Récemment, j'ai pensé à l'un des paris d'investissement les plus fous de l'histoire du capital-risque. Imaginez : quelqu'un investit $500 millions dans une entreprise d'IA, et si tout se passe légalement, le rendement pourrait atteindre 60 fois la mise. Mais cet investisseur attend actuellement en prison fédérale jusqu'en 2049. Cette histoire est trop absurde pour être de la fiction.

Tout a commencé en avril 2022 lorsque Sam Bankman-Fried, ou SBF, a écrit un chèque de $500 millions pour Anthropic via Alameda Research. À l'époque, ChatGPT n'existait pas encore, et l'IA était loin du battage actuel. SBF a immédiatement pris 86 % du tour de financement de série B d'une valeur de $580 millions et a obtenu environ 8 % des actions. Sept mois plus tard ? L'empire FTX s'effondre. En novembre 2022, CoinDesk publie un rapport sur le bilan d'Alameda, Zhao Changpeng annonce la vente de FTT, et tout s'effondre en 9 jours. SBF est arrêté, extradé, jugé.

Ce qui est le plus intéressant, c'est la décision du juge lors du procès. L'équipe de défense de SBF a tenté d'utiliser l'investissement dans Anthropic comme preuve qu'il avait une "vision" et n'était pas simplement un escroc. Ils ont argumenté : regardez, la valorisation a augmenté plusieurs fois, ce n'est pas une décision stupide. Mais le procureur Damian Williams a répondu de manière très tranchante. Il a dit : peu importe si cet investissement est rentable ou non, cela n'a aucune pertinence par rapport aux accusations de fraude. Vous avez volé l'argent des autres, même si l'investissement était profitable, c'est toujours un vol. Le juge a été d'accord. Le nom d'Anthropic a été retiré du procès. C'est une décision cruciale car elle montre que le résultat d'un investissement ne peut pas servir d'excuse pour une infraction financière.

Dario Amodei, le fondateur d'Anthropic, a en fait ressenti des signaux d'alarme dès le début. Il se souvient de SBF comme "quelqu'un de bullish sur l'IA et soucieux de la sécurité", mais il dit qu'il y avait "trop d'alertes". Il a donc pris une décision pragmatique : prendre l'argent, mais isoler SBF dans la structure de gouvernance. SBF a reçu des actions sans droit de vote et a été exclu du conseil d'administration. Cette décision s'est avérée très intelligente par la suite.

Mais ce qui est intéressant ici : si autant de signaux d'alarme existaient pour justifier une isolation de la gouvernance, pourquoi ont-ils quand même accepté ? La réponse réside dans la philosophie de l'Effective Altruism (Altruisme Efficace) qui les relie. SBF était un vrai croyant de l'EA dans la branche "earning to give" radicale. Il a quitté Wall Street pour se lancer dans la crypto avec pour objectif déclaré "l'altruisme" de générer autant d'argent que possible pour faire des dons. La mission d'Anthropic, "développer une IA en toute sécurité", est presque une recette standard de l'EA pour le risque existentiel.

Leurs liens ne sont pas le fruit du hasard. Dario Amodei partageait une maison avec Holden Karnofsky, co-fondateur de GiveWell et Open Philanthropy, l'un des allocateurs de fonds les plus influents dans le mouvement EA. Les premiers investisseurs d'Anthropic comprenaient Dustin Moskovitz de Facebook et Jaan Tallinn de Skype, tous deux grands donateurs de l'EA. La levée de fonds de série A en 2021 a été dirigée par Tallinn, la série B en 2022 a été prise en charge par SBF. Ce n'est pas une question de vision d'investissement brillante, mais de flux d'argent EA vers des projets EA dans un réseau social fermé.

Passons maintenant à février 2026. Anthropic a clôturé la levée de fonds G de $30 milliards avec une valorisation de $380 milliards. Si aucune dilution n'a eu lieu, les 8 % de SBF auraient théoriquement augmenté de la valeur initiale de $40 millions à plus de $30 milliards. Mais l'équipe de liquidation de la faillite FTX n'a pas opté pour cette option. Ils ont vendu des actions lors d'une première vente aux enchères en mars 2024, avec une valorisation de $884 millions, générant un total de 1,34 milliard de dollars sur deux tours. Ces fonds sont devenus une source importante pour la compensation des créanciers et le retrait des victimes.

Du point de vue du liquidateur, cette décision est logique. Ils ont besoin de liquidités immédiates pour payer les créanciers, pas d'attendre une valorisation future spéculative. Mais cette différence de chiffres — 1,34 milliard de dollars contre un potentiel de $30 milliards — représente la plus grande perte dans toute l'affaire de faillite de FTX. C'est un coût d'opportunité énorme.

Ce qui est le plus ironique, c'est la position actuelle d'Anthropic. La société maintient systématiquement une distance par rapport au label EA, même si elle a été construite sur la logique EA. Les sept co-fondateurs ont investi 80 % de leur patrimoine personnel, la valorisation actuelle représentant environ $38 milliards de cet engagement. Près de 30 employés d'Anthropic assistent à des rencontres EA, soit plus du double du nombre d'OpenAI, Google DeepMind, xAI et Meta réunis. Mais Daniela Amodei a déclaré dans une interview à Wired : "Je ne suis pas experte en altruisme efficace. Je ne suis pas d'accord avec ce terme."

Ce positionnement — "prendre l'argent EA, utiliser des personnes EA, vivre dans une maison EA, mais ne pas se dire EA" — devient plus compréhensible après le cas SBF. L'effondrement de FTX a fait tomber la réputation de l'EA à son plus bas niveau. Anthropic doit maintenir une distance de marque avec cette étiquette, comme d'autres entreprises intelligentes qui coupent les ponts lorsque leur image est associée à une connotation négative.

Mais la réalité demeure : la logique d'Anthropic provient des arguments fondamentaux de l'EA sur le risque existentiel de l'IA ; son financement initial provient presque entièrement du réseau EA ; sa structure de gouvernance est contrôlée par des personnes du réseau EA. Et au milieu de tout cela, le chèque de $500 millions de SBF reste la page la plus étrange de l'histoire de l'entreprise.

SBF est maintenant en prison fédérale, pouvant sortir au plus tôt en 2049, à l'âge de 57 ans. Pendant ce temps, l'entreprise dans laquelle il a investi avec de l'argent volé a atteint une valorisation de $380 milliards et est devenue un acteur central dans la course à l'armement de l'IA avec le Pentagone. Si tout est légal, ce pari de $500 millions pourrait bien être l'un des investissements à rendement le plus élevé de cette époque.

Ils ont tous deux grandi sur la même terre. Sur cette terre, Dario et SBF ont déjà assisté aux mêmes fêtes, adopté la même philosophie, mais ont fini dans des endroits très différents. L'un dans le royaume de l'IA avec une valorisation de $380 milliards, l'autre en prison fédérale. Pendant ce temps, le chèque de $500 millions qui relie leur histoire reste la page la plus étrange de l'histoire d'Anthropic.