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#基金 #curator

Dès le matin, cela commence par une petite discussion, parlons un peu de fonds.

J’ai écrit un article épinglé où j’explique qu’en 2021, j’étais encore chef de produit, puis j’ai touché à la DeFi en tant que gestionnaire de fonds pour une institution, avant de me lancer en solo (on peut appeler ça un investisseur libre si on veut faire le malin).

Ensuite, ces deux dernières années, j’ai aussi essayé d’autres choses, comme devenir gestionnaire de fonds sur la chaîne (DeFi Curator). Mais tout cela a essentiellement pris fin fin 2025, pourquoi, on en reparlera plus tard.

Revenons d’abord au sujet du fonds mentionné dans le tweet original.

Un grand frère qui m’a beaucoup aidé au début m’envoyait souvent des decks de levée de fonds pour que je les regarde. Bien sûr, il y avait aussi d’autres sources de decks.

Malheureusement, parmi près d’une centaine de documents que j’ai vus au fil des années, tous étaient clairement de mauvaise qualité, sans une seule fois donner un conseil d’investissement positif. On peut donc tirer une conclusion assez arbitraire : tout fonds qui cherche à lever des fonds publiquement, selon mes critères, est de mauvaise qualité.

Comment un profane peut-il simplement comprendre les institutions financières ? En réalité, il n’y a que deux rôles.

Un rôle consiste à chercher de l’argent à l’extérieur. La marque, les gestionnaires de fonds célèbres, les institutions. Tout ce qui est haut de gamme, impressionnant, extérieur, c’est pour attirer plus d’argent.

L’autre rôle est de gérer cet argent, c’est-à-dire ce que j’ai mentionné comme étant de la mauvaise qualité. Leurs stratégies sont copiées d’autres, choisissent une bonne période, produisent des données simulées convaincantes, puis la partie qui cherche à lever des fonds se charge de faire fructifier l’argent.

Ce n’est pas qu’ils n’ont pas de compétences propres, mais ces éléments ne sont pas visibles dans les documents, ils ne peuvent pas être reliés. Surtout en ce qui concerne la capacité de gestion des risques, qui est la plus importante.

L’eau reste de l’eau, mais il y a aussi des barrières d’information et de technologie, cela semble être un modèle raisonnable. En réalité, ce n’est pas le cas.

Les stratégies actives sont faciles à comprendre, ce sont des parieurs. Utiliser l’argent des investisseurs pour parier, partager les gains en cas de succès, perdre ne mettant pas en danger leur propre capital.

C’est la nature humaine. Quand les gains proviennent principalement d’un partage et qu’il n’y a pas de garantie, il est impossible de ne pas parier, sans exception.

Les stratégies passives ou d’arbitrage consistent à percevoir des frais de gestion. Mais le risque reste énorme, car la majorité des équipes d’arbitrage ne peuvent pas éviter les « cygnes noirs », leur niveau n’est pas suffisant, et ces « cygnes noirs » existent chaque année.

J’ai aussi investi dans d’autres, avec le même résultat : ils ont tout dilapidé dans la spéculation. C’est assez drôle quand on y pense 😂

Parlons maintenant de DeFi Curator

Il y a deux motivations pour faire ce side project : augmenter un peu de revenu passif, et voir si en période de marché haussier, on peut faire évoluer la taille du projet.

Nous avons un avantage dans cette démarche. Parce que nous sommes l’équipe qui comprend le mieux la DeFi et la gestion des risques (au moins l’un des meilleurs), nous savons précisément où se situent les risques, et chaque « cygne noir » devient une opportunité de profit.

De plus, des amis sont prêts à aider, ce qui a permis de mettre rapidement en place tout cela.

Au début, j’avais une vision idéale : laisser tous les détails des décisions, ne pas mélanger les intérêts, ouvrir le code à plusieurs revues, même en cas de problème, on pourrait se regarder dans le miroir sans honte.

Avant le 1011, notre portefeuille était parmi les plus rentables. Si quelque chose tournait mal, on aurait été plus rapides que nos concurrents pour réagir, avec des pertes minimales.

Après le 1011, j’ai senti que le marché n’était pas dans le bon sens, j’ai revu le portefeuille. J’ai éliminé les actifs où « tout le monde investit » mais que nous ne pouvions pas contrôler concrètement ni immédiatement pour limiter les risques.

Ce qui s’est passé par la suite est connu de tous : les stablecoins dans lesquels DeFi Curator avait investi ont fait faillite, mais nous n’avons pas été impactés. Les soi-disant grandes institutions, ce ne sont que des poules mouillées.

En même temps, j’ai compris que cette belle vision était une illusion, une idée qui ne valait rien ——

Les autres ne vous comprendront pas parce que vous êtes juste juste, transparent, sans erreur. Ils investissent en vous simplement parce que vous n’avez pas perdu d’argent.

Inversement, tant que vous ne perdez pas d’argent, peu importe si vous êtes malhonnête, corrompu ou que vous falsifiez, cela n’a pas d’importance.

Les risques potentiels que d’autres pourraient subir sont déjà des risques que je ne veux pas assumer. Même si c’est légalement correct, il y a des risques hors loi.

Garder une structure lâche permet de réduire la pression en période de marché difficile, c’est aussi une bonne chose.

Dernières réflexions liées :

1. Je pense que pour un non-professionnel, la compréhension de l’investissement ne devrait pas dépasser 10 % de ses ressources en argent et en énergie, mieux vaut consacrer ce temps à son métier principal.

Ou si vous souhaitez vraiment vous spécialiser, il faut connaître chaque détail. En regardant votre parcours d’apprentissage, avez-vous cette expérience ou ce talent pour réussir ?

2. Je l’ai déjà dit plusieurs fois : la crypto a une valeur énorme, c’est une désillusion pour l’investissement. Dans tous les aspects, de l’intérieur comme de l’extérieur. Aucun autre secteur ne permet d’en apprendre autant, de toucher et de pratiquer à la base.

3. J’aime beaucoup suivre les analyses de professionnels du secteur, c’est aussi une grande valeur de la crypto. Ce que certains profanes ne comprennent pas, c’est ce qu’il y a de si intéressant dans ces discours de vantardise. Ce que je ne comprends pas, c’est que ces choses soient gratuites, c’est vraiment des bienfaiteurs. (y compris cet article)