Récemment, j'ai vu un cas très intéressant, l'expérience de la société de fonds MEV Capital est assez choquante.

L'événement de déconnexion du stablecoin deUSD en octobre dernier a directement déclenché le mécanisme de liquidation automatique de plusieurs protocoles, entraînant une perte de plus de 10 millions de dollars pour MEV Capital. Plus incroyable encore, les actifs qu'ils gèrent sont passés de 1,5 milliard de dollars à seulement 300 millions de dollars en seulement quatre mois, une chute de 80 %. Ce chiffre reflète vraiment à quel point la stratégie MEV comporte des risques en conditions de marché extrêmes.

L'affaire ne s'arrête pas là. Belem Capital a ensuite annoncé la résiliation de son contrat de gestion déléguée avec MEV Capital, et a internalisé directement l'équipe de gestion d'actifs institutionnels, dans le but de réorganiser ses cadres de gestion des risques et d'exécution. Cette décision reflète également une réévaluation des risques liés au MEV par l'institution d'investissement.

Cet événement vaut la peine d'être réfléchi — un stablecoin apparemment stable se déconnecte soudainement, une série de liquidations automatiques est déclenchée, et l'échelle des fonds disparaît instantanément. Cela nous rappelle que même une équipe professionnelle de stratégies MEV a du mal à éviter complètement les risques face à un événement de type « cygne noir ».