La logique réelle des contrats perpétuels : qui gagne de l'argent, qui « paie pour la position » ?

Le chef économiste du groupe Xinhuo, Fu Peng, a récemment déclaré sur la plateforme X que le mécanisme sous-jacent des contrats perpétuels sur Bitcoin est en grande partie similaire à la structure des frais de report sur l’or et les matières premières dans les marchés financiers traditionnels.

Il a souligné qu’au sein du système de trading de l’or à ses débuts, le marché utilisait la compensation quotidienne et le mécanisme de frais de report pour faire payer en continu les deux côtés, selon la direction de leur position. Lorsque les investisseurs particuliers utilisaient un effet de levier élevé pour acheter, les frais de report devenaient souvent un coût « caché » à long terme.

Dans le marché actuel des contrats perpétuels sur Bitcoin, ce mécanisme a été réévolué en un système de taux de financement réglé toutes les 8 heures. Lorsque le marché est haussier, les positions longues doivent continuellement payer les positions courtes.

Bien que la plateforme de trading ne prélève pas directement ces frais de financement, ce mécanisme augmente considérablement l’activité de trading, le volume des positions ouvertes et la liquidité du marché, ce qui génère indirectement des revenus de commissions plus élevés.

Structuré ainsi, cela ressemble davantage à un jeu à trois :
Les fonds à long terme obtiennent des gains via leur position,
les fonds à court terme paient pour la volatilité des prix,
et la plateforme profite de l’ensemble de l’activité.

Dans le marché des cryptomonnaies, le prix n’est qu’une façade, c’est le mécanisme qui est essentiel.
Ce qui détermine réellement le résultat, ce n’est pas de « voir dans la bonne direction », mais de comprendre votre position dans ce système.
Lorsque vous commencez à comprendre les règles, plutôt que de simplement participer à la volatilité, vous entrez véritablement dans la logique profonde du marché.