RÉGLEMENTATION | SEC des États-Unis autorise la deuxième plus grande bourse au monde pour les titres tokenisés

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé un changement de règle permettant à Nasdaq d’introduire le trading et le règlement de titres tokenisés, marquant une étape majeure vers l’intégration de la blockchain dans les marchés de capitaux traditionnels.

L’(Association Nationale des Courtiers en Valeurs Mobilières Automatisés) de Nasdaq est la deuxième plus grande bourse au monde, fondée en 1971 en tant que premier marché électronique de trading non physique. Connue pour la cotation de géants de la technologie comme Apple, Microsoft et Amazon, elle compte plus de 4 000 à 5 000 sociétés cotées avec une forte concentration d’entreprises technologiques et de croissance.

L’approbation, formalisée sous la publication SEC No. 34-105047, autorise la proposition (SR-NASDAQ-2025-072) de Nasdaq à lancer un programme pilote limité permettant à certains actions et fonds négociés en bourse d’être représentés et réglés sous forme de jetons basés sur la blockchain.

Dans le cadre du nouveau dispositif, les titres éligibles peuvent être négociés soit sous leur forme traditionnelle, soit sous leur forme tokenisée, avec les deux versions coexistant de manière transparente sur la même infrastructure de marché.

Plus important encore :

• Les actions tokenisées auront les mêmes droits et protections que les actions traditionnelles, y compris les droits de vote et les dividendes.
• Elles partageront le même symbole boursier, CUSIP, et carnet d’ordres, garantissant aucune différence de prix ou de priorité d’exécution.
• Les transactions continueront d’être réglées via le système existant exploité par la Depository Trust Company, en maintenant le cycle de règlement T+1 standard.

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Les participants au marché pourront opter pour le règlement tokenisé au cas par cas lors de la passation d’ordres en utilisant un « drapeau de tokenisation » désigné.

L’initiative est volontairement limitée dans sa phase initiale. Le pilote couvrira dans un premier temps :

• Les actions de l’indice Russell 1000
• Certains ETF suivant des indices majeurs comme le S&P 500 et le Nasdaq-100

Toutes les valeurs cotées ne seront pas éligibles, et le déploiement dépendra de la préparation de l’infrastructure de tokenisation sous-jacente. Nasdaq doit également prévoir un préavis d’au moins 30 jours avant le début du trading en direct.

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Un chemin réglementé vers la tokenisation

Contrairement aux actions tokenisées natives de la cryptomonnaie proposées sur des plateformes offshore, l’approche de Nasdaq maintient tout dans les structures réglementaires et de marché existantes. Les titres tokenisés doivent être entièrement fongibles avec leurs homologues traditionnels et respecter toutes les exigences de la législation américaine sur les valeurs mobilières.

Cela garantit :

• Pas de marché parallèle ou non réglementé
• Une surveillance complète par les régulateurs
• La compatibilité avec les systèmes de garde et de compensation institutionnels

Ce mouvement marque un tournant : la tokenisation n’est plus expérimentale — elle s’intègre directement dans l’infrastructure des marchés publics d’actions.

Alors que les principales bourses et institutions financières s’efforcent d’adopter la tokenisation, cette approbation positionne Nasdaq à l’avant-garde de ce qui pourrait devenir la prochaine évolution des marchés de capitaux mondiaux.

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