Je viens de déballer mon sac à la recherche de mon chargeur de téléphone, la câble enroulé en boule, et soudain j’ai pensé à LST / le staking multiple : en surface, c’est « plus de rendement », en réalité c’est utiliser la même sécurité de base pour la prêter plusieurs fois. D’où vient le rendement ? La plupart du temps, c’est parce que quelqu’un est prêt à payer pour plus de levier / plus de liquidité, en plus de quelques subventions de protocole, de jeux de points, etc. Le risque est aussi très évident : si la couche de base rencontre un problème (pénalités, problème de validation de nœuds), les couches supérieures trembleront ensemble ; si en plus il y a une faible liquidité, un dépegging, un pont ou une faille dans le contrat, c’est presque une réaction en chaîne, le bruit d’une vague de liquidations est très clair sur la chaîne.

Récemment, on parle encore d’une baisse des taux, du dollar index et de la hausse ou baisse simultanée des actifs risqués, mon sentiment est : dès que l’environnement passe de « raconter des histoires » à « avoir besoin de liquidités », ces produits à rendement multiple seront d’abord utilisés pour échanger contre de la liquidité. De toute façon, je préfère maintenant gagner un peu moins, et d’abord mettre en ordre cette ligne de survie.