Depuis quelques mois, une question revient régulièrement dans les discussions des principaux investisseurs. Que devons-nous faire si une troisième guerre mondiale éclate ?

Le contexte de cette discussion est la crise du détroit d’Hormuz. Environ un cinquième du transport mondial de pétrole passe par cette voie étroite. Si cette dernière était réellement fermée, quel serait l’impact sur tous les actifs, y compris le Bitcoin ? En réalité, les signes de cela sont déjà apparents.

Alors que la tension entre l’Iran et Israël monte, l’Iran a officiellement déclaré début mars que « le détroit d’Hormuz est fermé ». Juste après, le prix du Brent a bondi à 82 dollars le baril. Des institutions comme Goldman Sachs prévoient que si le blocage se prolonge, le prix pourrait dépasser 100 dollars. Ce n’est pas seulement une hausse des prix des matières premières, mais cela signifie aussi une relance de l’inflation mondiale.

En regardant l’histoire, on voit que la guerre ne commence pas soudainement, mais résulte d’années de tensions politiques accumulées. Dans les années 1930, beaucoup prévoyaient une grande guerre, mais même après l’attaque de Pearl Harbor, nombreux étaient ceux qui ne réalisaient pas que le monde avait changé radicalement. Peut-être assistons-nous aujourd’hui au même schéma.

Dans ce contexte, des investisseurs célèbres proposent des approches différentes. Warren Buffett met en garde contre la détention de liquidités en temps de guerre. Il est important de comprendre que sa philosophie d’investissement et son contexte politique l’ont toujours amené à se concentrer sur la valeur à long terme des entreprises. Selon lui, même en temps de guerre, investir dans des entreprises reste la meilleure façon de bâtir de la richesse avec le temps. Il a déjà averti contre l’achat d’or ou de Bitcoin, car la valeur des monnaies tend à chuter en période de conflit.

De son côté, Ray Dalio est plus alarmiste. Il affirme que le monde s’approche d’une « guerre des capitaux ». La guerre des capitaux concerne la compétition entre monnaies, dettes, tarifs douaniers et prix des actifs, souvent autour de conflits majeurs. Dalio insiste sur le fait que l’on ne doit pas se laisser distraire par les fluctuations quotidiennes de l’or. La raison pour laquelle l’or reste important, ce n’est pas parce qu’il monte toujours, mais parce qu’il a une faible corrélation avec d’autres actifs financiers. En période de ralentissement économique ou de panique, il tend à rester stable.

Au début d’un conflit, le Bitcoin pourrait se comporter plus comme une technologie à forte volatilité qu’un or. Lorsqu’un risque global augmente rapidement, les investisseurs vendent d’abord les actifs les plus volatils. Selon l’Institut d’économie d’Oxford, si le conflit dure plus de deux mois, le marché mondial des actions pourrait subir une correction de 15 à 20 %.

Mais si le conflit s’intensifie en une guerre mondiale totale, et que certains systèmes financiers traditionnels échouent, le rôle des crypto-actifs changera fondamentalement. Dans un environnement où la régulation des capitaux et les restrictions sur les paiements transfrontaliers se renforcent, la capacité de transférer de la valeur sur la chaîne sera réévaluée. À ce moment-là, la question ne sera plus « marché haussier ou baissier », mais « qui peut encore effectuer des paiements librement, qui peut encore convertir en liquide ».

J.P. Morgan augmente la probabilité d’une récession mondiale à plus de 35 % et propose d’envisager des positions défensives. La hausse des liquidités et la réduction de la durée des obligations sont parmi les stratégies envisagées.

Les analystes pensent qu’en cas de conflit total, la logique fondamentale des prix des actifs changera radicalement. Les premiers à être réévalués seront les actifs tangibles. La terre, les produits agricoles, l’énergie, le lithium, le cobalt, les terres rares deviendront des pièces maîtresses en temps de guerre. Lorsqu’une chaîne d’approvisionnement est coupée, la possession physique a plus de valeur que les revenus comptables.

Le secteur technologique deviendra également stratégique. L’intelligence artificielle et les semi-conducteurs, qui sont des moteurs de croissance en temps de paix, deviendront essentiels en temps de guerre. La capacité de calcul déterminera l’efficacité du commandement, et les puces détermineront la performance des systèmes d’armes. Les actifs comme les centres de données, les infrastructures électriques ou les réseaux de satellites en orbite basse pourraient rapidement s’intégrer dans la stratégie nationale.

La surface du détroit d’Hormuz est encore agitée, mais tous ces événements sont irréversibles. C’est le moment de se préparer.