La stratégie d’achat de Bitcoin s’accélère alors que la réserve de $48 milliards de BTC reste sous l’eau

André Beganski

Mercredi 18 février 2026 à 01:13 GMT+9 3 min de lecture

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La stratégie a rapporté son quatrième plus gros achat de Bitcoin de l’année mardi, en achetant l’actif numérique avec des fonds provenant en partie d’actions privilégiées.

La société basée à Tysons Corner, en Virginie, a acheté 2 500 BTC la semaine dernière pour $168 millions, selon un communiqué de presse. Cela a porté les avoirs de l’entreprise à environ 717 100 Bitcoin, d’une valeur d’environ $48 milliards alors que le Bitcoin a légèrement reculé à près de 67 000 $, selon CoinGecko.

Pour financer sa dernière acquisition, la stratégie a émis pour 90,5 millions de dollars d’actions ordinaires. Par ailleurs, la société a vendu pour 78,5 millions de dollars d’actions privilégiées à taux variable, ou STRC. Ce produit verse actuellement des dividendes mensuels à un taux annualisé de 11,25 % en espèces.

Ce solde souligne un changement dans l’approche de la stratégie pour l’acquisition de Bitcoin ces derniers mois, alors que la valeur totale de l’entreprise a approché celle de ses avoirs. L’émission d’actions privilégiées est devenue une priorité plus grande, car ces produits que Michael Saylor a qualifiés de « crédit numérique ».

Les actions de Strategy ont chuté de 2,6 % à $130 mardi, selon Yahoo Finance

Le co-fondateur et président exécutif de l’entreprise a décrit le STRC comme le moment iPhone de Strategy lorsqu’il a été lancé l’année dernière. Avec une valeur totale de 3,4 milliards de dollars, il a présenté ce produit comme une alternative aux comptes d’épargne à haut rendement et faible volatilité pour le grand public.

Les trésoreries en Bitcoin ont ajouté 3,5 milliards de dollars en janvier—presque tout par Strategy

Strategy a constitué des réserves de liquidités l’année dernière pour faire face à la crainte que la société d’achat de Bitcoin ne puisse pas couvrir ses coûts associés. La semaine dernière, Strategy a dépensé environ 600 000 dollars de moins en Bitcoin qu’elle n’a levé, ce qui suggère qu’elle a légèrement renforcé son solde de trésorerie de 2,25 milliards de dollars.

Alors que le prix de l’action de la société a chuté de 64 % au cours des six derniers mois, les investisseurs se sont concentrés sur la capacité de l’entreprise à résister à une baisse prolongée. Cet intérêt s’est récemment tourné vers la dette convertible de la société, qui pourra être remboursée à partir de 2028.

L’entreprise cherchera à « équitiser » pour 8,2 milliards de dollars de dette convertible au cours des trois à six prochaines années, a posté Saylor sur X dimanche, plutôt que de la rembourser en espèces.

La semaine dernière, Saylor a défendu Strategy sur CNBC’s « Squawk Box », en affirmant que la société ne serait pas obligée de vendre du Bitcoin si l’actif numérique chutait de 90 % et y restait pendant quatre ans. Au lieu de cela, Saylor a calmement déclaré : « Nous refinancerons la dette. Nous la ferons simplement rouler. »

« Refinancer où, Michael ? » a demandé sèchement la co-animatrice Becky Quick, en remettant en question si les banques prêteraient à Strategy à ce moment-là. L’échange est depuis devenu viral sur les réseaux sociaux, devenant un mème dans les cercles financiers, avec des critiques qualifiant la position de Saylor d’absurde.

Suite de l’histoire  

Alors que le Bitcoin s’est retiré de ses niveaux record d’octobre, les avoirs en Bitcoin de Strategy ont chuté en valeur, tout en passant en perte sur papier. Après avoir dépensé 54,5 milliards de dollars pour l’actif, la société était en baisse d’environ 12 % sur ses Bitcoin, soit environ 3,6 milliards de dollars.

Sur Myriad, un marché de prédiction détenu par la société mère Decrypt, les traders ont estimé mardi une probabilité de 18 % que Strategy vende du Bitcoin cette année. Plus tôt ce mois-ci, ils avaient prévu jusqu’à 36 % de chances que cet événement se produise.

Les activités de Strategy ont été mises sous pression par la dernière chute du Bitcoin, mais elle n’est pas seule. Lundi, Metaplanet a rapporté que ses avoirs avaient subi une perte de 102 milliards de yens, ou $664 millions, au quatrième trimestre. L’ancien gestionnaire d’hôtel, basé au Japon, est le quatrième plus grand détenteur d’actifs Bitcoin d’entreprise.

Cette société n’a pas encore annoncé d’achat de Bitcoin cette année. Et alors que d’autres sociétés acheteuses de Bitcoin ont réduit leurs achats, ceux de Strategy sont devenus relativement plus prononcés. En janvier, par exemple, Strategy représentait 93 % du Bitcoin ajouté parmi les entreprises publiques uniquement.

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