Récemment, en regardant la vague de RWA sur la blockchain, plus je regarde, plus cela ressemble à la peinture d’un « frontière » : sur la chaîne, la liquidité semble très fluide, quelques clics suffisent pour échanger, mais au moment de racheter, les clauses surgissent comme une couche cachée — T+ quelques jours, limite, liste blanche, voire « en cas de situation exceptionnelle, possibilité de report ». En gros, la liquidité n’est parfois qu’une illusion donnée par l’interface.

Certains comparent aussi cela à l’extraction sociale, aux jetons de fans, disant que l’attention est le carburant de l’extraction. Je ne sais pas si c’est une fausse problématique, mais au moins, l’attention peut entrer et sortir instantanément, alors que les clauses de rachat ne le peuvent pas. Quoi qu’il en soit, en regardant le RWA maintenant, je ne me concentre pas d’abord sur le rendement, mais sur la compréhension de cette « frontière » ; sinon, aussi symétrique que soit la représentation, cela ne sert à rien.