Je vois dans les données du marché que le Bitcoin montre actuellement une solidité remarquable. Le marché des dérivés se désendette fortement, et presque toutes les bulles spéculatives précédentes ont disparu. L'indice de reset de levier a chuté fortement à 0,32, le plus bas depuis plusieurs années, ce qui indique que la découverte du prix est désormais principalement gérée par la demande au comptant, et non par le trading avec effet de levier.

L'activité des baleines est intéressante — les détenteurs possédant plus de 1 000 BTC ont accumulé 8 % depuis octobre. Pendant ce temps, les investisseurs particuliers détenant plus de 10 BTC continuent de vendre au cours du mois dernier. La volatilité des options sur Bitcoin est à 47 %, bien inférieure aux 100 % du marché baissier de 2022. La prime des options à court terme est légèrement plus élevée que celle à long terme, ce qui signifie que le marché intègre une incertitude à court terme, mais que la perspective à long terme reste positive.

Pour moi, c'est un signal clair que le marché est passé d'une baisse alimentée par l'effet de levier à une reprise driven par le macroéconomique. Le prix repose sur une base solide provenant de la demande au comptant et des achats institutionnels, ce qui rend la configuration plus stable actuellement.