Il semble que NASDAQ ait déposé une demande de réglementation intéressante. Ils essaient de faire cotiser sur le marché américain des options de style binaire, c’est-à-dire des OROs, qui suivent le NASDAQ 100.

C’est une proposition soumise à la SEC début mars, mais je pense que c’est un mouvement qui vaut vraiment la peine d’être suivi. La bourse sous l’égide de NASDAQ MRX a mis en place une nouvelle règle appelée « Option 3B », afin de créer un cadre permettant de coter et d’échanger officiellement des Options Liées aux Résultats (Outcome-Related Options).

Le mécanisme des OROs est simple mais intéressant. Fondamentalement, à l’échéance, le paiement fixe est déterminé en fonction de la façon dont l’indice a évolué par rapport au prix d’exercice spécifié. En d’autres termes, c’est un contrat binaire de type « oui ou non », donc contrairement aux options d’indice traditionnelles, le rendement ne dépend pas de l’ampleur de la fluctuation du prix. La prime varie entre 0,01 dollar et 1,00 dollar, et cette fourchette de prix indique la probabilité que l’événement se produise.

Il semble qu’ils prévoient de déployer des OROs à la fois sur le NASDAQ 100 (NDX) et sur le NASDAQ 100 Micro Index (XND). Chaque contrat est multiplié par 100 dollars, et le règlement est calculé à partir du croisement de clôture du NASDAQ. La bourse a fixé une limite de 25 000 contrats par côté pour la détention sur le marché, ce qui montre qu’une gestion des risques est intégrée.

Un point clé est que cela sera sous la supervision de la SEC. Ce n’est pas la CFTC (Commission des contrats à terme sur marchandises), mais la SEC qui régulera ces produits. Le document précise clairement qu’ils sont considérés comme des « valeurs mobilières ». En d’autres termes, des dérivés de style binaire seront officiellement intégrés dans la réglementation des valeurs mobilières américaines.

Dans l’industrie, le secteur des marchés de prédiction est considéré comme très dynamique, avec des estimations indiquant que le volume annuel pourrait dépasser 300 milliards de dollars. Dans ce contexte, le fait que des grandes bourses cherchent à officialiser des produits comme les OROs pourrait être un signe que le marché se développe sérieusement.

Cependant, la relation avec le marché traditionnel des dérivés pourrait devenir complexe. La coexistence de grandes bourses réglementées et de produits dérivés liés à des événements pourrait créer des zones de chevauchement, et il sera crucial de suivre comment la réglementation évoluera dans ce domaine.