Les levées de fonds IPO au premier trimestre à Hong Kong ont augmenté de 489 %, approchant les 110 milliards de dollars de Hong Kong, avec les actions technologiques en tête

Question AI · Quelle est la logique derrière la forte hausse des prix des actions après l’introduction en bourse des entreprises de haute technologie ?

Le 2 avril, Natural Hall, Chao Hongji, New Hope Dairy et 11 autres entreprises ont déposé simultanément une demande d’IPO à Hong Kong et mis à jour leur prospectus.

Ce n’est qu’un aperçu de la forte activité des IPO à Hong Kong au début de 2026. Selon Wind, au 31 mars 2026, 40 entreprises ont terminé leur IPO sur le marché hongkongais au premier trimestre, soit une augmentation de 150 % par rapport à l’année précédente ; le montant total levé s’élève à 1099,27 milliards de HKD, soit une croissance d’environ 489 % en glissement annuel, dépassant la barre des 1000 milliards de HKD en seulement 78 jours, établissant ainsi un record historique de la plus rapide levée de fonds dépassant 1000 milliards, et battant également le record de la nouvelle haute saison de levée de fonds trimestrielle depuis 2021.

Les entreprises de haute technologie deviennent le principal moteur des introductions en bourse

Le changement le plus central du marché IPO hongkongais au premier trimestre 2026 est la hausse significative de la proportion d’entreprises contenant le mot « tech », avec plus de la moitié des fonds levés concentrés dans le secteur technologique.

Selon Wind, les secteurs des semi-conducteurs, des équipements matériels, de la mécanique, des services logiciels, et des équipements électriques regroupent au total 24 entreprises cotées, représentant 60 % ; le montant levé s’élève à 734,95 milliards de HKD, soit 66,81 %.

En regardant les segments spécifiques, les semi-conducteurs, l’intelligence artificielle à grande échelle et les robots industriels sont devenus les trois principaux domaines populaires, avec une série de leaders spécialisés dotés de barrières technologiques clés qui ont massivement lancé leur IPO à Hong Kong.

Une vague d’introductions en bourse dans le secteur des semi-conducteurs a eu lieu, avec des entreprises telles que Bairen Technology, Daysun Intelligent, Powerleader Group, GigaDevice, et Lanking Technology, couvrant des domaines clés comme les puces AI, les interfaces mémoire, et les capteurs d’image ; dans le domaine de l’intelligence artificielle, des entreprises vedettes comme Zhipu et MINIMAX ont été très recherchées par le capital, leur performance sur le marché secondaire après l’introduction étant exceptionnelle ; le secteur des robots industriels reste également très actif, avec des entreprises comme Huaying Robotics, Estun, et Dazhu CNC qui ont successivement lancé leur IPO à Hong Kong.

La performance sur le marché secondaire confirme davantage l’attractivité du capital pour la haute technologie, avec une tendance à la différenciation sectorielle de plus en plus marquée. Les actions de haute technologie comme l’IA à grande échelle et les semi-conducteurs connaissent une ruée de capitaux.

Après son IPO, le prix de l’action de Zhipu a continué de grimper, atteignant brièvement 938 HKD par action le 1er avril, en hausse de plus de 7 fois par rapport au prix d’émission, avec une capitalisation boursière dépassant brièvement 4000 milliards de HKD ; le prix maximum de MINIMAX après son IPO a atteint 1330 HKD par action, établissant un nouveau record pour le prix des actions à Hong Kong ; la croissance cumulée de兆易创新 au premier trimestre a atteint 45,96 %, faisant de cette société de haute technologie un centre d’attraction pour les fonds.

En contraste frappant, les secteurs traditionnels de la fabrication, des aliments et boissons, des métaux non ferreux, et des équipements matériels ont connu des dépréciations massives après leur IPO, avec des entreprises comme Youleshare, Red Star Cold Chain, et Copper Master qui ont fortement chuté après leur introduction ; à la fin du premier trimestre, Youleshare a chuté de 48 %, même des leaders comme Muyuan et Dongpeng Beverage n’ont pas échappé à la dépréciation.

L’expansion continue des actions « A+H »

En parallèle à la montée en puissance des entreprises de haute technologie, le mode de cotation « A+H » continue de s’élargir, devenant une autre caractéristique majeure du marché IPO hongkongais au premier trimestre, avec une tendance de plus en plus marquée pour les grandes entreprises chinoises continentales à utiliser la plateforme hongkongaise pour leur stratégie de mondialisation.

Selon les données, parmi les 40 nouvelles entreprises cotées au premier trimestre, 15 sont des entreprises cotées à la fois à Hong Kong et en Chine continentale, représentant près de 40 %. Par ailleurs, parmi les 10 plus grandes levées de fonds du trimestre, 7 sont cotées en A, notamment Muyuan, Dongpeng, Lanking, Dazhu CNC, GigaDevice, Powerleader, et Chuangxin Intelligent, avec un total de plus de 520 milliards de HKD levés, représentant près de la moitié du total des fonds levés par les IPO à Hong Kong au premier trimestre, constituant le noyau principal des levées de fonds.

Top 10 des IPO à Hong Kong au premier trimestre

Contrairement aux années précédentes, les entreprises A-share qui s’introduisent à Hong Kong cette année se caractérisent par leur grande taille, leur qualité supérieure et leur compétitivité centrale, avec des leaders de segments rares devenant des points focaux pour la concurrence du capital.

Muyuan et Dongpeng, deux géants de la consommation, ont chacune levé plus de 10 milliards de HKD, contribuant ensemble à plus de 23 milliards de HKD, constituant le pilier des levées de fonds du premier trimestre ; des entreprises de semi-conducteurs comme GigaDevice, Lanking, et des fabricants d’équipements haut de gamme comme Huaying Robotics utilisent le mode « A+H » pour ouvrir la voie aux capitaux domestiques et étrangers.

En termes de rangs, la réserve de l’équipe « A+H » continue de croître, avec une tendance à l’expansion qui ne faiblit pas. Au 31 mars, parmi les 430 entreprises en file d’attente pour une cotation à Hong Kong, 106 sont des sociétés cotées en A, représentant près de 30 % ; des entreprises comme Huaqin Technology, Sige New Energy, Qunhe Technology, Shenghong Technology, Changguang Chenxin, Hehui Optoelectronics, et Sunmi Technology ont déjà obtenu l’approbation de la HKEX et sont sur le point de lancer leur IPO, dont plusieurs sont des cibles « A+H ».

Pour 2026, plusieurs institutions prévoient que la levée de fonds par IPO pourrait dépasser 300 milliards de HKD.

Selon les données de HKEX, au 31 mars 2026, 430 entreprises en file d’attente pour une cotation à Hong Kong (hors instruments d’investissement) sont toujours en attente, dont 17 ont reçu l’approbation pour leur IPO, et 413 sont en cours de traitement.

HKEX a également lancé une réforme du mécanisme d’introduction en bourse, avec un document de consultation publié en mars, visant à optimiser les règles de cotation avec différents droits de vote, à faciliter l’entrée des émetteurs étrangers à Hong Kong, tout en limitant le nombre de projets IPO gérés par un même intermédiaire, afin de renforcer la qualité des cotations et d’attirer davantage d’entreprises de haute technologie.

CICC indique qu’en 2025, la forte activité des IPO et des financements secondaires prépare le terrain pour la demande de fonds en 2026. En se basant sur le nombre actuel d’entreprises en file d’attente et leur potentiel de financement, la levée de fonds par IPO à Hong Kong pourrait atteindre environ 440 milliards de HKD, contre 285,8 milliards de HKD en 2025.

Huatai Securities affirme que les entreprises continentales ont toujours besoin de financement, et que la réforme ciblée de Hong Kong, avec l’accélération des cotations « A+H » et la réduction des coûts et incertitudes liés à la cotation à Hong Kong, facilite leur processus. Par ailleurs, la faiblesse du dollar américain, les faibles taux d’intérêt et la performance du marché secondaire encouragent également la volonté des entreprises de s’introduire en bourse.

Deloitte prévoit qu’en 2026, environ 160 nouvelles actions à Hong Kong lèveront au moins 300 milliards de HKD. Parmi elles, 7 nouvelles actions lèveront chacune au moins 10 milliards de HKD, y compris des entreprises leaders chinoises continentales. Outre un grand nombre de demandes d’IPO « A+H », les projets d’introduction en bourse dans les secteurs de la technologie, des médias, des télécommunications, de la santé et de la pharmacie, de la consommation, des entreprises internationales, ainsi que des sociétés chinoises cotées aux États-Unis, seront également au centre de l’attention du marché.