Ce que le mouvement du Trésor à 10 ans vers 4 % dit de l’anxiété liée à l’IA sur les marchés

Joy Wiltermuth

Mercredi, 18 février 2026 à 7h45 GMT+9 Lecture de 4 min

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Les investisseurs ne fuient plus la dette américaine à long terme alors que la crainte de l’IA secoue les investisseurs. - AFP via Getty Images

L’indice S&P 500 a terminé mardi à seulement environ 1,9 % de son record de clôture de fin janvier, bénéficiant d’un coup de pouce dans l’après-midi grâce à un rebond des actions technologiques après une période difficile.

Les préoccupations concernant l’IA ne se limitent plus à un éventuel dépassement des dépenses en intelligence artificielle par un petit groupe de sociétés technologiques en plein essor. Il y a désormais aussi beaucoup d’angoisse autour du fait que l’IA menace de rendre obsolètes des industries entières et met en danger des emplois de cols blancs dans le processus.

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« Il semble que personne ne sache vraiment à quoi ressemblera le monde dans un an en ce qui concerne l’IA », a déclaré Sameer Samana, responsable des actions mondiales et des actifs réels à l’Institut d’investissement de Wells Fargo, lors d’une interview téléphonique mardi.

Une narration qui se répand est que l’IA « mange le monde » et qu’il n’y a pas d’emplois d’entrée de gamme pour personne, a dit Samana, ajoutant qu’une autre est qu’en un an, l’IA sera intégrée dans nos flux de travail et qu’il y aura suffisamment d’emplois pour tous.

Entre ces deux extrêmes, les investisseurs ont acheté des utilities, de la production d’énergie et des industries — des actions qui soutiendraient la course à l’IA — mais aussi des secteurs défensifs comme les produits de consommation de base et les revenus fixes. « On peut inclure dans ce panier le Trésor à 10 ans », a déclaré Samana.

Les Treasurys font leur retour

Les obligations connaissent un regain alors que la faiblesse a touché les actions technologiques, qui ont longtemps été le point d’appui de ce marché haussier. Lorsque les prix des obligations augmentent, les rendements diminuent.

La vente dans la technologie a pesé sur le S&P 500 dans son ensemble depuis octobre, comme le montre le graphique ci-dessous, même si la version à pondération égale de l’indice, moins sensible à la technologie, XX:SP500EW, a surperformé.

Les actions d’Amazon.com AMZN ont chuté d’environ 16 % ce mois-ci jusqu’à mardi, tandis que celles d’Alphabet GOOG GOOGL et Meta Platforms META ont perdu plus de 10 %, et celles de Microsoft MSFT ont reculé de 15,9 %, selon FactSet. L’ETF iShares Sector Tech-Software IGV a chuté de 2,2 % mardi, le plaçant 23,4 % en baisse en 2026.

« Ce qui me frappe vraiment, c’est que le marché boursier est pratiquement proche d’un sommet historique », a déclaré Brij Khurana, gestionnaire de portefeuille à Wellington Management. Mais il y a aussi des actions technologiques et logicielles en baisse de plus de 20 % cette année, a-t-il dit.

« Je pense que le marché obligataire en tire un signal », a déclaré Khurana. La récente inflation et les données du marché du travail ont atténué certaines tensions sur le marché des Treasurys qui maintenaient les rendements élevés, a-t-il ajouté, ainsi que d’autres signes de stabilisation sur le marché obligataire japonais.

Suite de l’histoire  

Pourtant, une grande préoccupation est que les entreprises dans la seconde moitié de cette année pourraient devoir commencer à justifier leurs dépenses en IA ou même réduire la main-d’œuvre, a-t-il dit. « Il y a des craintes de pertes d’emplois à un moment donné. »

Le rendement de référence du Trésor à 10 ans BX:TMUBMUSD10Y est resté largement inchangé mardi, à environ 4,05 %, après avoir brièvement chuté à 4,02 % dans la nuit, selon FactSet. Cela l’a laissé à environ 10 points de base au-dessus de son plus bas d’un an, à 3,95 %, fixé le 22 octobre 2025, selon Dow Jones Market Data.

C’est un contexte de « tir rapide, questions plus tard » pour les actions, a déclaré Eric Stein, directeur des investissements chez Voya Investment Management. De même, le rendement à 10 ans a baissé parce qu’il s’agit d’un « risque-off », et ce risque provient du secteur technologique, a-t-il dit.

Une autre chose qui a permis aux obligations de se redresser est le manque de surprises politiques depuis le différend au Groenland, qui avait brièvement amené le président Donald Trump à menacer de nouvelles taxes sur ses alliés européens.

« Ce calme relatif quant à ce qui sortait de Washington a permis au marché des Treasurys de profiter de cette tendance, ce qui a été plus difficile lors d’autres périodes », a déclaré Amar Reganti, stratégiste en revenus fixes chez Hartford Funds.

Pourtant, Reganti ne prévoit pas une baisse significative des taux à 10 ans, même si la Réserve fédérale a probablement plus de flexibilité pour réduire les taux après les données récentes sur l’emploi et l’inflation.

« Je pense que nous aurons une année relativement robuste pour l’économie américaine », a-t-il dit. Et cela rendrait le contexte plus difficile pour que le marché des taux baisse substantiellement.

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