Je viens de voir que les actions de Circle ont explosé à 90 dollars avant de reculer un peu à 87 dollars. Mais ce qui attire vraiment l'attention ici, c'est la façon dont les analystes louent la performance de l'entreprise. Après avoir publié les résultats du quatrième trimestre, l'action a augmenté d'environ 30 %, ce qui montre que le marché croit vraiment à cette histoire.

Ce que les analystes louent vraiment, c'est la diversification des revenus. Bernstein maintient une note d'outperform et a fixé un prix cible à 190 dollars, en argumentant que Circle a réussi à se différencier clairement sur le marché crypto. Ce n'est pas seulement une stablecoin, tu comprends ? L'entreprise se développe dans l'infrastructure et génère des revenus avec des marges beaucoup meilleures.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes. Le revenu des transactions continue de croître, y compris les récompenses que Circle reçoit en tant que super validateur du réseau Canton. Pendant ce temps, la proportion de USDC hébergée directement sur la plateforme de Circle est passée à 17 % du total en circulation, contre 14 % au trimestre précédent. Cela montre que son propre écosystème se renforce.

Pour l'avenir, l'entreprise prévoit que le USDC continuera de croître à un taux annuel d'environ 40 %. Mais ce qui est le plus intéressant, c'est que le revenu des autres activités, en plus des réserves, devrait atteindre environ 170 millions de dollars en 2026, contre 110 millions de dollars en 2025. En gros, doubler le revenu hors réserve en un an.

Les analystes louent aussi l'expansion vers de nouveaux produits. Il y a la plateforme Arc, le réseau de paiements Circle Payments Network, et maintenant des capacités de paiements automatisés pour les agents d'IA. Mizuho souligne également qu'avec l'entrée des stablecoins dans de nouveaux scénarios, comme les marchés prédictifs type Polymarket, la structure de revenus de Circle a beaucoup plus d'espace pour se diversifier.

En fin de compte, le marché observe si Circle pourra vraiment maintenir cette structure de revenus équilibrée tout en élargissant l'écosystème. Mais d'après la performance récente, il semble qu'ils soient sur la bonne voie.