Bitcoin est en train de rivaliser avec l’or pour le positionnement de « actif refuge », mais le consensus n’est pas encore complètement formé.

L’or a déjà été longuement prouvé comme un actif refuge traditionnel, tandis que la question de savoir si le BTC possède des propriétés équivalentes fait encore l’objet de divergences évidentes sur le marché.

L’analyste on-chain Willy Woo pense que la majorité des détenteurs de BTC le considèrent comme un actif refuge, mais d’un point de vue macroéconomique, cette conclusion reste immature. Il indique que le Bitcoin pourrait nécessiter 10 ans ou même plus pour être véritablement reconnu par le marché comme un actif refuge.

Il souligne également que le Bitcoin possède un certain « potentiel de refuge » : il peut circuler à l’échelle transfrontalière, restaurer des actifs via des phrases mnémoniques, et théoriquement fonctionner indépendamment du système financier traditionnel. Mais en pratique, cette propriété n’a pas encore été entièrement vérifiée.

En période d’incertitude macroéconomique ou lors d’événements à risque comme la guerre, le prix du Bitcoin continue de montrer une forte sensibilité à l’émotion du marché, se rapprochant davantage des caractéristiques de volatilité d’un actif risqué, avec une corrélation élevée avec des actifs technologiques comme le Nasdaq.

La raison principale en est que, pour l’instant, les institutions et les grands capitaux n’ont pas encore complètement intégré le BTC dans un cadre de gestion de risque mature, la perception globale étant encore à un stade précoce.

Si à l’avenir cette perception est confirmée par le temps et qu’un consensus se forme progressivement, la valeur à long terme du Bitcoin pourrait s’aligner davantage sur le système de l’or.

L’essence du marché n’a jamais été une « définition », mais une « validation ».

La véritable propriété d’un actif n’est pas ce qui est dit, mais ce qui est lentement prouvé par le temps.