crédit sur le marché boursier national s’élève à 35 463,9 milliards de won. Le solde du financement par crédit désigne le montant emprunté par les investisseurs individuels auprès des sociétés de courtage pour acheter des actions, montant qui n’a pas encore été remboursé. Après avoir franchi pour la première fois la barre des 35 000 milliards de won le 23, il a été dépassé à nouveau seulement un jour plus tard, et depuis le 10, il a augmenté de manière continue pendant 11 jours de négociation consécutifs. Ce mois-ci, il a augmenté de 2 470 milliards de won, soit une hausse de 7,4 %.

Selon le marché, le solde du financement par crédit sur le marché des valeurs mobilières s’élève à 24 579,3 milliards de won, et celui du marché KOSDAQ à 10 883,6 milliards de won. Le même jour, l’indice KOSPI a augmenté de 139,40 points (2,15 %) par rapport à la séance précédente, clôturant à 6 615,03 points, atteignant pour la première fois le seuil des 6600 points. L’analyse indique qu’en raison de la forte hausse de l’indice à court terme, la confiance des investisseurs individuels dans la poursuite de la tendance haussière s’est renforcée, ce qui a conduit à une intensification de l’utilisation de prêts pour augmenter la taille des investissements. Le financement par crédit augmente généralement lorsque les attentes de hausse des prix des actions se renforcent.

Les sociétés de courtage prennent également des mesures pour gérer les risques. À partir du 22 avril, les actifs financiers ont ajusté certains taux de marge et catégories d’actions, renforçant les conditions d’utilisation du financement par crédit, et d’autres sociétés de courtage discutent ou mettent en œuvre des mesures restrictives similaires. Le taux de marge désigne la proportion de fonds propres que l’investisseur doit d’abord fournir lors de l’achat d’actions ; augmenter ce taux réduit naturellement l’investissement effectué par emprunt. Cependant, en raison de la vitesse excessive de la hausse du marché récemment, même avec ces mesures, le solde global du crédit continue d’augmenter.

Le problème réside dans le fait que l’effet de levier — c’est-à-dire l’investissement effectué par emprunt — peut certes amplifier les gains lors d’une tendance haussière, mais accélère également les pertes en cas de baisse. Étant donné que les actions achetées via le financement par crédit servent de garantie pour le prêt, une chute brutale du prix des actions entraînera une insuffisance de la valeur de la garantie. Dans ce cas, peu importe la volonté de l’investisseur, il pourrait être contraint de vendre ses actions de force, ce qu’on appelle une « vente forcée » ou une « transaction inverse ». Dans le contexte actuel où l’indice monte rapidement et où la vague d’investissement s’intensifie, l’afflux de fonds pourrait encore augmenter, mais si la volatilité s’accroît, l’impact sur le marché pourrait également devenir plus important. Par conséquent, la gestion des risques par les investisseurs deviendra encore plus cruciale à l’avenir.